قفزت أسهم شركة Apple Inc. (AAPL) بنسبة 4.5٪ تقريبًا بعد أن أعلنت عن نتائج الربع الثاني من عام 2018. وقف المستثمرون على إعادة شراء الأسهم البالغة قيمتها 100 مليار دولار ، بينما تنفّسوا الصعداء أيضًا لأن مبيعات أجهزة iPhone لم تتلاشى ، كما كان يخشى الكثير من المحللين والمستثمرين. لكن ربما كانت أهم الأخبار من أحدث النتائج هي القفزة الكبيرة في إيرادات الخدمات. يمكن أن تكون هذه القفزة بمثابة تحول نموذجي مهم لشركة Apple ، والأهم من ذلك أنه تغيير في طريقة تفكير المستثمرين في تقييم السهم. (لمزيد من المعلومات ، راجع أيضًا: انخفاض سعر سهم Apple حادًا قد يكون رد فعل مبالغ فيه ) .
أين سيكون سعر سهم Apple اليوم إذا بدأ المستثمرون في تقييم Apple كقصة نمو مشترك ، مثل Netflix Inc. (NFLX) ، مع تدفق عائدات متكرر؟ من المحتمل ألا يتم التداول عند 13.7 ضعف تقديرات أرباح 2019 للسنة المالية البالغة 13.08 دولار للسهم. لقد أثبت السوق مرارًا وتكرارًا أنه على استعداد لدفع مضاعفات أعلى بكثير لنمو المشتركين من نمو الأجهزة.
بيانات NFLX بواسطة YCharts
أكثر من ضعف
يتم تداول Netflix عند حوالي 67 مرة من تقديرات 2019 ، و 6.8 مرة من تقديرات المبيعات. وفي الوقت نفسه ، يتم تداول Apple بسعر 3.3 أضعاف فقط تقديرات المبيعات الآجلة لعام واحد ، و 13.7 ضعف تقديرات الأرباح. في مضاعف مبيعات يشبه Netflix ، سيكون سعر سهم شركة Apple أكثر من ضعف قيمته الحالية ، وسيصل سعره السوقي إلى 1.8 تريليون دولار تقريبًا.
NFLX PS نسبة (إلى الأمام 1y) البيانات بواسطة YCharts
ليس تماما
التحليل أعلاه ليس مقارنة عادلة ، لأن Apple تبيع أجهزة iPhone بطيئة النمو وغيرها من المنتجات التي لها أيضًا طابع دوري أكثر ، مقابل نموذج اشتراك ثابت. ولكن قد يشير أيضًا إلى أنه في مرحلة ما في المستقبل ، قد يبدأ السوق في تقييم الشركة على أنها أكثر من مجرد صانع للأجهزة ، ولكن أيضًا كمزود خدمة. من المحتمل أن يؤدي ذلك إلى إعادة تقييم للسهم ، مع زيادة تقييمه.
خدمة كبيرة قفزة الإيرادات
أعلنت شركة آبل عن قفزة كبيرة في إيرادات الخدمات خلال هذا الربع ، حيث ارتفعت بنسبة 31 ٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي ، بزيادة قدرها 8 ٪ على التوالي. والأهم من ذلك ، ارتفعت إيرادات الخدمات لتمثل حوالي 15 ٪ من إجمالي الإيرادات ، مرتفعة من 13 ٪ في نفس الفترة من العام الماضي. وأعلنت الشركة أيضًا خلال مؤتمر عبر الهاتف أن لديها ما يقرب من 270 مليون مشترك مدفوع ، منهم 40 مليون مشترك لخدمة Apple Music.
بالفعل أكبر من Netflix
تجاوزت إيرادات خدمة Apple في الربعين الأولين من العام بالفعل تقديرات Netflix للعام بأكمله. سجلت الشركة إيرادات إجمالية بلغت 17.6 مليار دولار ، في حين يتوقع أن تزيد إيرادات Netflix إلى 16.1 مليار دولار في عام 2018. (لمزيد من المعلومات ، راجع أيضًا: لماذا قد يصل سهم Apple إلى ذروته .)
تحقق Apple أيضًا إيرادات إضافية لكل مستخدم ، استنادًا إلى البيانات الواردة في الإصدار والمكالمة ، بنحو 12.25 دولارًا شهريًا ، مقابل 9.87 دولارات أمريكية لشهر Netflix.
NFLX Annual Revenue Estimates data by YCharts
يحتاج المرء إلى الاعتقاد أنه بمرور الوقت ، مع استمرار نمو إيرادات الخدمات وتصبح جزءًا أكثر أهمية من إجمالي الإيرادات ، فإن الطريقة التي يقدر بها المستثمرون آبل ستبدأ في التغيير أيضًا. قد لا يكون هذا التقييم من نوع Netflix ، لكن من المحتمل أن يأتي بأسعار أعلى بكثير من تقييمه الحالي.
