التقلب الضمني - التعريف الرابع

جدول المحتويات

• ما هو التقلب الضمني - الرابع؟
• فهم التقلب الضمني
• تقلب ضمني والخيارات
• نماذج التسعير الخيار والرابع
• العوامل التي تؤثر على الرابع
• تقلبات إيجابيات وسلبيات
• مثال على العالم الحقيقي

ما هو التقلب الضمني - الرابع؟

التقلب الضمني هو مقياس يجسد وجهة نظر السوق لاحتمال حدوث تغييرات في سعر ورقة مالية معينة. يمكن للمستثمرين استخدامه لتوقع التحركات المستقبلية والعرض والطلب ، وغالبًا ما يستخدمونه في عقود خيارات الأسعار.

التقلب الضمني لا يختلف عن التقلبات التاريخية ، والمعروفة أيضًا باسم التقلب المحقق أو التقلب الإحصائي. سيقيس رقم التذبذب التاريخي التغيرات السابقة في السوق ونتائجها الفعلية.

الماخذ الرئيسية

• التقلب الضمني هو توقعات السوق لحركة محتملة في سعر الورقة المالية. وغالبًا ما يتم استخدام التقلبات الضمنية في عقود خيارات الخيارات: تؤدي التقلبات الضمنية المرتفعة إلى خيارات ذات أقساط أعلى والعكس بالعكس. العرض / الطلب والقيمة الزمنية من العوامل الحاسمة الرئيسية في حساب تقلب ضمني. يزيد التقلب الضمني في الأسواق الهابطة وينخفض ​​عندما يكون السوق صعوديًا.

تقلب ضمني

فهم التقلب الضمني

التقلب الضمني هو توقعات السوق لحركة محتملة في سعر الورقة المالية. وهو مقياس يستخدمه المستثمرون لتقدير التقلبات المستقبلية (تقلب) سعر الورقة المالية بناءً على عوامل تنبؤية معينة. غالبًا ما يُعتقد أن التقلب الضمني ، الذي يرمز إليه بالرمز σ (سيغما) ، هو وكيل لمخاطر السوق. يتم التعبير عنها بشكل شائع باستخدام النسب المئوية والانحرافات المعيارية عبر أفق زمني محدد.

عند تطبيقها على سوق الأوراق المالية ، فإن التقلب الضمني يزداد عمومًا في الأسواق الهابطة ، عندما يعتقد المستثمرون أن أسعار الأسهم ستنخفض بمرور الوقت. IV تنخفض عندما يكون السوق صعوديًا ، ويعتقد المستثمرون أن الأسعار سترتفع مع مرور الوقت. تعتبر الأسواق الهابطة غير مرغوب فيها ، وبالتالي مخاطرة ، بالنسبة لغالبية المستثمرين في الأسهم.

التقلب الضمني لا يتنبأ بالاتجاه الذي سيستمر فيه تغير السعر. على سبيل المثال ، يعني التقلب الشديد ارتفاعًا كبيرًا في الأسعار ، لكن السعر قد يتأرجح للأعلى - مرتفع جدًا - هبوطيًا - منخفض جدًا - أو يتقلب بين الاتجاهين. التقلبات المنخفضة تعني أن السعر المحتمل لن يقوم بتغييرات واسعة وغير متوقعة.

تقلب ضمني والخيارات

التقلب الضمني هو أحد العوامل الحاسمة في تسعير الخيارات. تتيح عقود خيارات الشراء للحامل شراء أو بيع أصل بسعر محدد خلال فترة محددة مسبقًا. تقلب ضمني يقارب القيمة المستقبلية للخيار ، وتؤخذ القيمة الحالية للخيار في الاعتبار أيضًا. الخيارات ذات التقلبات الضمنية المرتفعة سيكون لها أقساط أعلى والعكس صحيح.

من المهم أن نتذكر أن التقلب الضمني يعتمد على الاحتمال. إنه مجرد تقدير للأسعار المستقبلية وليس مؤشرًا عليها. على الرغم من أن المستثمرين يأخذون التقلبات الضمنية في الاعتبار عند اتخاذ القرارات الاستثمارية ، فإن هذا الاعتماد لا محالة له بعض التأثير على الأسعار بأنفسهم.

ليس هناك ما يضمن أن سعر الخيار سوف يتبع النمط المتوقع. ومع ذلك ، عند النظر في الاستثمار ، فإنه يساعد على النظر في الإجراءات التي يتخذها المستثمرون الآخرون مع الخيار ، ويرتبط التقلب الضمني ارتباطًا مباشرًا برأي السوق ، مما يؤثر بدوره على تسعير الخيارات.

تؤثر التقلبات الضمنية أيضًا على تسعير الأدوات المالية غير الاختيارية ، مثل الحد الأقصى لسعر الفائدة ، والذي يحد من المبلغ الذي يمكن رفع سعر الفائدة على المنتج.

نماذج التسعير الخيار والرابع

يمكن تحديد التقلب الضمني باستخدام نموذج تسعير الخيار. هذا هو العامل الوحيد في النموذج الذي لا يمكن ملاحظته مباشرة في السوق. بدلاً من ذلك ، يستخدم نموذج تسعير الخيار الرياضي عوامل أخرى لتحديد التقلب الضمني وقسط الخيار.

