جدول المحتويات
- أساسيات أدوات الدين
- 1. تجاهل تحركات سعر الفائدة
- 2. عدم ملاحظة حالة المطالبة
- 3. بافتراض أن الشركة سليمة
- 4. إساءة تقدير تصور السوق
- 5. الفشل في التحقق من التاريخ
- 6. تجاهل اتجاهات التضخم
- 7. الفشل في فحص السيولة
- الخط السفلي
غالباً ما يفكر المستثمرون الأفراد الذين يسعون للحصول على دخل أو الحفاظ على رأس المال في إضافة سندات إلى محافظهم الاستثمارية. لسوء الحظ ، فإن معظم المستثمرين لا يدركون المخاطر المحتملة التي تترافق مع الاستثمار في أداة الدين.
، سوف نلقي نظرة على سبعة من أكثر الأخطاء الشائعة التي تم تجاهلها والمشاكل التي تجاهلها مستثمرو الدخل الثابت.
أساسيات أدوات الدين
تتضمن أدوات الدين السندات الثابتة والمتغيرة والسندات والسندات وشهادة الإيداع والسندات. تستخدم هذه المنتجات من قبل الحكومات والشركات لجمع الأموال لتمويل الأنشطة والمشاريع. سندات الدين يمكن أن تتخذ أشكالا عديدة. يمكن للبعض أن يقدم معدل عائد مرتفع ولكن يجب أن يتحمل الحامل أيضًا مخاطر مرتفعة.
أولئك الذين يصدرون السندات يُعرفون بالمصدرين والمستثمر الذي يشتري السند هو حامل السندات. يعمل حاملو السندات كمقرض وسيحصلون على مدفوعات فائدة لإقراض المال. بائع الورقة المالية يعد بسداد القرض في تاريخ استحقاق مستقبلي.
تشمل السمات الهامة الأخرى لأوراق الدين:
- معدل القسيمة: معدل الفائدة الواجب دفعه في السند. تاريخ الاستحقاق: التاريخ الذي سيتم فيه استرداد السندات المالية. أحكام المكالمة: الخطوط العريضة للخيارات التي قد تضطر الشركة إلى إعادة سدادها في تاريخ لاحق.: هذا مهم بشكل خاص لمعرفة بسبب العثرات العديدة التي يمكن أن ترتبط هذه الميزة. على سبيل المثال ، افترض انخفاض أسعار الفائدة بشكل حاد بعد شراء السند. والخبر السار هو أن سعر عقدك سيزيد. الأخبار السيئة هي أن الشركة التي أصدرت الدين قد تكون الآن قادرة على الذهاب إلى السوق ، وتعويم سندات أخرى وجمع الأموال بسعر فائدة أقل ثم استخدام العائدات لإعادة شراء أو استدعاء السندات الخاصة بك. عادة ، ستقدم لك الشركة علاوة صغيرة لبيع المذكرة إليها قبل الاستحقاق. لكن أين يتركك هذا؟ بعد أن يتم استدعاء السند الخاص بك ، قد تكون مدينًا بالتزامات ضريبية كبيرة على أرباحك ، وقد تضطر إلى إعادة استثمار الأموال التي حصلت عليها بالسعر السوقي السائد ، والذي ربما يكون قد انخفض منذ استثمارك الأولي.
(انظر أيضا ، لماذا تصدر سندات الشركات )
1. تجاهل تحركات سعر الفائدة
أسعار الفائدة وأسعار السندات لها علاقة عكسية. مع ارتفاع المعدلات ، تنخفض أسعار السندات ، والعكس صحيح. هذا يعني أنه في الفترة التي تسبق استرداد السند في تاريخ استحقاقه ، سوف يختلف سعر الإصدار على نطاق واسع مع تذبذب أسعار الفائدة. كثير من المستثمرين لا يدركون هذا.
هل هناك طريقة للحماية من تقلبات الأسعار؟
الجواب هو لا. التقلب أمر لا مفر منه. لهذا السبب ، يجب أن يكون المستثمرون ذوو الدخل الثابت ، بغض النظر عن مدة استحقاق السندات التي يحملونها ، على استعداد للحفاظ على مراكزهم حتى تاريخ الاسترداد الفعلي. إذا كان عليك بيع السند قبل الاستحقاق ، فقد ينتهي بك الأمر إلى القيام بذلك بخسارة إذا تحرك سعر الفائدة ضدك.
