تواجه الأسهم الممتازة التي تواجه بالفعل تباطؤًا حادًا في نمو الأرباح ، إن لم تكن تعاني بالفعل انخفاضًا في عام 2019 ، من ارتفاع التكاليف التي تهدد بتقليص هوامش الربح وبالتالي أسعار الأسهم. ذكرت العديد من الشركات زيادة التكاليف كمساهم في ضعف الأرباح ، بما في ذلك Harley-Davidson Inc. (HOG) ، Caterpillar Inc. (CAT) ، Church and Dwight Co.، Inc. (CHD) ، Eastman Chemical Co. (EMN) ، Fortune Brands Home & Security Inc. (FBHS) و Ford Motor Co. (F). تنسب هذه الشركات الكبيرة الحد الأقصى تكاليف أعلى إلى عوامل تشمل التعريفات ، وزيادة تكاليف السلع غير المرتبطة بالتعريفات ، وتبادل غير مواتٍ لكل CNBC.
6 رقائق الأزرق التي تواجه ارتفاع التكاليف
شركة هارلي ديفيدسون ؛ مصنع دراجة نارية
شركة Caterpillar Inc. شركة آلات البناء والمعدات
· شركة تشرش أند دوايت الشركة المصنعة للمنتجات المنزلية
· شركة ايستمان للكيماويات شركة كيميائية عالمية متخصصة
· شركة Fortune Brands Home & Security Inc ؛ الشركة المصنعة للتجهيزات المنزلية والأجهزة
· شركة فورد للسيارات ؛ صناعة السيارات متعددة الجنسيات
في حين انخفضت تقديرات الأرباح في عام 2019 بشكل كبير إلى 0.5٪ متواضعة ، ظلت تقديرات الإيرادات على حالها تقريبًا ، عند حوالي 5.6٪ لكل CNBC. وقد حير هذا الاتجاه مراقبي السوق. على الرغم من أن تآكل الهامش يمكن أن يكون ناتجًا عن عوامل مختلفة بما في ذلك تقلبات أسعار العملات وارتفاع الأسعار وانخفاض أسعار السلع والخدمات ، فإن السبب المحتمل هو مزيج من التكاليف المرتفعة وضغط التسعير. بعد فترة من توسيع هوامش الربح ، إلى ما يزيد عن 10٪ خلال السنوات الأخيرة ، يمكن لهذه الرياح المعاكسة الجديدة أن تعكس هذا الاتجاه ، وتهتم بالأخبار السيئة للأرباح ، وبالتالي أسعار أسهم بعض الشركات الأكثر شهرة في الشريحة الزرقاء.
الكنيسة و دوايت
ومن الأمثلة البارزة على شركة ذات رأس مال كبير شهدت عضة تم إخراجها من هوامش ربحها هي Church & Dwight ، صانع صودا خبز Arm & Hammer. هذا الأسبوع ، قالت الشركة إن ارتفاع الأسعار التي تفرضها على منتجاتها لم يكن كافياً لتعويض ارتفاع التكاليف وهوامش الهبوط. سلطت Church & Dwight الضوء على ارتفاع أسعار السلع والنقل ، فضلاً عن تأثير الرسوم الجمركية. انخفضت الأسهم بنسبة 8 ٪ على الأخبار. ومع ذلك ، تأمل Church & Dwight في أن تتمكن من تعويض الزيادة في التكاليف عن طريق زيادة الإنتاجية ومواصلة رفع الأسعار.
الاصلاح الضريبي
على الرغم من أنه قد يكون من المنطقي أن نعزو ضعف الأرباح إلى مقارنة صعبة مع عام 2018 ، بالنظر إلى دفعة العام الماضي من التخفيضات الضريبية للشركات ترامب ، استبعد بعض المحللين الإصلاح الضريبي هو السبب.
وقال ديفيد أوريليو من شركة Refinitiv في CNBC: "نمو الأرباح الثابتة في 19Q1 لا يرجع إلى الإصلاح الضريبي". "بناءً على ما يمكنني رؤيته ، يبدو أن زيادة التكاليف هي المحرك".
ضغط التسعير
نتج ضغط التسعير ، وهو دافع آخر لتآكل الهامش ، عن زيادة المنافسة في الصناعة في أسواق مثل أشباه الموصلات. شهدت الشركات بما في ذلك Micron Technology Inc. (MU) و Nvidia Corp (NVDA) و Applied Materials Inc. (AMAT) عبءًا كبيرًا على الأرباح بفضل الرياح المعاكسة بما في ذلك دورة عكسية في أسعار الرقائق.
كما شكل انخفاض الأسعار تحديا لشركات مثل شركة إكسون موبيل (XOM) وشيفرون كورب (CVX).
لخفض الملح في الجرح ، قام المحللون في الشارع بتخفيض تقديرات أرباحهم لهذه القطاعات في الأسابيع الأخيرة ، مما ساهم في انخفاضات كبيرة في تقديرات الربع الأول.
هل أصبح الشارع قاسيًا جدًا؟
المخاوف قد تكون مبالغ فيها ، وفقا لبعض الثيران في السوق.
وقال ليندسي بيل من CFRA "إن صدمة كانون الأول (ديسمبر) والخوف من تباطؤ الاقتصاد العالمي جعلتا المحللين أكثر عدوانية في خفض التقديرات". "لا يبدو أننا نمر بالركود ، ولا يزال التضخم أقل من 2 في المائة".
غولدمان يلوم حروب التجارة بين الولايات المتحدة والصين
في الخريف الماضي ، دعا محللون في بنك جولدمان إلى تراجع أرباحهم ، مشيرين إلى الحرب التجارية الأمريكية - الصينية المتصاعدة ، وفقًا لقصة Investopedia السابقة. قدرت شركة الاستثمار أن تقديرها لعام 2019 لربحية السهم لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 سينخفض بنسبة 7 ٪ نتيجة للتعريفات الجديدة ، مما يمثل نمو أرباح ثابت خلال عام 2018.
أتطلع قدما
من أجل التحوط ضد تآكل الهامش وخطر ارتفاع التكاليف ، يوصي المحللون في جولدمان باختيار الأسهم ذات "هوامش الربح الإجمالي المرتفعة والمستقرة" كوسيلة لمحاربة هذا الاتجاه. في تقرير "ويكلي ستارت" الصادر عن الشركة بتاريخ سبتمبر ، أدرجت شركة جولدمان 33 سهماً مع قدرة تسعير كبيرة على الصمود أمام ارتفاع أسعار المدخلات من التعريفات ، بما في ذلك Adobe Systems Inc. (ADBE) و VMWare Inc. (VMW) و Expedia Group Inc. (EXPE) و Autozone Inc. (AZO).
