كان العديد من المستثمرين قد صدمهم انخفاض 6٪ في مؤشر S&P 500 (SPX) الأسبوع الماضي ، قلقين من احتمال حدوث تصحيح كبير ، إن لم يكن بداية لسوق هابطة طال انتظارها. لا يتفق اثنان على الأقل من خبراء الاستراتيجيات البارزين في السوق. وقال سكوت رين ، كبير استراتيجيي الأسهم العالمية في شركة Wells Fargo & Co (WFC) لـ CNBC: "نحاول أن نجعل عملائنا يشترون عمليات السحب هذه. نعتقد أن هذا الشيء ما زال يحمل بعض الاتجاه الصعودي في بقية العام". في هذه الأثناء ، ينصح جون نورماند وفريق استراتيجيته في JPMorgan Chase & Co. (JPM) العملاء "بشراء التراجع" ، في ملاحظة استشهد بها بلومبرج.
في حين انتعش مؤشر S&P 500 (SPX) ومؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) بشكل حاد في تداول يوم الاثنين ، إلا أنهما بقيا أدنى من أعلى مستوياتهما في يناير. يشير ذلك إلى أنه قد يكون هناك مجال أكبر لتحقيق مكاسب في المستقبل.
"التقييمات ليست ممتدة"
في تصريحاته لـ CNBC ، يعتقد سكوت ورين أن التخفيضات الضريبية للشركات التي تم إقرارها في ديسمبر ستزيد من معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي من 2.3 ٪ في عام 2017 إلى 2.9 ٪ في عام 2018 ، وأن أرباح الشركات ستستمر في الارتفاع نتيجة لذلك. في الواقع ، إنه يتوقع أن يمتد التوسع الاقتصادي الحالي لمدة عام آخر على الأقل نتيجة التخفيضات الضريبية ، وأن تكون الضغوط التضخمية متواضعة.
في حين أن العديد من المراقبين الآخرين يشعرون بالقلق من أن الأسهم لا تزال باهظة الثمن ، إلا أن وين لا يفعل ذلك. كما قال أيضًا لـ CNBC: "التقييمات ليست ممتدة. هل هي في المتوسط أم الوسيط؟ لا ، ليست كذلك ، إنها أعلى قليلاً من ذلك ، لكنها ليست أعلى من ذلك بكثير".
تشير CNBC إلى أن نسبة الأرباح والخسائر الآجلة على مؤشر S&P 500 قد انتهت الأسبوع الماضي عند أرباح بلغت 16.5 ضعفًا ، وهي أقل من أعلى مستوى لها في 18.6 في يناير ، وأقل بكثير من قيمة 25.8 التي تم الوصول إليها خلال فقاعة دوت كوم. ومع ذلك ، لا يزال المستثمرون الحذرون يشعرون بالقلق من أن التقييمات تظل أعلى بكثير من المعايير التاريخية الطويلة الأجل.
بالإضافة إلى ذلك ، في حين أن الشراء عند الانخفاضات كان استراتيجية رابحة حتى الآن في هذه السوق الصعودية الطويلة ، لا يمكن لأحد أن يكون متأكداً مما إذا كان الانخفاض التالي هو مجرد انتكاسة مؤقتة - أو بداية تراجع أعمق وأطول أمداً. علاوة على ذلك ، على عكس وين ، رأى مراقبون آخرون دلائل على تباطؤ اقتصادي.
الأسواق مستقرة
"تم استيفاء شرطين من أربعة شروط لاستقرار السوق (التضخم المضطرب ، الاحتياطي الفيدرالي غير المتشدد) ، والشرطان الآخران قد يتماشيان في الربع الثاني (بيانات النشاط المستقرة ، تصعيد الصراع التجاري)" الاستراتيجيين JPMorgan ، كما نقلت بلومبرج. في حين أنهم يدركون أن الصراع التجاري سيكون سلبيًا بالنسبة للاقتصاد الأمريكي ، إلا أنهم يقدرون أن تعريفة الرئيس دونالد ترامب تعرض أقل من 0.5٪ من إجمالي الناتج المحلي الأمريكي للخطر ، بينما يصنفون استجابة الصين على أنها "معتدلة بشكل غير متناسب" لكل بلومبرج. في هذا السياق ، أخبر رين سي إن بي سي ، "أعتقد حقًا أن هذا لن يكون حربًا تجارية شاملة" ، مع تخفيض احتمال رفع أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا العام.
توصيات القطاع
كما ذكرت بلومبرج ، يشير الاستراتيجيون في JPMorgan إلى أن المستثمرين يعانون من زيادة الوزن في الأسهم مقابل السندات. من بين الأسهم ، فإنها تفضل الأسهم المالية والصناعية والنفط والأسواق الناشئة. على الرغم من أن Bloomberg لم تذكر أي توصيات محددة من JPMorgan في هذه القطاعات ، فقد قدمت Goldman Sachs Group Inc. (GS) مؤخرًا قائمة بأسهم النمو المرتفعة التي يتوقعون تفوقها على المدى الطويل.
من بين اختيارات Goldman ، مع تحرك أسعارها السنوية حتى نهايتها في 23 مارس: في مجال الطاقة ، Concho Resources Inc. (CXO) ، + 1.1٪ ، و EOG Resources Inc. (EOG) ، -3.3٪ ؛ بين الشركات المالية ، تشارلز شواب كورب (SCHW) ، دون تغيير ، و Comerica Inc. (CMA) ، + 14 ٪ ؛ وبين الصناعات ، United Rentals Inc. (URI) ، + 0.4٪ ، و Deere & Co. (DE) ، -6.3٪. لم يتم ذكر "يونايتد رينتالز" و "ديري" في قصصنا الأخيرة حول قائمة أسهم جولدمان عالية النمو ، لكن كلاهما لهما معدلات جذابة في PEG تبلغ 0.7 و 0.6 ، على التوالي ، وفقًا لتحليل جولدمان.
"أزمة اقتصادية"
على عكس الاستراتيجيين في ويلز فارجو وجيه بي مورغان ، يشعر روبرت شيلر ، الحائز على جائزة نوبل في الاقتصاد ، بجامعة ييل ، بقلق عميق إزاء تأثير التوترات التجارية مع الصين ، وفقًا لتقرير آخر لمحطة CNBC. ويشير إلى أن التجارة مع الصين أمر حيوي لسلاسل التوريد ونماذج الأعمال في العديد من الشركات الأمريكية. إذا تعطلت هذه التجارة ، فقد أخبر CNBC أن "الأمر الفوري سيكون أزمة اقتصادية لأن هذه الشركات مبنية على تخطيط طويل الأجل". بالإضافة إلى ذلك ، فيما يتعلق بعدم اليقين الذي خلقه الرئيس ترامب مع تعريفاته ، أضاف شيلر ، "إنها بالضبط تلك التي" تنتظر وترى "المواقف التي تسبب الركود."
