الشركات تصدر سندات لتمويل العمليات. يمكن لمعظم الشركات الاقتراض من البنوك ، ولكن ترى أن الاقتراض المباشر من أحد البنوك أكثر تقييدًا ومكلفة من بيع الدين في السوق المفتوحة من خلال إصدار سندات.
التكاليف المترتبة على اقتراض الأموال مباشرة من البنك باهظة بالنسبة لعدد من الشركات. في عالم تمويل الشركات ، ينظر العديد من كبار المسؤولين الماليين إلى البنوك على أنها مقرض الملاذ الأخير بسبب قيود الديون التقييدية التي تضعها البنوك على قروض الشركات المباشرة. العهود هي القواعد الموضوعة على الديون المصممة لتحقيق الاستقرار في أداء الشركات وتقليل المخاطر التي يتعرض لها البنك عندما يقدم قرضًا كبيرًا للشركة. بمعنى آخر ، العهود التقييدية تحمي مصالح البنك. يتم كتابتها من قبل محامي الأوراق المالية وتستند إلى ما قرر المحللون أنه يشكل مخاطر على أداء الشركة.
فيما يلي بعض الأمثلة على العهود التقييدية التي تواجهها الشركات:
- لا يمكنهم إصدار أي دين إضافي حتى يتم سداد القرض المصرفي بالكامل. لا يمكنهم المشاركة في أي عروض أسهم حتى يتم سداد القرض البنكي. لا يمكنهم شراء أي شركات حتى يتم سداد القرض المصرفي.
وبصورة نسبية ، فإن هذه المواثيق واضحة وغير مقيدة يمكن وضعها على الاقتراض من الشركات. ومع ذلك ، غالبًا ما تكون مواثيق الديون أكثر تلويثًا ومصممة بعناية لتناسب مخاطر أعمال المقترض. قد تنص بعض المواثيق الأكثر تقييدًا على أن سعر الفائدة على الدين يزيد بشكل كبير في حالة إنهاء المدير التنفيذي الأول ، أو انخفاض ربحية السهم في فترة زمنية معينة. العهدين هي وسيلة للبنوك للتخفيف من مخاطر الاحتفاظ بالديون ، ولكن بالنسبة للشركات المقترضة ، فإنها تعتبر مخاطرة متزايدة.
ببساطة ، تفرض البنوك قيودًا أكبر على ما يمكن أن تفعله شركة ما بقرض وأكثر قلقًا بشأن سداد الديون من حملة السندات. تميل أسواق السندات إلى أن تكون أكثر تسامحا من البنوك وغالبا ما ينظر إليها على أنها أسهل في التعامل معها. كنتيجة لذلك ، من المرجح أن تمول الشركات عملياتها عن طريق إصدار سندات عن طريق الاقتراض من أحد البنوك.
للحصول على المزيد من القراءة ، انظر مراجعة الديون وسندات الشركات: مقدمة لمخاطر الائتمان .
