يحب العديد من المتداولين المحترفين والمحللين ومديري الاستثمار أن يكرهوا الصناديق المتداولة في البورصة (صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة) ، والصناديق التي تستخدم المشتقات المالية والديون لتضخيم عوائد المؤشر الأساسي. ومع ذلك ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة لا تعمل دائمًا بالطريقة التي تتوقعها ، استنادًا إلى أسمائها (والتي غالبًا ما تتضمن المصطلحين "طويل جدًا" أو "قصير جدًا"). كثير من الناس الذين ينظرون إلى عائدات مؤسسة التدريب الأوروبية ، مقارنة مع الفهرس الخاص بها ، يشعرون بالارتباك عندما لا يبدو أن الأمور تتراكم. يجب على المستثمرين معرفة العوامل التالية عند النظر في هذا النوع من صناديق الاستثمار المتداولة.
كيف تعمل (أو لا)
ProShares Ultra S&P 500 (SSO) عبارة عن ETF مصممة للعودة مرتين إلى S&P 500. إذا عادت S&P 500 1٪ ، فيجب أن يعود SSO حوالي 2٪. ولكن دعونا ننظر إلى مثال فعلي. خلال النصف الأول من عام 2009 ، ارتفع مؤشر S&P 500 بنحو 1.8 ٪. إذا كان SSO يعمل ، تتوقع عائدًا بنسبة 3.6٪. في الواقع ، انخفض SSO من 26.27 دولار إلى 26.14 دولار. بدلاً من العودة بنسبة 3.6٪ ، كانت مؤسسة التدريب الأوروبية مسطحة بشكل أساسي.
الأمر الأكثر إثارة للقلق عندما تنظر إلى SSO إلى جانب نظيره ، ProShares Ultra Short S&P 500 (SDS) ، المصمم للعودة مرتين على عكس مؤشر S&P 500. على مدار الـ 12 شهرًا المنتهية في 30 يونيو 2009 500 كان ما يقرب من 30 ٪. لقد تصرف SSO جيدًا وانخفض بنسبة 60٪ تقريبًا ، كما تتوقع. ومع ذلك ، انخفض SDS حوالي 20 ٪ ، عندما ينبغي أن يتوقع أن يكون 60 ٪! (تعرف على المزيد في "تشريح إرجاع ETF المرتجعة.")
لماذا الفجوة؟
والآن وبعد أن نظرنا في بعض الأمثلة عن كيفية قيام صناديق الاستثمار المتداولة ETF بعمل ما يفترض أن تفعله دائمًا ، دعنا ندرس السبب. تم تصميم وتسويق صناديق الاستثمار المتداولة ETFs لتتبع الحركات اليومية لمؤشر مماثل. قد تسأل نفسك عن سبب ذلك ، لأنه إذا كان يتتبع مؤشره بشكل صحيح كل يوم ، فيجب أن يعمل على أي فترة زمنية ممتدة. ليس هذا هو الحال.
سبب واحد هو نسبة النفقات. ستشهد صناديق الاستثمار المتداولة الأكثر شهرة نسبة مصاريف تبلغ 0.95٪ ، وهي نسبة أعلى بكثير من متوسط نسبة المصروفات البالغ 0.46٪ لجميع صناديق الاستثمار المتداولة في جميع المجالات. هذه النسبة المرتفعة من المصاريف هي في الأساس رسوم إدارية ، وستؤثر على أرباحك وتساعد في تفاقم خسائرك. (لمعرفة المزيد ، راجع "صناديق الاستثمار المتداولة بالرافعة المالية: هل هي مناسبة لك؟")
إعادة تعيين الرافعة المالية
تكون نسبة المصروفات المرتفعة شفافة على الأقل. ما لا يدركه كثير من المستثمرين هو أن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة يتم إعادة توازنها يوميًا. نظرًا لأن الرافعة المالية تحتاج إلى إعادة تعيينها على أساس يومي ، فإن التقلب هو أكبر عدو لك. هذا يبدو غريبا على بعض التجار. في معظم الحالات ، يكون التقلب صديقًا للمتداول. ولكن هذا بالتأكيد ليس هو الحال مع صناديق الاستثمار المتداولة بالرافعة المالية. في الواقع ، سوف تقلب لك سحق. ذلك لأن التأثيرات المركبة للعائدات اليومية ستؤدي في الواقع إلى التخلص من الرياضيات ، ويمكن أن تفعل ذلك بطريقة جذرية للغاية.
على سبيل المثال ، إذا انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 5٪ ، فيجب أن ينخفض صندوق مثل SSO بنسبة 10٪. إذا افترضنا أن سعر السهم يبلغ 10 دولارات ، فيجب أن ينخفض سعر الفائدة إلى حوالي 9 دولارات بعد اليوم الأول. في اليوم الثاني ، إذا ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 5٪ ، فإن عائد مؤشر S&P 500 خلال اليومين سيكون -0.25٪. يعتقد المستثمر غير المدرك أن SSO يجب أن ينخفض بنسبة 0.5 ٪. إن الزيادة بنسبة 10٪ في اليوم الثاني سترفع الأسهم من 9.00 دولارات إلى 9.90 دولارات ، في حين أن SSO سينخفض بنسبة 1٪ في الواقع. ينخفض بمقدار أربعة أضعاف انخفاض مؤشر S&P 500.
