كانت الأرقام التي نشرها أحد الصناديق الموجهة نحو الأرباح مثيرة للإعجاب حقًا ، وتشير إلى صيغة استثمار طويلة الأجل رابحة ، وفقًا لتقارير بارون. عاد AllianzGI NFJ Value-Cap Value Fund (PQNAX) إلى ما يقرب من 27 ٪ في عام 2017 ، ومتوسط سنوي قدره 15 ٪ خلال السنوات الخمس الماضية ، متغلبا على 86 ٪ من أقرانه في فئة الصناديق ذات القيمة المتوسطة ، وكذلك راسل 1000 مؤشر القيمة ، حسب البيانات من Morningstar Inc. استشهد بها Barron's. (للمزيد ، انظر أيضًا: 8 أسهم تستعد للاستحواذ على عمليات الاستحواذ في عام 2018. )
فيما يلي خمسة اختيارات رائعة ناقشها مدير الصندوق جون موري مع Barron ، مع مكاسبهم السنوية وحتى عام واحد حتى الإغلاق في 1 فبراير ، بالإضافة إلى عائدات توزيعات الأرباح الحالية ، أيضًا في Barron's:
- American Tower REIT (AMT) ، + 3.1٪ منذ بداية العام ، + 39.7٪ عام واحد ، 1.9٪ من العائد Weyerhaeuser Co. (WY) ، + 5.4٪ منذ بداية العام ، + 15.7٪ عام واحد ، 3.44٪ من العائدماجلان ميدستريم بارتنرز LP (MMP) ، +0.9 ٪ YTD ، -9٪ 1 عام ، 5.14٪ العائد SunTrust Banks Inc. (STI) ، + 10.6٪ YTD ، + 23.2٪ 1 year ، 2.24٪ yieldKansas City Southern (KSU) ، + 7.3٪ YTD ، + 31.8٪ 1 year ، 1.28 ٪ العائد
ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن ارتفاع عائدات السندات يمثل عقبة عكسية للأسهم بشكل عام ، ودافعي الأرباح العالية على وجه الخصوص ، كما ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال. في حين ارتفع مؤشر S&P 500 (SPX) بنسبة 6.6 ٪ من نهاية نوفمبر وحتى 30 يناير ، انخفضت المرافق بنسبة 10 ٪ وأسهم الشركات العقارية بنسبة 4.9 ٪ ، تلاحظ مجلة. ومع ذلك ، كما هو موضح أدناه ، هذان قطاعان يتجنبهما صندوق أليانز بشكل عام.
الاستثمار الفورمولا
ويشير بارون إلى أن مديري Allianz Global Investors اتبعوا نفس صيغة الاستثمار لهذا الصندوق منذ عام 1989. إنهم يبحثون عن الأسهم التي تدفع الأرباح ، لكنهم يحاولون تقليل المخاطر عن طريق إيلاء اهتمام وثيق للتقييم وزخم الأسعار وتنقيحات الأرباح والفائدة القصيرة. إنهم حريصون بشكل خاص على تحديد وتجنب مصائد القيمة ، أو الأسهم الرخيصة نظرًا لأن الشركات مضطربة ، مع تدهور الآفاق طويلة الأجل.
لا يوجد حد أدنى للعائد المستهدف للصندوق وحرصه على "عدم دفع مبالغ زائدة مقابل العائد" ، كما يقول مدير الصندوق جون موري لـ Barron. في الواقع ، يضيف "إننا نعاني من نقص الوزن في بعض المناطق الأكثر ثراءً في السوق ، مثل المرافق والعقارات". ويقول إن مشكلة المرافق العامة تكمن في أن تقييماتهم بلغت أعلى مستوياتها منذ 25 عامًا. يتجنب صندوقه صناديق الاستثمار العقاري بالتجزئة لأنها تتعرض لضغوط مما يسميه "تأثير أمازون".
والنتيجة ، لكل Barron ، هي صندوق يحقق عائدًا بنسبة 1.97٪ ، وهو أعلى من 80٪ من أقرانه ذوي القيمة المتوسطة. ويضيف بارونز أيضًا ، أن الصندوق يميل إلى أن يكون أفضل في فترات الركود في السوق مقارنة بنظرائه.
القوى الدافعة
أمريكان تاور ريت هي "مسرحية بنية تحتية" غير تابعة للبيع بالتجزئة في أعمال برج الاتصالات ، وفقًا لموري. وفي الوقت نفسه ، أشار إلى أن منتجي السلع الأساسية مثل شركة Weyerhaeuser العملاقة للأخشاب ، يجب أن تزدهر في بيئة سعر الفائدة المرتفعة.
من بين أسهم شركات الطاقة ، يرى Mowrey تقييمات عالية ، وأرباح منخفضة ، وتوزيعات أرباح ، ودين مفرط بين الحفارين والخدم. شركات التكرير وخطوط الأنابيب ، من ناحية أخرى ، تبدو جذابة. مع Magellan ، يحب العائد بأكثر من 5٪ ومضاعف تقييم منتصف المراهقين الذي يقل عن المتوسط التاريخي.
مع البنوك الإقليمية ، يلاحظ أن الأرباح آخذة في الارتفاع ، مما يقلل من مضاعفات التقييم. يقول إن SunTrust يتم تداولها الآن بحوالي 14 ضعف الأرباح الآجلة ، والمكاسب الأخيرة في سعر السهم جاءت بالفعل من ارتفاع الأرباح ، بدلاً من زيادة التقييم.
يلاحظ موري أن أسهم السكك الحديدية للشحن مثل كانساس سيتي ساذرن تتمتع ، إلى جانب الصناعات ، "بارتفاع دوري في الأرباح". نظرًا لأن Kansas City Southern لديها حوالي 25٪ من إيراداتها مرتبطة بالتجارة مع المكسيك ، فإن إعادة التفاوض بشأن اتفاقية التجارة الحرة لأمريكا الشمالية (NAFTA) تشكل خطراً ، لكنه يعتقد أن معظم هذا الجانب السلبي المحتمل قد تم تسعيره بالفعل. تمثل نسبة الأرباح / العائد الحالية البالغة 12 "خصمًا حادًا على تقييمها التاريخي للأرباح التي تبلغ 20 ضعفًا" ، وربح العائد الموزع بنسبة 50٪ أعلى من مستواه التاريخي ، وينبغي أن تكون السكك الحديدية رابحة من الإصلاح الضريبي ، وحمولات السكك الحديدية خلال الربع الرابع ويضيف قائلاً: "لقد فاقت تقديرات الربع" ، مشيرًا إلى أن كل هذا يبشر بالخير بالنسبة لهوامش التشغيل والتدفق النقدي الحر.
