الأسهم البنكية هي على أعتاب سوق هابطة ، وقد تكون هناك المزيد من الانخفاضات كنتيجة لتباطؤ الاقتصاد ومنحنى العائد المقلوب. افتتح SPDR S&P Bank ETF (KBE) أحد المقاييس الشائعة لأسعار أسهم البنوك ، حيث انخفض التداول بنسبة 21٪ عن أعلى مستوى له في عام 2018 ، وهو سوق هبوطي تقنيًا. وكان مؤشر رئيسي آخر ، KBW Nasdaq Bank Index (BKX) ، ليس متخلفاً ، حيث انخفض بنسبة 18٪. مثلت الأسهم المالية 13.3٪ من مؤشر S&P 500 الموزون في القيمة السوقية (SPX) في نهاية فبراير ، لكل MarketWatch ، وبالتالي كان لها تأثير كبير على السوق ككل.
"إن الأداء الضعيف للقطاع المصرفي قد بدأ بالفعل في التسارع منذ أن اتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي حذراً. البنوك تجني الأموال من خلال تقديم القروض ، لذلك إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يرى اقتصاداً أضعف ، فمن المحتمل أن يكون نمو القروض صعباً" ، كما قال مايكل بينغر ، رئيس Gradient Investments ، لـ CNBC.
البنوك قد تواجه المزيد من الانخفاضات الحادة في المستقبل
(انخفاض عن أعلى مستوياته في 2018)
- KBW Nasdaq Bank Index (BKX): -18.0٪ SPDR S&P Bank ETF (KBE): -21.1٪ JPMorgan Chase & Co. (JPM): -16.5٪ Bank of America Corp. (BAC): -15.7٪ Wells Fago & Co (WFC): -18.7٪ Citigroup Inc. (C): -19.0٪ Goldman Sachs Group Inc. (GS): -27.9٪ Morgan Stanley (MS): -25.0٪ S & P 500 Index: -4.9٪
أهمية للمستثمرين
"ما زلنا نعاني من نقص في البيانات المالية في هذه المرحلة الزمنية. ما زلنا نحقق سلسلة من المستويات المنخفضة والمنخفضة هنا ، ومن وجهة نظرنا فإن حركة الأسعار الأخيرة منذ ديسمبر لم تكن أكثر من ارتفاع مفاجئ" ، رأي كريج جونسون ، كبير محللي البحوث التقنية في Piper Jaffray ، لكل CNBC.
يوم الجمعة 22 مارس ، ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 3 أشهر أعلى من العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات. كانت هذه هي المرة الأولى منذ 2007 التي ينقلب فيها منحنى العائد. بدأ الركود الأخير في الولايات المتحدة في عام 2007 ، وكان منحنى العائد المقلوب تاريخيا مؤشرا موثوقا به على التراجع الاقتصادي القادم.
مع انخفاض النشاط الاقتصادي ، سينخفض الطلب على القروض ، مما يعوق أرباح البنوك. علاوة على ذلك ، فإن هوامش ربح البنوك على القروض تميل إلى الارتفاع والسقوط مع الفارق بين أسعار الفائدة قصيرة الأجل وطويلة الأجل ، لأن البنوك والمقرضين الآخرين يجمعون الكثير من أموالهم بأسعار فائدة قصيرة الأجل ويقرضون بأسعار طويلة الأجل.. في بيئة منحنى العائد المقلوب ، يتحول هذا الفارق إلى سلبي ، مما يقلل من حوافز البنوك للإقراض.
"تعد البنوك مكونًا رئيسيًا لاقتصادنا ، لدرجة أنه إذا لم ينجح هذا الأمر ، فسيكون ذلك عقبة في السوق والاقتصاد ككل" ، كما قال إد كووفرانسيسكو ، الرئيس التنفيذي لشركة إنترناشيونال أسيتس الاستشارية ذ.م.م ، وهي شركة وساطة شركة مقرها في أورلاندو ، فلوريدا ، لصحيفة وول ستريت جورنال. وهو يعتقد أن التخفيض المستمر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لميزانيته العامة ، والسماح لمقتنياته الضخمة من السندات دون إعادة استثمار العائدات ، "سيكون له تأثير سلبي على البنوك". لا شك أن المراقبين الآخرين يستخلصون استنتاجًا معاكسًا ، بالنظر إلى أن انعكاس التيسير الكمي (QE) يفرض ضغوطًا صعودية على أسعار الفائدة ، والتي يجب أن تكون إيجابية لأرباح البنوك.
أتطلع قدما
المثال الأخير من منحنى العائد المقلوب ليس مرتبطًا فقط ببدء الانكماش الاقتصادي الأخير في الولايات المتحدة ، ولكن أيضًا ببداية آخر سوق هبوط في الأسهم الأمريكية ، كما تم قياسه بواسطة مؤشر S&P 500 ، الذي حفزته الأزمة المالية لعام 2008. يجب أن يراقب المستثمرون عن كثب ما إذا كان آخر انعكاس في العائد هو حالة شاذة عابرة أو بداية الاتجاه.
