تحاول صناديق المؤشرات التقليدية مجرد مضاهاة أداء السوق ، كما أن روب أرنوت ، مؤسس شركة Research Associates ، يستهين بذلك باعتباره أسلوب "شراء عالي ، بيع منخفض" للاستثمار ، وفقًا لتقارير بارون. يشير المنشئ إلى ما يسمى بمؤشرات "بيتا الذكية" التي تتطلع إلى التغلب على المتوسطات ، على النقيض من ذلك ، فإن صناديق المؤشرات التقليدية مهيكلة وتدار بطريقة تجعلها تفوت فرصاً واضحة للتغلب على السوق. هذا الضربات له لا يمكن الدفاع عنها. وفي الوقت نفسه ، يتم استثمار 730 مليار دولار في Barron في منتجات بيتا الذكية ، بما في ذلك 180 مليار دولار في الصناديق التي رخصت المؤشرات التي أنشأتها Research Associates. (لمزيد من المعلومات ، راجع أيضًا: Smart Beta ETFs Notch More Records .)
حكمة الذكية بيتا ايس
يمكن تقطير مقابلة أرنوت المطولة مع بارون إلى خمس نقاط رئيسية:
| 1. انتزاع الفاكهة المعلقة منخفضة (الأسهم مع ألفا فوز السوق) |
| 2. تجنب الأسهم المضافة للتو إلى المؤشرات الرئيسية |
| 3. انخفضت أسعار شراء الأسهم من المؤشرات الرئيسية ، لكن انتظر من 3 إلى 6 أشهر |
| 4. شراء قيمة الأسواق الناشئة العميقة |
| 5. من المحتمل أن يكون أداء أفضل 10 أسهم اليوم أقل من 10 أعوام |
1. الاستيلاء على انخفاض شنقا الفاكهة
تميل مؤشرات سوق الأوراق المالية التقليدية وصناديق المؤشرات التي تحاول تتبعها إلى زيادة قيمتها السوقية. باتباع هذه الصيغة بشكل آلي ، تم تصميم الأموال لتجاهل الفرص الواضحة للتغلب على السوق. على النقيض من ذلك ، فإن نهجه التجريبي الذكي يفضل إنشاء فهارس تستند إلى عوامل أساسية مثل الإيرادات وأرباح الأسهم وحوكمة الشركات والتنوع الذي قد يشير إلى وجود ألفا تغلب على السوق.
^ بيانات SPX بواسطة YCharts
2. تجنب الأسهم أضيفت للتو من قبل فهارس
في حين أن المؤشرات ، وصناديق المؤشرات ، مصممة لمتابعة الأسواق ، فإنها تؤثر عليها فعليًا ، وبالتالي تخلق عدم كفاءة السوق ، يلاحظ أرنوت. عندما تتم إضافة الأسهم إلى أحد المؤشرات ، فإن أموال المؤشر المرتبطة به تندفع للشراء ، مما يدفع السعر إلى الارتفاع. يشير تحليل Arnott لمؤشر S&P 500 (SPX) من 1989 إلى 2017 إلى أن الإضافات الجديدة كانت أقل من أداء عمليات الحذف الجديدة بمعدل 23 نقطة مئوية في المتوسط خلال الـ 12 شهرًا التالية.
علاوة على ذلك ، يلاحظ أيضًا أن الإضافات الجديدة تميل إلى التداول بمضاعفات تقييم عالية ، في حين أن عمليات الحذف الجديدة "يتم تداولها دائمًا تقريبًا بأسعار منافذ البيع". هذا هو أساس انتقاده لصناديق المؤشرات التقليدية حيث تم تصميمها لشراء عالية وبيع منخفضة.
3. شراء الرفض ، ولكن انتظر
كما ذكر أعلاه ، تميل الأسهم المحذوفة مؤخرًا من المؤشرات الرئيسية إلى التفوق على تلك التي تم إضافتها مؤخرًا. ومع ذلك ، يقترح Arnott أن يتحلى المستثمرون بالصبر وينتظرون حوالي 3 إلى 6 أشهر قبل الحصول على عمليات الرفض ، بعد أن أثر الاتجاه الهبوطي على أسعار البيع بالجملة من جانب صناديق المؤشرات في طريقه. (لمعرفة المزيد ، راجع أيضًا: التعرف بشكل أفضل على صناديق بيتا الذكية .)
