يتطلب تحديد خيار تداول الأسهم اختيار تاريخ انتهاء الصلاحية. نظرًا لأن استراتيجيات الخيارات تتطلب إجراء تعديلات أثناء حياة التجارة ، فأنت بحاجة لمعرفة ما هي الأشهر التي ستنتهي فيها الخيارات. سيكون لشهر انتهاء الصلاحية الذي قمت باختياره تأثير كبير على النجاح المحتمل لأي صفقة تداول ، لذلك من المهم أن نفهم كيف تقرر البورصات أشهر انتهاء الصلاحية المتوفرة لكل سهم.
دورات انتهاء الصلاحية المعدلة
مع زيادة شعبية الخيارات ، سرعان ما أصبح واضحًا أن كلا من تجار الأرض والمستثمرين الأفراد يفضلون التداول أو التحوط لفترات أقصر. لذلك تم تعديل القواعد الأصلية ، وفي عام 1990 ، قرر البنك المركزي العماني أن يكون لكل سهم دائمًا الشهر الحالي بالإضافة إلى الشهر التالي المتاح للتداول. هذا هو السبب في توفر جميع الأسهم الثلاثة في المثال أعلاه خيارات سبتمبر وأكتوبر المتاحة.
كل سهم له على الأقل أربعة أشهر انتهاء الصلاحية للتداول. بموجب القواعد الجديدة ، يكون الشهران الأوليان دائمًا هما الشهرين القريبين ، ولكن بالنسبة للشهرين التكميليين ، تستخدم القواعد الدورات الأصلية.
في أي وقت ، هناك أربعة أشهر مختلفة على الأقل لانتهاء الصلاحية متاحة لكل سهم يتم تداول الخيارات فيه. والسبب في ذلك هو أنه عندما بدأت خيارات الأسهم لأول مرة في عام 1973 ، قررت بورصة شيكاغو للأوراق المالية (CBOE) أنه لن يكون هناك سوى أربعة أشهر حيث يمكن تداول الخيارات في أي وقت معين. في وقت لاحق ، عندما تم طرح الأوراق المالية لتوقع الأسهم على المدى الطويل (LEAPS) ، كان من الممكن تداول الخيارات لأكثر من أربعة أشهر.
مضيفا LEAPS
إذا كان للسهم LEAPS متاح ، فسيتم توفير أكثر من أربعة أشهر من انتهاء الصلاحية. الأسهم الأكثر شعبية فقط لديها LEAPS المتاحة. هذا هو السبب في مثالنا أعلاه ، مايكروسوفت و Citigroup كان لهم في حين التقدمي لا.
بمجرد فهم دورة الخيار الأساسية ، فإن إضافة LEAPS ليس بالأمر الصعب. تعد LEAPS خيارات طويلة الأجل ، مع بعض الاستثناءات ، لا تزيد عن ثلاث سنوات ، وعادة ما يتم تداولها مع تاريخ انتهاء الصلاحية في يناير. إذا كان للسهم LEAPS ، فسوف يتم إصدار LEAPS جديدة في مايو أو يونيو أو يوليو وفقًا للدورة التي تم تخصيصها للسهم.
عندما يحين الوقت لإضافة (أو تجاوز) كانون الثاني (يناير) في التناوب العادي (وليس بما في ذلك العقد الحالي أو على المدى القريب) ، يصبح "انخفاض" يناير الذي تم "إصابته" خيارًا عاديًا ، مما يعني أيضًا أن رمز الجذر يتغير و تمت إضافة سنة جديدة LEAPS. دعنا نعود ونلقي نظرة على الأمثلة الأصلية ونتصفح ما حدث لـ Microsoft و Citigroup.
لا تتداول جميع الأسهم في نفس الخيارات
ربما لاحظت أنه ليس كل الأسهم لها أشهر انتهاء الصلاحية المتاحة. دعونا نلقي نظرة على أشهر انتهاء الصلاحية المتاحة من سبتمبر 2008 لثلاثة أسهم مختلفة. قد يبدو مؤرخًا ، لكنه يعد تجميعًا رائعًا لاستخدامه كمثال ، ولم تتغير القواعد.
مايكروسوفت: سبتمبر 2008 ، أكتوبر 2008 ، يناير 2009 ، أبريل 2009 ، يناير 2010 ويناير 2011.
التقدمي: سبتمبر 2008 وأكتوبر 2008 ونوفمبر 2008 وفبراير 2009.
سيتي جروب: سبتمبر 2008 ، أكتوبر 2008 ، ديسمبر 2008 ، يناير 2009 ، مارس 2009 ، يناير 2010 ، يناير 2011.
أول شيء قد تلاحظه هو أن الثلاثة لديهم خيارات سبتمبر وأكتوبر المتاحة. بعد ذلك ، يتوفر لدى كل من Microsoft و Citigroup خيارات متاحة في يناير 2009 ويناير 2010 ويناير 2011 ، بينما لا يتوفر تطبيق Progressive. من هناك ، يصبح مربكا أكثر. للشهر الثالث خارج ، لا يتطابق أي من الأشهر مع أي من الشهرين الآخرين. ولدى Citigroup تداول شهر إضافي: مارس 2009. بالضبط كيف تقرر البورصات ما هي أشهر انتهاء الصلاحية التي يجب أن تتوفر لكل سهم؟
للإجابة على هذا السؤال ، تحتاج إلى فهم محفوظات كيفية إدارة البورصات لدورات انتهاء صلاحية الخيار. عندما بدأت خيارات الأسهم في التداول لأول مرة ، تم تعيين كل سهم في واحدة من ثلاث دورات: يناير أو فبراير أو مارس. لم يكن هناك معنى للدورة التي تم فيها تخصيص سهم. كانت عشوائية بحتة.
الأسهم المتاحة لدورة يناير كانت الخيارات المتاحة فقط في الشهر الأول من كل ربع: يناير وأبريل ويوليو وأكتوبر. إن الأسهم المخصصة لدورة فبراير كانت تحتوي فقط على الأشهر الوسطى من كل ربع عام: فبراير ومايو وأغسطس ونوفمبر. كانت الأسهم في دورة مارس هي أشهر نهاية كل ربع سنة المتوفرة: مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر.
الخط السفلي
قد تبدو دورات خيار انتهاء الصلاحية للأسهم مربكة بعض الشيء ، ولكن إذا استغرقت بعض الوقت لفهمها ، فإنها تصبح طبيعة ثانية. نظرًا لأنك قد تحتاج إلى إجراء تعديلات خلال حياة التجارة ، فقد يكون من المهم للغاية معرفة أشهر انتهاء الصلاحية التي ستتاح في المستقبل. يعد فهم دورات انتهاء الصلاحية مجرد وسيلة أخرى لمساعدتك على زيادة معدل نجاحك عند خيارات التداول.
