عند إنشائها في السبعينيات ، تم تسويق أموال أسواق المال كاستثمارات "آمنة". في الأساس ، كان هدفهم هو: "إذا كانت استثماراتك في سوق الأسهم تمنعك من النوم ليلًا ، فقد حان الوقت للتعرف على البدائل الأكثر أمانًا في صناديق أسواق المال".
كان هناك ما يبرر التركيز على السلامة والعوائد القوية ، حيث حافظت أسواق المال تقليديًا على صافي قيمة الأصول (NAV) بقيمة دولار واحد للسهم ودفع معدل فائدة أعلى من التحقق من الحسابات. الجمع بين سعر سهم ثابت ومعدل فائدة جيد جعلها أماكن جيدة لتخزين النقد. ظل هذا الموضع صحيحًا حتى سبتمبر 2008 عندما كسر صندوق الاحتياطي عائدًا - وهي عبارة عن عبارة عن صناعة الخدمات المالية تستخدم لوصف السيناريو عندما يكون صندوق سوق المال الخاص به قد انخفض صافي قيمة الأصول الخاص به عن دولار واحد للسهم.
في حين أن انهيار الصندوق الاحتياطي أضر مباشرة بعدد صغير نسبيا من المستثمرين ، إلا أنه كشف أن سلامة المستثمرين الذين اعتمدوا عليهم لعقود من الزمان كان مجرد وهم. إذا لم يتمكن صندوق الاحتياطي ، الذي طوره بروس بنت (وهو رجل يشار إليه عادة باسم "والد صناعة صناديق المال") من الحفاظ على سعر سهمه ، بدأ المستثمرون يتساءلون عن صندوق سوق المال الذي كان آمناً.
أدى فشل الصندوق الاحتياطي إلى التشكيك في تعريف "آمن" وصلاحية تسويق أموال سوق المال كاستثمارات "مكافئة للنقد". كما كان بمثابة تذكير صارخ للمستثمرين حول أهمية فهم استثماراتهم.
المادة 2 أ -7
أدركت هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) الخطر الذي يتهدد النظام المالي والذي قد ينجم عن الانهيار المنهجي لصناديق أسواق المال ورد بالقاعدة 2 أ -7. يتطلب هذا النظام من صناديق سوق المال تقييد مقتنياتها الأساسية على الاستثمارات التي تتمتع باستحقاقات وتصنيفات ائتمانية أكثر تحفظًا من تلك التي سبق الاحتفاظ بها. من وجهة نظر الاستحقاق ، لا يمكن أن يتجاوز متوسط استحقاق المحفظة المرجح بالدولار للاستثمارات المحتفظ بها في صندوق سوق المال 60 يومًا. من منظور التصنيف الائتماني ، لا يمكن استثمار أكثر من 3٪ من الأصول في الأوراق المالية التي لا تدخل في المرتبة الأولى أو الثانية من حيث التصنيف.
زيادة متطلبات السيولة هي أيضا جزء من الحزمة. يجب أن تحتفظ الصناديق الخاضعة للضريبة بما لا يقل عن 10٪ من أصولها في استثمارات يمكن تحويلها إلى نقد خلال يوم واحد. يجب أن يكون 30 ٪ على الأقل من الأصول في استثمارات يمكن تحويلها إلى نقد في غضون خمسة أيام عمل. لا يمكن الاحتفاظ بأكثر من 5٪ من الأصول في استثمارات تستغرق أكثر من أسبوع لتحويلها إلى نقد.
يجب أن تخضع الصناديق لاختبارات الإجهاد للتحقق من قدرتها على الحفاظ على صافي قيمة الأصول المستقر في ظل الظروف المعاكسة ، ويتعين عليها تتبع صافي قيمة الأصول والكشف عنها بناءً على القيمة السوقية للموجودات الأساسية والإفصاح عن هذه المعلومات على تأخير لمدة 60 يومًا بعد النهاية من الفترة المشمولة بالتقرير.
التأثير على الصناعة والمستثمرين
لم يكن لسن التشريع تأثير كبير على المستثمرين. كان شرط الكشف عن صافي قيمة الأصول غير حدث ، حيث يجب على المستثمرين الذهاب للعثور على المعلومات التاريخية. لا يطلب من شركات الصناديق تقديمها بشكل استباقي. قد تكون العوائد على صناديق سوق المال أقل مما لو كانت الأموال يمكن أن تستثمر في خيارات أكثر عدوانية ، لكن الفرق هو مجرد نقاط أساس قليلة.
في عام 2016 ، طالبت الإصلاحات صناديق أسواق المال بالسماح لـ NAV بـ "التعويم" أو التقلب. هذا يعني أن صناديق أسواق المال قد لا يكون لها صافي قيمة ثابت مستقر قدره 1 دولار في أي وقت معين.
الخط السفلي
إذا انخفض صافي قيمة الأصول لصندوق سوق المال إلى أقل من سعر سهم واحد دولار ، فقد يتسبب ذلك في خسارة المستثمرين للمال. نظرًا لأن فرق سعر الفائدة بين صندوق سوق المال وحساب التوفير أو التوفير صغير بوجه عام ، يتعين على المستثمرين مراقبة صافي قيمة الأصول عن كثب للتأكد من حصولهم على الفائدة الكاملة من سعر الفائدة. وبعبارة أخرى ، يمكن أن يؤدي فقدان صافي قيمة الأصول إلى الحد من المكاسب الناتجة عن الاهتمام.
