ما هو الخيار المعتمد على المسار؟
الخيار الذي يعتمد على المسار هو خيار غريب تعتمد القيمة ليس فقط على سعر الأصل الأساسي ولكن على المسار الذي سلكه الأصل خلال فترة الخيار بأكملها أو جزء منها.
هناك العديد من أنواع الخيارات المعتمدة على المسار ، بما في ذلك الخيارات الآسيوية ، والمنتقي ، والإرجاع ، والحاجز.
الماخذ الرئيسية
- يحتوي الخيار الذي يعتمد على المسار على دفع تعويضات يمكن أن يختلف بناءً على المسار الذي يستغرقه سعر الأصل الأساسي في حياته أو في أوقات معينة من عمر الخيار. هناك أنواع متعددة من الخيارات التي تعتمد على المسار ، مقسمة إلى خيارات بسيطة وناعمة. تتضمن أنواع الخيارات المعتمدة على المسار خيارات الجدار والحواجز الآسيوية.
فهم خيار يعتمد على المسار
جميع الخيارات تمنح حاملها الحق ، ولكن ليس الالتزام ، لشراء أو بيع أصل أساسي بسعر محدد ، يسمى الإضراب ، قبل أو في تاريخ انتهاء الصلاحية. تحدد الخيارات سعر الإضراب وتاريخ انتهاء الصلاحية في بداية العقد. عادةً ما يتم مقارنة السعر الذي يتم تداول الأصل الأساسي به بسعر الإضراب لتحديد الربحية. ولكن في خيار يعتمد على المسار ، يمكن أن يختلف السعر المستخدم لتحديد الربحية. قد تعتمد الربحية على سعر متوسط أو سعر مرتفع أو منخفض ، على سبيل المثال.
هناك نوعان من الخيارات المعتمدة على المسار. يقوم نوع واحد ، يسمى خيار يعتمد على المسار اللين ، على أساس قيمته على حدث سعر واحد حدث خلال فترة حياة الخيار. يمكن أن يكون أعلى أو أدنى سعر تداول للأصل الأساسي أو يمكن أن يكون حدثًا مثيرًا مثل اللمسات الأساسية لسعر معين. تتضمن أنواع الخيارات في هذه المجموعة خيارات الحاجز وخيارات البحث وخيارات المنتقي.
النوع الآخر ، المسمى بالخيار المعتمد على المسار الصعب ، يأخذ في الاعتبار تاريخ التداول الكامل للأصل الأساسي. تأخذ بعض الخيارات متوسط السعر ، يتم أخذ العينات على فترات زمنية محددة. تتضمن أنواع الخيارات في هذه المجموعة الخيارات الآسيوية ، والتي تُعرف أيضًا باسم متوسط الخيارات.
مقدمة لأصناف الخيار المعتمد على المسار
في ما يلي ملخص موجز عن عدة أنواع من الخيارات المعتمدة على المسار.
خيارات الحاجز
تشتمل هذه الفئة على العديد من الأصناف الفرعية ، ولكن بالنسبة لها جميعًا ، فإن المردود يعتمد على ما إذا كان الأصل الأساسي يصل إلى سعر محدد مسبقًا أم لا. يمكن أن يكون خيار الحاجز خيارًا سريعًا ، مما يعني أنه يمكن أن تنتهي صلاحيته إذا تجاوز السعر الأساسي سعرًا معينًا. يمكن أن يكون أيضًا خيارًا غير مباشر ، مما يعني أنه لا قيمة له حتى يصل السعر الأساسي إلى سعر معين. يمكن أن تكون الحواجز أقل من سعر الإضراب ، أو أعلى منه ، أو كليهما.
خيارات الاسترجاع
تُعرف خيارات البحث ، والتي تُعرف أيضًا بخيارات المتأخرة ، للحامل ميزة معرفة السجل عند تحديد وقت ممارسة خياره. يقلل هذا النوع من الخيارات من عدم اليقين المرتبط بتوقيت دخول السوق ويقلل من فرص انتهاء صلاحية الخيار. خيارات الاسترجاع مكلفة للتنفيذ ، لذلك تأتي هذه المزايا بتكلفة.
الخيارات الروسية
والروسية هي نوع من خيارات الاسترجاع التي لا تحتوي على انتهاء الصلاحية ، لذلك فإن عمر الخيار هو ما يختاره صاحبها. ومن المعروف أيضا باسم انخفاض خيارات الأسف.
خيارات المختار
يسمح هذا النوع من الخيار للحامل بتحديد ما إذا كانت مكالمة أو تم إجراؤها قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. عادة ما يكون لخيارات المنتقي نفس سعر التمرين وتاريخ انتهاء الصلاحية بغض النظر عن القرار الذي يتخذه صاحب التسجيل في النهاية. نظرًا لأنهم لا يحددون أن حركة الأصل الأساسي إيجابية أو سلبية ، فإن خيارات الانتقاء توفر للمستثمرين قدراً كبيراً من المرونة وتميل إلى أن تكون أكثر تكلفة من الخيارات التقليدية.
الخيارات الآسيوية
هنا ، يعتمد المردود على متوسط سعر الأصل الأساسي خلال فترة زمنية محددة بدلاً من الخيارات القياسية حيث يعتمد المردود على سعر الأصل الأساسي في وقت محدد (البيع أو الاستحقاق). تتيح هذه الخيارات للمشتري شراء (أو بيع) الأصل الأساسي بسعر متوسط بدلاً من السعر الفوري.
مثال على خيار يعتمد على المسار في الأسهم
لنفترض أن المستثمر يرغب في شراء خيار متوسط للإضراب على السهم ، يُسمى أيضًا الخيار الآسيوي. قد يقومون بذلك لأنهم يريدون ربحيتهم على أساس متوسط السعر خلال فترة زمنية محددة ، وليس سعر واحد في وقت معين أو عند انتهاء الصلاحية.
افترض أن المستثمر يريد شراء خيار استدعاء لمدة 30 يومًا ، حيث يتم تحديد سعر التسوية بمتوسط 21 يوم تداول (أسعار الإغلاق) في هذا الشهر بالذات.
سعر الإضراب هو 50 دولار. يتداول السهم الأساسي حاليًا عند 49.50 دولار. يكلف الخيار 1 دولار. إذا اشترى المستثمر 100 عقد ، فستكون التكلفة 10000 دولار (100 عقد × 1 دولار × 100 سهم لكل عقد).
لكي يجني المشتري الاتصال ، يجب أن يكون متوسط سعر أيام التداول الـ 21 المقبلة (أسعار الإغلاق) أعلى من 51 دولارًا. إذا كان متوسط السعر يتراوح بين 50.01 دولارًا و 50.99 دولارًا ، فسيتم تكبده خسارة جزئية. 51 $ هي نقطة التعادل. إذا كان متوسط السعر أقل من 50 دولارًا ، فسيخسر مبلغ 10000 دولار الذي رهانوا به.
يعتبر الخيار معتمدًا على المسار لأن المردود سيعتمد على تاريخ سعر السهم. لا يؤثر سعر السهم الأساسي في اليوم الذي يتم فيه بيع الخيار أو ممارسته إلا بنسبة 21/1 على متوسط السعر المستخدم للتسوية. في خيار الفانيليا ، يحدد السعر الأساسي عند انتهاء الصلاحية قيمة الخيار بالكامل.