(لمزيد من التبصر ، راجع ما هي مخاطر الاستثمار في سند؟ )
2. عدم ملاحظة حالة المطالبة
لا يتم إنشاء جميع السندات على قدم المساواة. هناك ملاحظات كبيرة ، والتي غالباً ما تدعمها ضمانات (مثل المعدات) التي يتم منحها المطالبة الأولى لأصول الشركة في حالة الإفلاس والتصفية. هناك أيضًا سندات دين ثانوية ، والتي لا تزال في صدارة الأسهم العادية من حيث تفضيل المطالبة ، ولكن أقل من سندات الديون الرئيسية. من المهم أن تفهم نوع الدين الذي تملكه ، خاصةً إذا كانت المشكلة التي تشتريها مضاربة بأي شكل من الأشكال.
في حالة الإفلاس ، يكون لدى مستثمري السندات المطالبة الأولى بأصول الشركة. وبعبارة أخرى ، على الأقل من الناحية النظرية ، لديهم فرصة أفضل ليصبحوا كاملين إذا توقفت الشركة الأساسية عن العمل.
لتحديد نوع السند الذي تملكه ، تحقق من الشهادة إن أمكن. من المحتمل أن تقول عبارة "ملاحظة عليا" أو تشير إلى حالة الرابطة بطريقة أخرى في المستند. بدلاً من ذلك ، يجب أن يكون الوسيط الذي بعك الملاحظة قادراً على تقديم هذه المعلومات. إذا كان السند إصدارًا أوليًا ، فيمكن للمستثمر الاطلاع على المستندات المالية للشركة الأساسية ، مثل 10-K أو نشرة الإصدار.
3. بافتراض أن الشركة سليمة
إن كونك تملك سنداتًا أو لأنه يحظى بتقدير كبير في مجتمع الاستثمار لا يضمن أنك ستربح توزيعات أرباح ، أو أنك ستشاهد استرداد السندات على الإطلاق. في نواح كثيرة ، يبدو أن المستثمرين يأخذون هذه العملية كأمر مسلم به.
ولكن بدلاً من افتراض أن الاستثمار سليم ، يجب على المستثمر مراجعة البيانات المالية للشركة والبحث عن أي سبب لن يتمكن من الوفاء بالتزاماته.
يجب عليهم النظر عن كثب في بيان الدخل ثم أخذ رقم الدخل السنوي الصافي وإضافة الضرائب مرة أخرى ، الاستهلاك ، وأي رسوم أخرى غير نقدية. سيساعدك هذا في تحديد عدد المرات التي يتجاوز فيها هذا الرقم رقم خدمة الديون السنوية. من الناحية المثالية ، يجب أن يكون هناك تغطية مرتين على الأقل من أجل أن تشعر بالراحة من أن الشركة لديها القدرة على سداد ديونها.
(لمعرفة كيفية قراءة البيانات المالية وتفصيلها ، راجع ما تحتاج لمعرفته حول البيانات المالية. )
4. إساءة تقدير تصور السوق
كما ذكر أعلاه ، فإن أسعار السندات يمكن أن تتقلب. واحدة من أكبر مصادر التقلبات هي تصور السوق للقضية والمصدر. إذا كان المستثمرون الآخرون لا يحبون القضية أو يعتقدون أن الشركة لن تكون قادرة على الوفاء بالتزاماتها ، أو إذا تعرضت الجهة المصدرة لضربة لسمعتها ، فإن سعر السند سينخفض. العكس هو الصحيح إذا نظرت وول ستريت إلى المصدر أو القضية بشكل إيجابي.
نصيحة جيدة لمستثمري السندات هي إلقاء نظرة على الأسهم المشتركة للمصدر لمعرفة كيف يتم إدراكه. إذا لم يعجبها ، أو كان هناك بحث غير مواتٍ في المجال العام بشأن حقوق الملكية ، فمن المحتمل أن ينتشر وينعكس في سعر السند أيضًا.
