ترى حكمة الاستثمار التقليدية أن بعض أنواع الأسهم لديها حساسية أعلى من المتوسط لارتفاع أسعار الفائدة ، وليس على عكس السندات. تصبح الأسهم الشائعة لشركات المرافق وشركات النفط المنشأة وشركات الاتصالات (من بين أمور أخرى) أكثر هبوطًا عندما يبدأ الحديث عن زيادة الأسعار ويبدأ المستثمرون في البحث عن بدائل. قد يضر ارتفاع أسعار الفائدة بأداء أسهم شركات الاتصالات ، لكنها لا تفعل ذلك بالضرورة.
تعتمد الإجابة أيضًا على المقصود بـ "الأداء المؤلم". قد يظل أداء السهم جيدًا إذا انخفض السعر مع استمراره في دفع أرباح الأسهم ، أو العكس. من المهم أن نتذكر العلاقة بين سعر السهم والعائد.
الأسهم ذات العوائد الموزعة كبديل للسندات
غالبًا ما تجبر أوقات انخفاض أسعار الفائدة المستثمرين على الدخول على تفريغ السندات والبدء في البحث عن الأسهم ذات العائد. شركات المرافق والاتصالات السلكية واللاسلكية كانت عالية الغلة تاريخيا. تؤدي هذه الهروب من السندات إلى طفرة في الطلب على أسهم توزيعات الأرباح ، مما قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار الأسهم وتقليل العوائد.
يمكن أن يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة من الناحية النظرية إلى عكس المستثمرين من ذوي الدخل الذي ينفدون عن المخاطرة مسارهم ، متخلصين من الأسهم التي تدفع توزيعات الأرباح في عمليات شراء الديون الكبيرة. في هذا السيناريو ، قد ينخفض سعر السهم ، ولكن الأرباح قد لا تتأثر ، مما يؤدي إلى زيادة العائد.
ارتفاع أسعار الفائدة وهيكل رأس المال
يمكن أن تتأثر أساسيات شركات الاتصالات أيضًا عندما ترتفع أسعار الفائدة. يمكن لشركات الاتصالات أن تكون كثيفة رأس المال وتتطلب مستويات عالية من الاقتراض ، خاصة أثناء التوسع. تميل التدفقات النقدية إلى أن تكون ثابتة ، لذلك من غير المرجح أن تعوض الزيادة الكبيرة في الإيرادات تكاليف الاقتراض المتزايدة المرتبطة بأسعار أكبر. يمكن معالجة الميزانيات العمومية الضعيفة من خلال رفع أسعار العملاء أو خفض الأرباح. يمكن للشركات التي لا تتعامل مع هذا جيدًا أن ترى أيضًا انخفاض أسعار أسهمها.
ومع ذلك ، فإن جميع الأسهم - حتى أسهم الاتصالات - ترتبط بسوق الأوراق المالية عن كثب أكثر من ارتباطها بأسعار الفائدة.
