وأسهم شركات الطاقة ، التي هجرها المستثمرون إلى حد كبير هذا العام ، حتى مع ارتداد أسعار النفط عن مستوياتها المنخفضة ، يمكن أخيرًا ارتدادها. في حين انخفض صندوق SPDR Energy Select Sector (XLE) بأكثر من 1٪ على أساس سنوي مقارنة مع مكاسب S&P 500 بأكثر من 16٪ ، فإن Dubravko Lakos-Bujas و JPMorgan Chase & Co (JPM) الأسهم الأمريكية الرئيسية خبير استراتيجي ، وضع مؤخرًا خمسة أسباب رئيسية وراء استعداد مخزون النفط والغاز للارتفاع ، وفقًا لشركة Business Insider.
وكتب في مذكرة موجهة إلى العملاء: "نعتقد أن الفنيين المؤيدين ، وتحسين الأساسيات مع استقرار دورة العمل ، والتوترات الجيوسياسية المستمرة في الشرق الأوسط يمكن أن تساعد في إعادة توجيه التدفقات إلى هذا القطاع الذي يكره الجميع ورخيصة". تشمل ثلاثة صناديق متداولة في البورصة (ETFs) قد تستفيد منها SPDR S&P Oil & Gas Exploration Production ETF (XOP) ، و VanEck Vectors Oil Refiners ETF (CRAK) ، و VanEck Vectors Oil Services ETF (OIH).
الماخذ الرئيسية
- مخزونات الطاقة بتقييمات منخفضة للغاية. تعمل شركات الطاقة على زيادة الأرباح وإعادة الشراء. يمكن أن تؤدي التوترات في الشرق الأوسط إلى تقييد المعروض من النفط. توقعات الانتعاش في الاقتصاد الأمريكي. تستفيد شركات الطاقة عالية الاستغلال من ارتفاع أسعار النفط.
ماذا يعني للمستثمرين
أحد الأشياء المدهشة هذا العام هو فشل أسهم شركات الطاقة في الارتفاع إلى جانب أسعار النفط. انخفض سعر خام غرب تكساس الوسيط (WTI) إلى أقل من 43 دولارًا للبرميل في أواخر ديسمبر من العام الماضي قبل أن يرتد مرة أخرى في النصف الأول من عام 2019. ويبلغ السعر الآن نحو 26٪ أعلى من أدنى مستوياته في أواخر ديسمبر. وفي الوقت نفسه ، فقدت أسهم شركات الطاقة جميع المكاسب التي حققتها في الأشهر الأربعة الأولى من العام.
كتب توبياس ليفكوفيتش ، استراتيجي الأسهم الأمريكي في سيتي جروب ، في تقرير بحثي في أوائل أغسطس ، "كان قطاع الطاقة مخيباً للآمال بالنسبة للمستثمرين في عام 2019 ، مما ولد أسوأ عائد لجميع القطاعات". وردد إريك نتول مشاعره. ، كبير مديري المحافظ في Ninepoint Partners ، الذي كتب ، "يعاني قطاع الطاقة من مشكلة واحدة واضحة للغاية: لا يوجد مشترين من أسهم الطاقة" ، وفقًا لما ذكرته بلومبرج.
لكن لاكوس بوجاس يعتقد أن هذا على وشك التغيير ، وهنا خمسة أسباب له.
خمسة أسباب أسهم الطاقة لها رأسا على عقب
السبب الأول وراء الارتفاع في أسهم الطاقة هو رخصها النسبي. يبدو القطاع أقل من قيمته الحقيقية حيث تخلى المستثمرون المؤسسيون عن مناصبهم في أسهم الطاقة والصناديق المنهجية تنقص من النفط. وقال لاكوس بوجاس: "التقييمات المطلقة والنسبية في أدنى مستوياتها حيث يتم تداول E & Ps ذو رأس مال صغير دون القيمة الدفترية ومستويات الأسعار التي شوهدت قبل 25 عامًا تقريبًا".
السبب الرئيسي الثاني هو تحسن عائدات قطاع الطاقة. تعمل شركات الطاقة على زيادة الأرباح ، ومع انخفاض أسعار أسهمها ، فإنها تقوم بشراءها مرة أخرى. وقال إن نشاط الشراء من الداخل أصبح الآن في أعلى مستوياته على الإطلاق ، كما قفزت عائدات شركات الطاقة إلى 3.9٪.
ثالثاً ، ازدادت التوترات في الشرق الأوسط ، وعلى الأخص بعد هجوم الطائرات بدون طيار على منشآت النفط الحكومية في المملكة العربية السعودية. في حين أن أسعار النفط ارتفعت أصلاً ، فقد هبطت مرة أخرى منذ ذلك الحين ، وبالكاد كانت أسهم الطاقة تتدفق مع تداول ثلثيها دون مستويات ما قبل الهجوم. هذا ليس له أي معنى ، بحسب لاكوس بوجاس ، الذي يتوقع أن يرتفع مخزون النفط الأمريكي مع استمرار عدم اليقين في إمدادات النفط في الشرق الأوسط.
السبب الرابع يتعلق بالتوقعات الأوسع للنمو الاقتصادي في الولايات المتحدة ، والذي يرى أنه ارتفع في الأشهر القليلة المقبلة. فرضت الحرب التجارية المستمرة بين الولايات المتحدة والصين والاقتصاد العالمي الأبطأ نموًا معاكسًا كبيرًا لقطاع الطاقة ، لكن التخفيف النقدي الأخير من البنوك المركزية العالمية سيساعد على عكس التباطؤ وزيادة الحوافز ستساعد على تعزيز النمو في البلدان غير المستهدفة. المستقبل البعيد.
أخيرًا ، يعتقد لاكوس-بوجاس أن هناك الكثير من الارتفاع غير المقبول في قطاع الطاقة ، وهو ما يلاحظ أنه يتمتع بقوة عالية. مع توقع ارتفاع أسعار النفط بنحو 5 دولارات للبرميل في العام المقبل ، فإن هذه الرافعة المالية المرتفعة ستساعد في تحقيق مكاسب هائلة لشركات الطاقة. زيادة المكاسب يجب أن تشجع على توزيع أرباح أكبر ومزيد من عمليات إعادة الشراء ، الأمر الذي سيساعد بدوره على دفع مضاعفات أسهم الطاقة إلى الأعلى.
أتطلع قدما
تعتمد أطروحة لاكوس-بوجاس على تعافي الاقتصاد الأمريكي خلال الأشهر القليلة المقبلة ، ولكن لا يزال هناك الكثير من المشاعر المختلطة على هذه الجبهة. الضعف الأخير في بيانات التصنيع الأمريكية وإشارات إلى أن الاقتصاد العالمي يواصل تباطؤ وضع هذه الأطروحة في السؤال. ومع ذلك ، كان أحد النقاط المضيئة تقرير الوظائف يوم الجمعة ، والذي أظهر انخفاض معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوى له منذ عام 1969 حيث أضاف أرباب العمل 136000 وظيفة.