4. شراء الأسواق الناشئة ذات القيمة العميقة
يفضل Arnott هذا الموضوع من الآن وحتى منتصف عام 2019 ، مستشهداً بالتقييمات التي تمثل حوالي نصف قيمة الأسهم الأمريكية ، بناءً على تحليل نسبة CAPE. هذه فجوة تقييم أكبر بكثير من متوسط الخصم التاريخي البالغ 20٪ ، كما يشير. أي تحسن طفيف في التوقعات لهذه الأسواق يمكن أن يؤدي إلى ارتفاع التقييمات ، في رأيه.
على النقيض من ذلك ، يشير أرنوت إلى أن نسبة CAPE للأسهم الأمريكية تقترب من أعلى مستوياتها التاريخية ، وأن العائد الإجمالي التراكمي الحقيقي المعدل حسب التضخم (ارتفاع رأس المال بالإضافة إلى الأرباح) البالغ حوالي 2.8٪ فقط سيكون في البطاقات للأعوام العشرة القادمة إذا كانت النسبة الحالية من 32 يحمل. إذا عاد CAPE إلى متوسطه التاريخي وهو 16 ، فإنه يحسب أن خسارة حقيقية تبلغ حوالي 3 ٪ ستتحمل خلال هذه الفترة. إن العودة إلى منتصف الطريق ، إلى CAPE من 24 ، قد تعني عودة حقيقية تبلغ نحو الصفر.
5. نتوقع أن يكون أداء أفضل 10 أسهم اليوم ضعيفًا
معظم الشركات الكبرى في العالم من حيث القيمة السوقية هي شركات تقنية مثل تلك الموجودة في مجموعة FAAMG ، لكن معظم هذه الشركات تتداول بمضاعفات عالية ، و "بعض هذه الشركات تتنافس ضد بعضها البعض ، لذلك فإن احتمالات نجاحها محدودة ، في رأي أرنوت. ويستشهد بتحليل تاريخي يشير إلى أن 8 من أكبر 10 أسهم في أي وقت من المحتمل أن تتسرب من هذه المجموعة المختارة خلال السنوات العشر القادمة. يقول: "إذا كان أفق الاستثمار الخاص بك هو 10 سنوات ، فإن تلك الأسهم الكبرى لديها فرصة بنسبة 90٪ تقريبًا لكل منها أداء ضعيف".
مقارنة حسابات الاستثمار × العروض التي تظهر في هذا الجدول هي من شراكات تحصل منها Investopedia على تعويض. اسم المزود الوصفمقالات ذات صلة
الجريمة والاحتيال
ما هو مخطط الهرم؟
صناديق الاستثمار
كيف مديري صناديق الاستثمار المشترك اختيار الأسهم
استراتيجية تجارة الأسهم والتعليم
لماذا يمكن أن يحدث تحطم سوق الأسهم عام 1929 في عام 2018
التحليل الأساسي
7 أسباب قد تكون مبالغ فيها بشكل كبير
أساسيات الاستثمار
استراتيجيات الاستثمار للتعلم قبل التداول
أدوات للتحليل الأساسي
فهم قياسات التقلب
روابط الشركاءالشروط ذات الصلة
كيف تعمل صناديق بيتا الذكية في صناديق الاستثمار المتداولة ، والمزايا ، والمخاطر: بيتا صناديق الاستثمار المتداولة الذكية هي نوع من الصناديق المتداولة في البورصة التي تستخدم نظامًا قائمًا على القواعد لاختيار الاستثمارات التي سيتم إدراجها في الصندوق. المزيد إدارة المخاطر في المالية في العالم المالي ، إدارة المخاطر هي عملية تحديد وتحليل وقبول أو تخفيف عدم اليقين في قرارات الاستثمار. تحدث إدارة المخاطر في أي وقت يقوم فيه المستثمر أو مدير الصندوق بتحليل ومحاولة تحديد احتمال حدوث خسائر في الاستثمار. more نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) نموذج تسعير الأصول الرأسمالية هو نموذج يصف العلاقة بين المخاطر والعائد المتوقع. more Fama and French Three Factor Definition Definition قام Fama و French-Factor عامل بتعزيز CAPM ليشمل مخاطر الحجم ومخاطر القيمة لشرح الاختلافات في عوائد المحفظة المتنوعة. more تقلب التعريف يقيس التقلب مقدار تقلب سعر الورقة المالية أو المشتقة أو المؤشر. المزيد التنويع التنويع نهج استثماري ، وتحديداً استراتيجية لإدارة المخاطر. باتباع هذه النظرية ، تشكل الحافظة التي تحتوي على مجموعة متنوعة من الأصول مخاطر أقل وتؤدي في النهاية إلى عوائد أعلى من واحدة تمتلك عددًا قليلاً. أكثر