أصبحت سندات الحكومة الصينية (CGBs) مرئية بشكل متزايد عبر محافظ الدخل الثابت العالمية.
تجاوزت الحيازات الأجنبية من CGBs تريليون يوان (146.26 مليار دولار) لأول مرة في أغسطس ، وارتفعت إلى 1.03 تريليون يوان من 53.9 مليار يوان في يوليو.
ويأتي الارتفاع الحاد في عدد المستثمرين الخارجيين الذين يحملون CGBs في الوقت الذي يسعى فيه المنظمون إلى تسهيل شراء ديون الحكومة الصينية للمستثمرين الأجانب. في أغسطس ، كشفت الحكومة في البلاد أن المستثمرين الأجانب سيتم إعفاؤهم من ضرائب الشركات أو القيمة المضافة على دخل الفوائد المكتسب في سوق السندات المحلية لمدة ثلاث سنوات.
دفعت سهولة الوصول إلى بلومبرج باركليز للإعلان في شهر مارس أن الصين ستدرج في مؤشر جلوبال إجميجيت الذي تم اتباعه على نطاق واسع اعتبارًا من أبريل 2019. مع ترجيح نسبته 5.9٪ ، حولت هذه الخطوة سوق السندات في البلاد إلى ثالث أكبر مؤشر في ليلة وضحاها.
يُعتقد الآن أن مزودي المؤشرات العالمية الآخرين ، بما في ذلك FTSE و JPMorgan ، يفكرون في إدراج السندات الصينية في مؤشراتهم الخاصة. في حديثه إلى Euro Money ، وصف آدم مكابي ، رئيس قسم الدخل الثابت في آسيا لدى أبردين ستاندرد انفستمنت ، إدراج وحدات التخزين المركزية في المؤشرات بأنها "تغيير في اللعبة".
ما هو الصين حتى؟
طموحات الصين لتعزيز التعرض لعروض السندات الخاصة بها لا تتعلق فقط بطرق جديدة لزيادة صندوق الحرب الحكومي. تشكل الإضافة إلى المؤشرات جزءًا من هدف البلاد لتحقيق التكامل المالي العالمي. وتأمل الحكومة الصينية في أن يساعدها جذب المزيد من الاستثمارات الأجنبية في تجاوز سندات الخزانة الأمريكية كمعيار عالمي ويساعد في تحقيق هدفها طويل الأجل المتمثل في التغلب على الولايات المتحدة كقوة عظمى اقتصادية عالمية.
CGBs صفات مفيدة
سارع العديد من مديري الأصول إلى الإشارة إلى جاذبية البنوك المركزية ، مشيرين إلى أن الأسعار أقل تقلبًا من سندات الأسواق الناشئة (EM) الأخرى وأن هذه البنوك تعمل كمنوعات جيدة لأنهم يميلون إلى عدم التحرك بالتزامن مع الأصول الأخرى.
وقال جان دهن ، رئيس الأبحاث في مجموعة أشمور المتخصصة في مجال الإدارة المالية ومقرها لندن ، لـ Euro Money إنه يمكن النظر إلى CGBs قريبًا كملاذ آمن ، على غرار السندات الألمانية ، للمستثمرين من البلدان المتقدمة والمستثمرين على حد سواء.
تتميز CGBS ، التي تقدم حاليًا عائدًا مدته 10 سنوات بنسبة 3.64٪ ، بأنها تقدم عوائد أكثر جاذبية من نظرائها في الأسواق المتقدمة ومخاطر أقل من بعض نظرائهم في الأسواق الناشئة ذات العوائد المرتفعة مثل البرازيل.
صرح بيير إيف بارو ، العضو المنتدب ورئيس ديون شركة "جي بي مورغان لإدارة الأصول" لـ Euro Money بأن الصين تقدم للمستثمرين استقرارًا أكبر من مزودي سندات الأسواق الناشئة الآخرين.
وقال "إن تاريخ الاتحاد الأوروبي كان دائما عندما يبدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة." "يمكن للصين أن تضع سياسات لمواجهة التقلبات الدورية. إلى حد ما نحن نرى هذا حاليا. ارتفعت الأسعار في الصين ، مما يدل على فوائد التنويع. لا يوجد الكثير من بلدان الأسواق الناشئة التي يمكنها تطبيق سياسات عكس التقلبات الدورية ، وهذا ينطبق بشكل خاص على البلدان ذات العائد المرتفع مثل البرازيل ، والتي تشكل جزءًا كبيرًا من أوزان مؤشر EM."
ينقسم سوق السندات الصيني إلى سوق السندات بين البنوك وسوق السندات في البورصة. السابق ينظمه بنك الشعب الصيني. يتم تنظيم هذا الأخير من قبل لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية.
