ما هو المؤشر غير المرجح؟
يتكون المؤشر غير الموزون من أوراق مالية متساوية في المؤشر. يتم استثمار مبلغ مكافئ بالدولار في كل مكون من مكونات الفهرس. بالنسبة لمؤشر الأسهم غير المرجح ، فإن أداء سهم واحد لن يكون له تأثير كبير على أداء المؤشر ككل.
هذا يختلف عن المؤشرات الموزونة ، حيث يتم إعطاء بعض الأسهم وزنًا أكبر من غيرها ، استنادًا إلى رسملة السوق.
فهم المؤشر غير المرجح
تعد المؤشرات غير الموزونة نادرة ، حيث أن معظم المؤشرات تعتمد على القيمة السوقية ، حيث يتم منح الشركات ذات الحدود السوقية الكبيرة أوزان أعلى للمؤشر مقارنة بالشركات ذات الحدود القصوى للسوق. من أبرز مؤشرات الأسهم غير الموزونة مؤشر S&P 500 Equal Weight Index (EWI) ، وهو الإصدار غير المرجح من مؤشر S&P 500 المستخدم على نطاق واسع. يشتمل مؤشر S&P 500 EWI على نفس العناصر المكونة لمؤشر S&P 500 الموزون بالأحرف الكبيرة ، ولكن يتم تخصيص نسبة مئوية ثابتة لكل من الشركات الـ 500 بنسبة 0.2٪.
الماخذ الرئيسية
- يعطي المؤشر غير الموزون تخصيصًا متساوًا لجميع الأوراق المالية داخل المؤشر. يعطي المؤشر الموزون وزناً أكبر لبعض الأوراق المالية ، والتي تعتمد عادةً على القيمة السوقية. نوع الفهرس ليس بالضرورة أفضل من نوع آخر ، فهم يعرضون فقط البيانات بطرق مختلفة.
الآثار المترتبة على صناديق المؤشرات وصناديق الاستثمار المتداولة
يقوم مدراء الصناديق السلبيون بإنشاء صناديق المؤشرات أو صناديق المتاجرة في البورصة (ETF) ميكانيكيًا استنادًا إلى مؤشرات رائدة مثل مؤشر S&P 500 ، وهو مؤشر مرجح. يختار معظمهم تقليد أدواتهم الاستثمارية على مؤشرات القيمة السوقية المرجحة ، مما يعني أنه يجب عليهم شراء المزيد من الأسهم التي ترتفع في القيمة لمطابقة المؤشر ، أو بيع المزيد من الأسهم التي تنخفض قيمتها. هذا يمكن أن يخلق حالة من الزخم الدائرية حيث تؤدي الزيادة في قيمة السهم إلى المزيد من شراء السهم ، مما سيزيد من الضغط التصاعدي على السعر. العكس هو الصحيح أيضا على الجانب السلبي.
من ناحية أخرى ، يتمسك صندوق المؤشرات أو صناديق الاستثمار المتداولة ETF المُبنية على مؤشر غير مرجح بالمخصصات المتساوية بين مكونات المؤشر. في حالة مؤشر S&P 500 Equal Weight Index ، يقوم مدير الصندوق بإعادة توازن مبالغ الاستثمار بشكل دوري بحيث يكون كل منها 0.2٪ من الإجمالي.
غير مرجح أو مرجح أفضل؟
نوع واحد من الفهرس ليس بالضرورة أفضل من الآخر ، فهم يعرضون أشياء مختلفة فقط. يُظهر المؤشر الموزون الأداء عادةً من خلال القيمة السوقية ، بينما يعكس المؤشر غير المرجح الأداء غير المرجح في مكونات المؤشر.
أحد عيوب المؤشر الموزون هو أن العوائد ستستند إلى حد كبير على المكونات ذات الأوزان الثقيلة ، وأن عوائد المكون الأصغر قد تكون مخفية أو يكون لها تأثير ضئيل. قد يعني هذا أن معظم الأسهم في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ، على سبيل المثال ، تتراجع فعليًا على الرغم من ارتفاع المؤشر لأن الأسهم ذات الوزن الأكبر ترتفع بينما تتراجع معظم الأسهم ذات الوزن القليل.
الجانب الآخر من هذه الحجة هو أن الشركات الأصغر تأتي وتذهب ، وبالتالي لا ينبغي إعطاؤها وزنًا كبيرًا مثل الشركات الكبيرة ذات قاعدة أكبر للمساهمين.
يعكس مؤشر الوزن غير المتوازن أو الوزن المتساوي كيف تعمل مجموعة كاملة من الأسهم. قد يكون مؤشرًا أفضل للمستثمر الذي لا يستثمر في أكثر الأسهم مرجحةً في المؤشر الموزون ، أو أكثر اهتمامًا بما إذا كانت معظم الأسهم تتحرك صعودًا أو هبوطًا. يقوم المؤشر غير الموزون بعمل أفضل لإظهار ذلك من المؤشر المرجح.
فيما يتعلق بالأداء ، يتفوق المؤشر غير المرجح في بعض الأحيان على المؤشر الموزون ، وفي بعض الأحيان يكون العكس هو الصحيح. عند تحديد أي مؤشر أفضل لتتبعه أو تقليده ، انظر إلى أداء وتذبذب الاثنين لتقييم الخيار الأفضل.
العالم الحقيقي مثال مرجح وغير مرجح
مؤشر ناسداك 100 هو 100 من أكبر الشركات المدرجة في بورصة ناسداك. إنه مؤشر موزون استنادًا إلى القيمة السوقية ، على الرغم من أن المؤشر يحدد حجم الثقل الذي يمكن أن يحصل عليه أي سهم فردي.
يتمتع مؤشر Nasdaq 100 Equal Weight Index بوزن متساوي قدره 1٪ مخصص لكل مكون من المكونات 100.
بمرور الوقت ، يمكن أن يكون للوزن تأثير كبير على العائدات. يظهر الرسم البياني التالي ناسداك 100 EWI كشموع وناسداك 100 كخط وردي.
بين عامي 2006 و 2019 ، عاد مؤشر ناسداك 100 بنسبة 70 ٪ أكثر من نظيره EWI ، مما يدل على أن أسهم الشركات ذات رأس المال الأكبر تميل إلى تعزيز عائدات المؤشر المرجح. قد لا يكون هذا هو الحال دائما. اعتمادًا على الفهرس ، في بعض الأحيان يتفوق الإصدار غير المرجح على الإصدار الموزون.
ناسداك 100 (الخط الوردي) مقابل ناسداك 100 على قدم المساواة (الشموع). TradingView
على طول الجزء السفلي من الرسم البياني ، يوجد معامل ارتباط ، يُظهر أن معظم الفهارس مرتبطان بدرجة كبيرة ، بالقرب من قيمة واحد. ولكن في بعض الأحيان ، تتباعد الفهارس أو لا تتحرك في نفس الاتجاه. هذه هي الفترات التي يؤثر فيها وزن المؤشر على أدائه بالنسبة إلى الآخر.
