حقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX) انتعاشًا مثيرًا للإعجاب في الأسابيع الأخيرة ، لكنه لا يزال يتداول بأكثر من 10٪ عن أعلى مستوى في 52 أسبوعًا. قد يجعل هذا السوق لا يزال ناضجًا لصيد الصفقات من قبل المستثمرين. "بعد عمليات البيع ، تبدو الأسهم الآن رخيصة أو قريبة من القيمة العادلة مقابل التاريخ في معظم المقاييس ، باستثناء بعض المقاييس المتخلفة" ، وفقًا لبنك أوف أمريكا ميريل لينش.
على وجه الخصوص ، يلاحظ BofAML أن نسبة P / E إلى الأمام لـ S&P 500 هي الآن في أدنى مستوياتها منذ أكثر من خمس سنوات. بالإضافة إلى ذلك ، وجد تقريرهم أن خمسة قطاعات ضمن المؤشر الأوسع لها تقييمات جذابة بشكل خاص في الوقت الحالي ، استنادًا إلى مقارنات نسب السعر إلى القيمة الدفترية الحالية إلى متوسط (P / B) (انظر أدناه).
5 قطاعات رخيصة
(الاتجاه الصعودي الضمني)
- الطاقة: 65٪ الماليون: 38٪ الرعاية الصحية: 28٪ المواد: 23٪ السلع الاستهلاكية: 14٪
أهمية للمستثمرين
في تحليلهم ، بحث BofAML في ثلاثة مقاييس للتقييم: نسبة P / E الآجلة ، ونسبة السعر إلى الدفتر (P / B) ، ونسبة السعر إلى التدفق النقدي التشغيلي. ثم قاموا بمقارنة التقييمات الحالية بالمتوسطات التاريخية من عام 1986 حتى نهاية عام 2018. وتعكس الاتجاهات الصعودية الضمنية للقطاعات الخمسة المذكورة أعلاه مقدار ارتفاع أسعارها الحالية للدفاتر لتصل إلى متوسطاتها التاريخية.
الطاقة لديها أيضا ضمنا بنسبة 15 ٪ على أساس P / E إلى الأمام و 26 ٪ على أساس السعر إلى التدفق النقدي. بالنسبة للرعاية الصحية ، فإن التقلبات ذات الصلة هي 8 ٪ و 23 ٪. تعد صورة البيانات المالية والمواد والمستهلكين أكثر تعقيدًا إلى حد ما ، مع مزيج من الخصومات المتواضعة والأقساط المتضمنة في مقاييس التقييم الإضافية هذه.
بناءً على "مراجعات EPS الإيجابية والتقييمات الجذابة" ، تحتل الأسهم المالية المرتبة الثانية في "إطار قطاع الكميات التكتيكية" لدى BofAML. تحتل المرافق المرتبة الأولى ، على الرغم من إظهارها بنسبة 5٪ فقط بناءً على P / B ، مع احتوائها أيضًا على الجانب السلبي بنسبة 21٪ عند النظر إلى الأمام P / E.
وفي الوقت نفسه ، على الرغم من أن تكنولوجيا المعلومات "ما زالت لها خصائص تبدو جذابة على المدى الطويل ونحن نثقل كاهل القطاع على مدار 12 شهرًا ، فإن نموذجنا التكتيكي يميز المخاطر المحتملة على المدى القريب" ، يحذر التقرير. على وجه الخصوص ، تخزين الأجهزة والأجهزة الطرفية ، والتي تمثل Apple Inc. (AAPL) 88 ٪ ، وأشباه الموصلات هي مجموعات صناعية يشير BAML إلى أنها لا تزال تعاني من عيوب. إنهم "يسقطون بشكل أسرع من تخفيض الأرباح" ، تلاحظ الشركة.
على المستوى الكلي ، انخفضت نسبة الأرباح والخسائر الآجلة لكامل ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 21٪ في عام 2018 ، لتنهي العام عند 14.1 مرة من الأرباح المتوقعة خلال 12 شهرًا. ارتدت لاحقًا إلى 15.1 مرة اعتبارًا من الإغلاق في 15 يناير 2019 ، ولكن ، باستثناء القاع الأخير الذي تم تحديده في ديسمبر ، لا يزال هذا أقل من أي وقت آخر بين سبتمبر 2013 وحتى الآن ، يضيف BofAML.
أتطلع قدما
مسألة ما إذا كانت القطاعات الخمسة المذكورة أعلاه رخيصة حقًا بما يكفي الآن لتكون جذابة حقًا في هذه المرحلة ، فهي مسألة موضع نقاش. تشير عدة مؤشرات إلى أن الركود المقبل يقترب بسرعة ، وفقًا لمورغان ستانلي ، ومن المتوقع أن يؤدي الانكماش الاقتصادي إلى انخفاض آخر في أسعار الأسهم.
