تراجعت أسهم AT&T Inc. (T) بأكثر من 8٪ يوم الأربعاء على خلفية تقرير أرباح مخيب للآمال في الربع الثالث ، مما يمثل أسوأ يوم للسهم منذ أكثر من 16 عامًا ، مما أثار مخاوف من أن عملاق الاتصالات في دالاس ، تكساس لا يمكنه تجنب المنافسة في المشهد الإعلامي المتطور. حتى بعد صفقات AT&T الضخمة لأعمال DirecTV الفضائية وأعمال الترفيه الخاصة بـ Time Warner Inc. ، والتي أحدثت مجموعة كبيرة من الديون وتنافسًا على الموارد في الشركة ، تتزايد خسائر المشتركين. وفي الوقت نفسه ، تمكنت شركة Verizon Communications Inc. (VZ) منافسة الصناعة اللاسلكية من نشر نتائج متفائلة ، حيث أرسلت الأسهم إلى أعلى مستوى لها منذ 18 عامًا في ظل عمليات بيع واسعة في السوق.
AT&T ينتشر رقيقة ، فيريزون العصي على ما يعرف
في إطار الجهود الرامية إلى التحوط ضد تراجع نمو المشتركين ، قامت AT&T بمبادرة طموحة لإعادة الهيكلة لتصبح رائدة في مجال وسائط الجيل التالي ، حيث عززت أعمالها بأذرع الإنتاج والتوزيع الإعلامي. ومع ذلك ، يبدو الآن أن المجموعة البالغة تكلفتها 240 مليار دولار قد انتشرت بشكل كبير جدًا ، حيث حققت أرباحًا أقل من تقدير الإجماع ، إلى جانب انخفاض كبير في عملاء أجهزة الكمبيوتر اللوحي اللاسلكية وانخفاض الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) في مجال الترفيه.
وفي الوقت نفسه ، أغلقت شركة AT&T مؤخرًا 102 مليار دولار من عمليات الاستحواذ على Time Warner ، وبذلك يصل إجمالي ديونها إلى 190 مليار دولار.
في تناقض صارخ ، يبدو أن التمسك باللاسلكي قد أتاح لشركة فيريزون ، التي أبرمت صفقات ضخمة لصالح تحسين أعمالها الأساسية. في الربع الثالث ، فاجأت الشركة ومقرها مدينة نيويورك الشارع بأرباح أفضل من المتوقع ومكاسب المشترك اللاسلكي.
ماذا بعد؟
للمضي قدماً ، سوف يراقب المستثمرون عن كثب ما إذا كان بإمكان AT&T تثبيت EBITDA أم لا لمجموعتها الترفيهية ، حيث انخفض الرقم بنسبة 8.6٪ في الربع الثالث بفضل فقدان مئات الآلاف من مشتركي الأقمار الصناعية لـ DirecTV. بينما حاولت شركة الإعلام العملاقة تعويض الضعف في أعمالها عبر الأقمار الصناعية القديمة من خلال خدمة بث DirecTV Now ، تمكنت الشركة فقط من زيادة المشتركين ، وليس الأرباح بعد. يقال إن AT&T تخطط أيضًا لإطلاق خدمة بث مباشر في 2019 ترتكز على HBO من Time Warner. إن زيادة الإيرادات لمنصاتها الجديدة المتدفقة عند الطلب والاستثمار في محتوى عالي الجودة سوف يكون إنجازًا صعبًا ومكلفًا في ضوء العروض التي تقدمها شركات منافسة مثل Netflix Inc. (NFLX) و Amazon.com Inc. (AMZN). يعتمد الكثير على قدرة AT&T على إثبات أوجه التآزر من اندماج Time Warner ، مثل فرص بيع المزيد من الإعلانات والاحتفاظ بالعملاء.
في النهاية ، مع استمرار AT&T في صراعها مع أعمالها اللاسلكية ، فإن الأرباح معرضة للخطر بسبب استثمارات النمو اللازمة لأعمالها الجديدة ، حيث تكون الشركة متأخرة بالفعل في السوق. سيكون الحفاظ على هذا التوازن بين النمو والربحية هو المفتاح للمجموعة الإعلامية للمضي قدمًا. إذا أصبحت الأمور أكثر هشاشة في AT&T واستمرت في التحسن في Verizon ، فقد تتمنى الإدارة أن توفر الأموال وتوقف عن التحول الطموح.