نموذج Black-Scholes ، وهو نموذج لتسعير الخيارات مستخدمة على نطاق واسع ، وعوامل في سعر السهم الحالي ، وسعر الإضراب للخيارات ، والوقت حتى انتهاء الصلاحية (يُشار إليه كنسبة مئوية من السنة) ، وأسعار الفائدة الخالية من المخاطر. نموذج Black-Scholes سريع في حساب أي عدد من أسعار الخيارات. ومع ذلك ، لا يمكن حساب الخيارات الأمريكية بدقة ، لأنه يأخذ في الاعتبار السعر فقط في تاريخ انتهاء صلاحية الخيار. الخيارات الأمريكية هي تلك التي قد يمارسها المالك في أي وقت حتى يوم انتهاء الصلاحية.

من ناحية أخرى ، يستخدم نموذج الحدين رسم تخطيطي لشجرة مع تقلبات في كل مستوى لإظهار جميع المسارات الممكنة التي يمكن أن يأخذها سعر الخيار ، ثم يعمل إلى الخلف لتحديد سعر واحد. تتمثل فائدة هذا النموذج في أنه يمكنك إعادة النظر فيه في أي وقت لإمكانية التمرين المبكر. تمرين مبكر هو تنفيذ إجراءات العقد بسعر التنفيذ قبل انتهاء العقد. يحدث التمرين المبكر فقط في خيارات النمط الأمريكي. ومع ذلك ، فإن الحسابات التي ينطوي عليها هذا النموذج تستغرق وقتًا طويلاً لتحديدها ، لذلك هذا النموذج ليس الأفضل في المواقف السريعة.

العوامل المؤثرة في التقلب الضمني

كما هو الحال مع السوق ككل ، يخضع التقلب الضمني لتغييرات غير متوقعة. يعد العرض والطلب من العوامل الرئيسية التي تحدد التقلبات الضمنية. عندما يكون الطلب مرتفعًا ، يميل السعر إلى الارتفاع. وكذلك الحال بالنسبة للتقلبات الضمنية ، والتي تؤدي إلى زيادة قيمة الخيار بسبب الطبيعة الخطرة للخيار.

والعكس صحيح أيضا. عندما يكون هناك الكثير من العرض ولكن ليس هناك ما يكفي من الطلب في السوق ، ينخفض ​​التقلب الضمني ، ويصبح سعر الخيار أرخص.

من العوامل المؤثرة الأخرى المميزة القيمة الزمنية للخيار ، أو مقدار الوقت حتى انتهاء صلاحية الخيار. غالبًا ما يؤدي الخيار قصير الأجل إلى تقلب ضمني منخفض ، بينما يميل الخيار الطويل الأجل إلى تقلب ضمني مرتفع. الفرق يكمن في مقدار الوقت المتبقي قبل انتهاء العقد. نظرًا لوجود فترة زمنية أطول ، فإن السعر لديه فترة ممتدة للانتقال إلى مستوى سعر مناسب مقارنةً بسعر الإضراب.

إيجابيات وسلبيات استخدام التقلب الضمني

التقلبات الضمنية تساعد على تحديد معنويات السوق. ويقدر حجم الحركة التي قد تتخذها الأصول. ومع ذلك ، كما ذكر آنفا ، فإنه لا يشير إلى اتجاه الحركة. سيستخدم كتاب الخيارات الحسابات ، بما في ذلك التقلب الضمني في عقود خيارات الأسعار. أيضا ، فإن العديد من المستثمرين ننظر إلى الرابع عندما يختارون الاستثمار. خلال فترات التقلب الشديد ، يمكنهم اختيار الاستثمار في قطاعات أو منتجات أكثر أمانًا.

التقلب الضمني ليس له أساس على أساسيات أصول السوق ، ولكنه يعتمد فقط على السعر. أيضًا ، قد تؤثر الأخبار أو الأحداث الضارة مثل الحروب أو الكوارث الطبيعية على التقلب الضمني.

الايجابيات

• يحدد معنويات السوق وعدم اليقين

• يساعد على تحديد أسعار الخيارات

• يحدد استراتيجية التداول

سلبيات

• يعتمد فقط على الأسعار وليس الأساسيات

• حساسة لعوامل غير متوقعة ، أحداث الأخبار

• تتوقع الحركة ، ولكن ليس الاتجاه

مثال على العالم الحقيقي

يستخدم التجار والمستثمرون الرسوم البيانية لتحليل التقلبات الضمنية. من الأدوات الشائعة بشكل خاص مؤشر تقلب بورصة شيكاغو (CBOE) لتقلب البيانات (VIX). يعد VIX ، الذي تم إنشاؤه بواسطة بورصة خيارات مجلس شيكاغو (CBOE) ، مؤشرًا لسوق في الوقت الفعلي. يستخدم المؤشر بيانات الأسعار من خيارات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 شبه المؤرخة وشبه النقود لتوقع توقعات التقلبات خلال الثلاثين يومًا القادمة.

يمكن للمستثمرين استخدام VIX لمقارنة الأوراق المالية المختلفة أو لقياس تقلبات سوق الأسهم ككل ، ووضع استراتيجيات تداول وفقًا لذلك.