في حين أن فترات الركود الاقتصادي عادة ما تجلب العديد من المقارنات مع الكساد العظيم ، إلا أنه لم تكن هناك حتى الآن سابقة تاريخية تذكر ، إن وجدت ، للسياسات التحفيزية النقدية والمالية التي تبنتها بلادنا في خريف عام 2008. (لمعرفة العوامل التي أدت إلى الكساد الكبير ، راجع ما الذي سبب الكساد العظيم؟ )
اللغز الذهبي
لم يعتبر الكثير من المستثمرين بجدية أن الذهب استثمار طويل الأجل ، لكن موضوع الاستثمار في الذهب قد جاء في طليعة عقول العديد من المستثمرين خلال فترة الركود 2008-2009. كان السبب الأكثر وضوحًا لهذا هو ارتفاع سعر الذهب. يحب مراقبو السوق إثارة أي سهم أو فئة أصول تعاني من ارتفاع الأسعار باعتبارها الاستثمار التالي للاستمرار فيه. ومع ذلك ، فإن الارتفاع في سعر الذهب حدث إلى حد كبير بسبب قيام الناس بشراء الذهب المادي أو المراهنة على المعدن عبر خيارات الاستثمار المختلفة ، مثل صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة أو أسهم شركات تعدين الذهب.
مثل أي حدث اقتصادي أو سياسي كبير ، من المحتمل أن يكون للكساد الكبير في عام 2008 آثار عميقة على نظامنا الاقتصادي لعقود قادمة. وقد شوهد مثال على ذلك مؤخرًا ، في عام 2016 ، بعد تصويت المملكة المتحدة بترك الاتحاد الأوروبي مما أدى إلى ارتفاع أسعار الذهب ، مما يعكس الرؤية الواسعة لمستقبل بريطانيا الاقتصادي على أنها غير مؤكدة إلى حد كبير.
مشاكل مع الذهب كاستثمار
قبل القفز على عربة الذهب ، دعونا أولاً ندرس الأسباب التي تجعل الاستثمار في الذهب يواجه مشاكل أساسية.
المشكلة الرئيسية في الذهب هي أنه ، على عكس السلع الأخرى ، لا يتم التعتيم عليه. بمجرد تعدين الذهب ، يبقى معك. يتم تحويل برميل النفط إلى غاز وغيرها من المنتجات التي يتم إنفاقها. يتم استهلاك الحبوب. من ناحية أخرى ، يتم تحويل الذهب إلى مجوهرات ، ويستخدم في الفن ، ويخزن في سبائك في قبو ، ويُعطى لمجموعة متنوعة من الاستخدامات الأخرى. ومع ذلك ، بصرف النظر عن الوجهة النهائية للذهب ، فإن تركيبها الكيميائي لا يمكن أن يستهلكه المعدن الثمين.
ولهذا السبب ، فإن حجة العرض / الطلب التي يمكن تقديمها للسلع مثل النفط والنحاس والحبوب وغيرها لا تنطبق على الذهب.
التاريخ يتغلب على هذه المشكلة
على عكس السلع الأخرى ، يحتفظ الذهب بسحر المجتمعات البشرية منذ بداية الزمن. تم بناء وتدمير الإمبراطوريات والممالك على الذهب والسمنتيليتية. مع تطور المجتمعات ، تم قبول الذهب عالميًا كطريقة دفع مرضية. باختصار ، لقد منح التاريخ الذهب قوة تفوق قوة أي سلعة أخرى على هذا الكوكب ، ولم تختف تلك القوة أبدًا. اعتمد النظام النقدي الأمريكي على معيار ذهبي حتى السبعينيات. يزعم مؤيدو هذا المعيار أن مثل هذا النظام النقدي يتحكم فعليًا في توسع الائتمان ويفرض الانضباط على معايير الإقراض ، نظرًا لأن مقدار الائتمان الذي تم إنشاؤه مرتبط بإمداد مادي بالذهب. من الصعب الجدال مع هذا النمط من التفكير بعد ما يقرب من ثلاثة عقود من الانفجار الائتماني في الولايات المتحدة الذي أدى إلى الانهيار المالي في خريف عام 2008.
من منظور أساسي ، يُنظر إلى الذهب عمومًا على أنه تحوط مناسب ضد التضخم. يعمل الذهب كمخزن جيد للقيمة مقابل انخفاض العملة.
الاستثمار في الذهب
أسهل طريقة للحصول على التعرض للذهب هي من خلال سوق الأوراق المالية ، والتي يمكنك من خلالها الاستثمار في سبائك الذهب الفعلية أو أسهم شركات تعدين الذهب. لن يوفر الاستثمار في سبائك الذهب النفوذ الذي ستحصل عليه من الاستثمار في أسهم تعدين الذهب. مع ارتفاع سعر الذهب ، يمكن أن تزيد هوامش ربح عمال المناجم زيادة الأرباح بشكل كبير. لنفترض أن شركة التعدين لديها هامش ربح قدره 200 دولار عندما يكون سعر الذهب 1000 دولار. إذا ارتفع السعر بنسبة 10٪ ، ليصل إلى 1100 دولار للأوقية ، يرتفع هامش تشغيل عمال مناجم الذهب إلى 300 دولار - بزيادة قدرها 50٪.
بالطبع ، هناك قضايا أخرى يجب مراعاتها فيما يتعلق بمخزونات تعدين الذهب ، وهي المخاطر السياسية (حيث يعمل الكثير منها في بلدان العالم الثالث) وصعوبة الحفاظ على مستويات إنتاج الذهب.
الطريقة الأكثر شيوعًا للاستثمار في الذهب المادي هي صناديق الأسهم المتداولة في SPDR (NYSE: GLD) ، والتي تمتلك الذهب ببساطة. عند الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة ETF ، انتبه إلى صافي قيمة الأصول (NAV) ، حيث قد يتجاوز الشراء في بعض الأحيان صافي قيمة الأصول بهامش واسع ، خاصةً عندما تكون الأسواق متفائلة.
تشمل قائمة شركات تعدين الذهب Barrick Gold (NYSE: ABX) ، Newmont Mining (NYSE: NEM) ، Goldcorp (NYSE: GG) ، و Anglogold Ashanti (NYSE: AU). قد يفكر المستثمرون السلبيون الذين يريدون تعريضًا كبيرًا لمتعدين الذهب ، في Vectors Gold Miners ETF (NYSE: GDX) ، والتي تتضمن استثمارات في جميع شركات التعدين الكبرى.
اعتبارات الاستثمار البديلة
في حين أن الذهب هو رهان جيد على التضخم ، فإنه بالتأكيد ليس الوحيد. تستفيد السلع بشكل عام من التضخم ، نظرًا لأن لديها قوة تسعير. الاعتبار الرئيسي عند الاستثمار في الأعمال التجارية القائمة على السلع الأساسية هو الذهاب إلى المنتج (المنتجين) ذوي التكلفة المنخفضة. من الأفضل أن يحافظ المستثمرون المحافظون على الأوراق المالية المحمية من التضخم مثل TIPS. الشيء الوحيد الذي لا تريده هو أن تجلس في وضع الخمول ، نقدًا ، وتعتقد أنك تعمل بشكل جيد ، بينما يؤدي التضخم إلى تآكل قيمة الدولار.
الخط السفلي
لا يمكنك تجاهل تأثير علم النفس البشري عندما يتعلق الأمر بالاستثمار في الذهب. لقد كان المعدن الثمين دائمًا استثمارًا في أوقات الخوف وعدم اليقين ، والتي تميل جنبًا إلى جنب مع الركود الاقتصادي والكساد.