عادةً ، ستجد أنه كلما زاد تذبذب المؤشر (مؤشر S&P 500 في هذا المثال) لمؤسسة التدريب الأوروبية ذات الرافعة المالية ، زادت القيمة التي ستفقدها ETF بمرور الوقت ، حتى لو انتهى المؤشر إلى الارتفاع أو حقق عائدًا بنسبة 0٪ في النهاية من السنة. إذا تحرك المؤشر لأعلى ولأسفل بشكل كبير على طول الطريق ، فقد ينتهي بك الأمر إلى خسارة نسبة مئوية كبيرة من قيمة ETF إذا قمت بشراءها والاحتفاظ بها. على سبيل المثال ، إذا تحركت مؤسسة التدريب الأوروبية في رافعة مالية خلال 10 نقاط كل يومين لمدة 60 يومًا ، فمن المحتمل أن تخسر أكثر من 50٪ من استثمارك.
يضاعف يعمل على الاتجاه الصعودي والجانب السلبي. إذا أجريت بعض الأبحاث ، فستجد أن بعض صناديق الاستثمار المتداولة المتداولة والتي تتعقب نفس المؤشر تعمل بشكل سيئ خلال نفس الإطار الزمني. قد يكون هذا الأمر محبطًا جدًا للمتداول ، حيث إنه لا يفهم سبب حدوثه ويعتبره غير عادل. ولكن إذا نظرت عن كثب ، فسترى أن المؤشر الذي يتم تتبعه كان متقلبًا ومتحيزًا في نطاقه ، وهو سيناريو أسوأ الحالات بالنسبة لمؤسسة التدريب الأوروبية المستثمرة. يجب أن تتم إعادة التوازن اليومية من أجل زيادة أو تقليل التعرض والحفاظ على هدف الصندوق. عندما يقلل الصندوق من تعرضه لمؤشره ، فإنه يحافظ على مذيب الصندوق ، ولكن من خلال تأمين الخسائر ، يؤدي أيضًا إلى قاعدة أصغر للأصول. لذلك ، ستكون هناك حاجة إلى عوائد أكبر من أجل العودة إليك حتى في التجارة.
من أجل زيادة أو تقليل التعرض ، يجب على الصندوق استخدام المشتقات ، بما في ذلك العقود الآجلة للمؤشرات ومقايضات الأسهم وخيارات المؤشر. هذه ليست ما يمكن أن تسميه أكثر السيارات التجارية أمانًا نظرًا لمخاطر الأطراف المقابلة ومخاطر السيولة.
قلة خبرة المستثمر
إذا كنت مستثمرًا مبتدئًا ، فلا تذهب إلى أي مكان بالقرب من صناديق الاستثمار المتداولة بالرافعة المالية. قد تكون مغرية بسبب العوائد المحتملة العالية ، ولكن إذا كنت تفتقر إلى الخبرة ، فمن المرجح أن تعرف ما الذي تبحث عنه عند إجراء البحث. النتيجة النهائية ستكون دائمًا خسائر غير متوقعة ومدمرة. جزء من السبب في ذلك هو التمسك بمؤسسة التدريب الأوروبية ذات الرافعة المالية لفترة طويلة ، والانتظار دائمًا والأمل في أن تنقلب الأمور. طوال الوقت ، عاصمتك تمضغ ببطء ولكن بثبات. يوصى بشدة بتجنب هذا السيناريو.
مخاطر الاستثمار طويل الأجل
حتى هذه النقطة ، من الواضح أن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة ليست مناسبة للاستثمار طويل الأجل. حتى إذا قمت بالبحث الخاص بك واخترت ETF ذات الرافعة المالية المناسبة التي تتعقب صناعة أو سلعة أو عملة ، فإن هذا الاتجاه سوف يتغير في النهاية. عندما يتغير هذا الاتجاه ، سوف تتراكم الخسائر بالسرعة التي تراكمت فيها الأرباح. على المستوى النفسي ، هذا أسوأ من القفز والخسارة من البداية ، لأنك جمعت ثروة ، واعتمدت عليها في المستقبل ، واتركتها تفلت من أيدينا.
إن أبسط سبب لا يتمثل في صناديق الاستثمار المتداولة في صناديق الاستثمار في الاستثمار طويل الأجل هو أن كل شيء دوري ولا شيء يدوم إلى الأبد. إذا كنت تستثمر على المدى الطويل ، فستكون أفضل حالًا في البحث عن صناديق الاستثمار المتداولة منخفضة التكلفة. إذا كنت تريد إمكانات عالية على المدى الطويل ، ففحص أسهم النمو. بالطبع ، لا تخصص كل رأس المال لأسهم النمو - يجب أن تكون متنوعًا - لكن تخصيص بعض الأسهم ذات النمو المرتفع المحتمل سيكون فكرة جيدة. إذا اخترت بشكل صحيح ، يمكنك أن ترى مكاسب تفوق بكثير تلك التي حققتها مؤسسة ETF ذات الرافعة المالية ، والتي تقول الكثير.