5. الفشل في التحقق من التاريخ
من المهم أن ينظر المستثمر إلى التقارير السنوية القديمة ومراجعة الأداء السابق للشركة لتحديد ما إذا كان لديها سجل في الإبلاغ عن أرباح ثابتة. تحقق من أن الشركة قد سددت جميع مدفوعات التزامات خطة الفائدة والمعاشات التقاعدية في الماضي.
على وجه التحديد ، يجب على المستثمر المحتمل قراءة قسم مناقشة وتحليل إدارة الشركة (MD&A) لهذه المعلومات. أيضًا ، اقرأ بيان الخادم الوكيل - فهو أيضًا سيؤدي إلى ظهور أدلة حول أي مشاكل أو عدم قدرة الشركة في الماضي على سداد المدفوعات. وقد يشير أيضًا إلى المخاطر المستقبلية التي قد يكون لها تأثير سلبي على قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها أو خدمة ديونها.
الهدف من هذا الواجب المنزلي هو الحصول على قدر من الراحة من الرابطة التي تحتفظ بها ليست نوعًا من التجربة. بمعنى آخر ، تحقق من أن الشركة قد سددت ديونها في الماضي ، وبناءً على أرباحها المستقبلية والمتوقعة ، فمن المحتمل أن تفعل ذلك في المستقبل.
(لمعرفة المزيد حول الإدارة ، راجع تقييم إدارة الشركة والتغلب على نفخة الإدارة .)
6. تجاهل اتجاهات التضخم
عندما يسمع مستثمرو السندات تقارير عن اتجاهات التضخم ، يجب عليهم الانتباه. يمكن للتضخم أن يزيل القدرة الشرائية المستقبلية لمستثمر الدخل الثابت بسهولة تامة.
على سبيل المثال ، إذا كان معدل التضخم ينمو بمعدل سنوي قدره أربعة في المئة ، فإن هذا يعني أنه في كل عام سوف يستغرق عائدًا أكبر بنسبة أربعة في المئة للحفاظ على القوة الشرائية نفسها. هذا أمر مهم ، لا سيما بالنسبة للمستثمرين الذين يشترون السندات بسعر أو أقل من معدل التضخم ، لأنهم يضمنون بالفعل أنهم سوف يخسرون المال عند شراء الأوراق المالية.
بالطبع ، هذا لا يعني أنه لا ينبغي للمستثمر شراء سندات منخفضة العائد من شركة ذات تصنيف عالي. لكن على المستثمرين أن يفهموا أنه من أجل الدفاع ضد التضخم ، يجب عليهم الحصول على معدل عائد أعلى من الاستثمارات الأخرى في محفظتهم مثل الأسهم العادية أو السندات ذات العائد المرتفع.
(لمواصلة القراءة عن التضخم ، راجع أهمية التضخم والناتج المحلي الإجمالي .)
7. الفشل في فحص السيولة
قد توفر المنشورات المالية وخدمات بيانات السوق / الأسعار والسماسرة وموقع الشركة الإلكتروني معلومات حول سيولة المشكلة التي تواجهها. وبشكل أكثر تحديداً ، قد ينتج عن أحد هذه المصادر معلومات حول نوع حجم تداول السندات على أساس يومي.
هذا أمر مهم لأن حملة السندات بحاجة إلى معرفة أنه إذا كانوا يريدون التخلص من موقفهم ، فإن السيولة الكافية ستضمن وجود مشترين في السوق على استعداد لتولي هذا الأمر. بشكل عام ، تميل أسهم وسندات الشركات الكبيرة ذات التمويل الجيد إلى أن تكون أكثر سيولة من الشركات الصغيرة. والسبب في ذلك بسيط - يُنظر إلى الشركات الكبرى على أنها تتمتع بقدرة أكبر على سداد ديونها.
هل هناك مستوى معين من السيولة الموصى بها؟ لا. ولكن إذا تم تداول المشكلة يوميًا بأحجام كبيرة ، ويتم تداولها من قبل شركات الوساطة الكبيرة ولديها فرق ضيقة إلى حد ما ، فمن المحتمل أن تكون مناسبة.
الخط السفلي
على عكس الاعتقاد السائد ، ينطوي الاستثمار في الدخل الثابت على قدر كبير من البحث والتحليل. أولئك الذين لا يؤدون واجباتهم المدرسية معرضون لخطر معاناة عائدات منخفضة أو سلبية.
