الفواتير التجارية غير مضمونة ، وهي دين قصير الأجل تصدره شركة ، وغالبًا ما يكون ذلك لتمويل الالتزامات قصيرة الأجل والمخزون. وفي الوقت نفسه ، فإن فاتورة الخزانة (T-Bill) هي ديون قصيرة الأجل مدعومة من قبل الحكومة الأمريكية مع استحقاق أقل من عام واحد. تهدف الأموال التي يتم جمعها من بيع T-Bills إلى دعم المشروعات العامة المختلفة ، مثل بناء المدارس والطرق السريعة.
لماذا الفواتير التجارية لديها غلة أعلى
السبب في أن الفواتير التجارية لديها عوائد أعلى من فواتير T-ويرجع ذلك إلى اختلاف نوعية الائتمان لكل نوع فاتورة. يعطي التصنيف الائتماني للكيان الذي أصدر الفاتورة للمستثمرين فكرة عن احتمال سدادها بالكامل. يعتبر دين الحكومة الفيدرالية (T-bills) أعلى تصنيف ائتماني في السوق بسبب حجمه وقدرته على جمع الأموال من خلال الضرائب.
من ناحية أخرى ، فإن الشركة التي تصدر الفواتير التجارية ليس لديها نفس القدرة على توليد تدفق نقدي لأنها لا تتمتع بنفس القوة على المستهلكين التي تملكها الحكومة على ناخبيها. بمعنى آخر ، تختلف الفواتير التجارية وفواتير T في الجودة الائتمانية للهيئات التي تصدرها. يعمل العائد المرتفع كتعويض للمستثمرين الذين يختارون الفواتير التجارية عالية المخاطر.
على سبيل المثال ، تخيل أن لديك خيار بين فواتير لمدة ثلاثة أشهر ، وكلاهما يحقق اثنين في المئة. يتم تقديم الفاتورة الأولى من قبل شركة صغيرة في مجال التكنولوجيا الحيوية والآخر عبارة عن فاتورة للحكومة الأمريكية. أي مشروع قانون هو الخيار الأكثر حكمة؟ في هذه الحالة ، من المحتمل أن يختار أي مستثمر عقلاني فاتورة T على الفاتورة التي تقدمها شركة التكنولوجيا الحيوية لأنه من المحتمل جدًا أن تسدد الحكومة الأمريكية ديونها عند مقارنتها بكيان أقل استقرارًا بكثير ، مثل التكنولوجيا الحيوية. حازم. إذا ، من ناحية أخرى ، إذا كانت فواتير التكنولوجيا الحيوية تحقق 10 في المائة ، يصبح القرار أكثر تعقيدًا. من أجل اتخاذ قرار سليم ، يتعين على المستثمر أن يأخذ في الاعتبار احتمال قيام الشركة الصغيرة بسداد ديونها وكذلك مقدار المخاطرة الذي هو أو هي على استعداد لتحمله.
بشكل عام ، عندما يكون هناك مشروعي قانون بنفس الاستحقاق ، فإن الفاتورة ذات الجودة الائتمانية أو التصنيف الائتماني المنخفض ستوفر عائدًا أعلى للمستثمرين لأن هناك فرصة أكبر لأن يكون الدائن غير قادر على الوفاء بالتزاماته المتعلقة بالدين.