إمكانات مؤسسة التدريب الأوروبية
هل هناك أي سبب للاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة أو تداولها؟ نعم. السبب الأول للنظر في صناديق الاستثمار المتداولة بالرافعة المالية هو الاختصار دون استخدام الهامش. يمتلك البيع على المكشوف التقليدية ، ولكن عند اختيار صناديق الاستثمار المتداولة بالرافعة المالية - بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة العكسية - فإنك تستخدم النقد. لذلك ، بينما تكون الخسارة ممكنة ، فإنها ستكون خسارة نقدية ، وليس أكثر مما وضعت فيه. وبعبارة أخرى ، لن تقلق بشأن فقد سيارتك أو منزلك.
ولكن هذا ليس هو السبب الأكبر للنظر في صناديق الاستثمار المتداولة بالرافعة المالية. السبب الأكبر هو الإمكانات العالية. قد يستغرق الأمر وقتًا أطول من المتوقع ، ولكن إذا وضعت الوقت في الأسواق ودراستها ، يمكنك كسب الكثير من المال في فترة زمنية قصيرة عن طريق تداول صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة.
تذكر كيف تقلب هو عدو صناديق الاستثمار المتداولة بالرافعة المالية؟ ماذا لو كنت قد درست الأسواق وفهمتها جيدًا بحيث كان لديك قناعة تامة في اتجاه المستقبل القريب لصناعة أو سلعة أو عملة وما إلى ذلك؟ إذا كان الأمر كذلك ، فسوف تفتح مركزًا في مؤسسة ETF ذات رافعة مالية وستشاهد قريبًا مكاسب استثنائية. إذا كنت متأكدًا تمامًا بنسبة 100٪ بشأن اتجاه ما تتبعه مؤسسة التدريب الأوروبية التي تم الاستدانة عليها وحدث انخفاض في قيمتها لبضعة أيام ، فيمكنك أن تضيف إلى مركزك ، الأمر الذي قد يؤدي بعد ذلك إلى ربح أكبر من المخطط أصلاً في الطريق إلى الأعلى. (لمعرفة المزيد ، راجع: "يمكن لعكس صناديق الاستثمار المتداولة ETFs رفع محفظة هبوطية.")
ومع ذلك ، فإن أفضل طريقة لكسب المال من خلال صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة هي اتجاه التجارة. المبالغ المستردة على شكل V نادرة للغاية. على هذا النحو ، عندما ترى ETF ذات رافعة مالية أو معكوسة تتحرك بثبات في اتجاه واحد ، فمن المرجح أن يستمر هذا الاتجاه. إنه يشير إلى زيادة الطلب على هذه المؤسسة. في معظم الحالات ، لن ينعكس الاتجاه إلى أن يتم استنفاد عملية الشراء ، والتي سيتم الإشارة إليها بسعر ثابت.
سوف يسخر بعض المستثمرين من هذه الفكرة ، وهذا أمر جيد. أنظر إلى الأمر بهذه الطريقة. إذا التزمت بالاستثمار التقليدي ، فقد أرى عائدًا ، وسوف يستغرق الأمر وقتًا طويلاً. مع صناديق الاستثمار المتداولة بالرافعة المالية ، أنا واثق بنسبة 95 ٪ في مراكزي وسوف نرى عوائد أعلى بكثير في فترة زمنية قصيرة. هذا ليس معقدًا ، لكنه بالتأكيد لا ينصح به للمستثمر العادي بالتجزئة.
الخط السفلي
إذا كنت مستثمراً تجارياً و / أو مستثمراً طويل الأجل ، فابتعد عن صناديق الاستثمار المتداولة بالرافعة المالية. يتم تصميمها عمومًا للتشغيل على المدى القصير (يوميًا) على مؤشر أو قطاع ، ويجب استخدامها بهذه الطريقة ، وإلا فإنها ستأكل رأس مالك بأكثر من طريقة ، بما في ذلك الرسوم وإعادة التوازن وخسارة الخسائر.
إذا كنت باحثًا عميقًا ومستعدًا للاستثمار على مدار أيام كاملة لفهم الأسواق ، فيمكن أن تقدم صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة المدعومة فرصة كبيرة لبناء الثروة ، لكنها لا تزال تنطوي على مخاطر كبيرة. تداول مع اتجاهات قوية لتقليل التقلبات وتعظيم المكاسب المركبة. (لمعرفة المزيد ، راجع "فهم الضرائب على صناديق الاستثمار المتداولة بالرافعة المالية.")
