آبل إنك (AAPL) ، أكبر شركة في العالم من حيث القيمة السوقية (حوالي 925 مليار دولار) ، ألهمت التفاني الشبيه بالثقافة بين عملائها والولاء الشرس بين المستثمرين ، الذين تمتعوا بزيادة سبعة أضعاف في سعر سهمها على مدى السنوات العشر الماضية. ولكن يبدو أن هناك شكوك جدية حول مستقبل الشركة في اكتساب المزيد من الاهتمام بين مديري الأموال المحترفين ، الذين أطلقوا موجة من البيع. يشير بلومبرج إلى مخاوف بشأن مبيعات iPhone المستقبلية كسبب محتمل لضغط البيع ، على الرغم من أن المخاوف بشأن سوق الأسهم بشكل عام وأسهم التكنولوجيا بشكل خاص قد تكون عوامل أيضًا.
تمييز مشكوك فيه
كانت شركة أبل رائدة في السوق في الربع الأول ، ولكن بشكل مشكوك فيه إلى حد ما. قام مدراء الاستثمار المؤسسي بخفض حصصهم الإجمالية من شركة آبل بحوالي 153 مليون سهم ، وهو أكبر تخفيض صافٍ بين جميع الشركات في مؤشر S&P 500 (SPX) ، حسب حساب بلومبرج. يعد هذا أيضًا أكبر انخفاض فصلي منذ أن بدأت بلومبرج في تتبع هذه البيانات في الربع الأول من عام 2008 ، وهي تتبع صافي مبيعات ما يقرب من 79 مليون سهم من Apple من قبل مديري المحافظ في الأرباع الثلاثة الأخيرة من عام 2017.
تيبير تبيع ، بافيت يشتري
من بين أكبر البائعين في الربع الأول كان صندوق التحوط Appaloosa Management ، الذي يديره المستثمر الملياردير David Tepper ، Business Insider. وألقى الصندوق ما يقرب من 4.6 مليون سهم بقيمة تزيد عن 860 مليون دولار بسعر السوق في 16 مايو. في مسألة منفصلة ، ورد أن تيبر وافق على شراء كارولينا بانثرز من الرابطة الوطنية لكرة القدم (NFL) مقابل 2.2 مليار دولار.
يخالف هذا الاتجاه وارن بافيت ، الذي اشترت شركة بيركشاير هاثاواي (BRK.A) 75 مليون سهم إضافي من Apple في الربع الأول. بدون هذا الشراء الضخم ، لكان التخفيض الصافي للحيازات في شركة أبل أكثر دراماتيكية. (للمزيد ، انظر أيضًا: بافيتز بيركشاير هاثاواي تشتري 75 مليون سهم آبل إضافيًا .)
بيانات AAPL بواسطة YCharts
تقرير الأرباح المتفائلة
سجلت Apple أرباحًا في الربع المالي الأخير ، والذي تزامن مع الربع الأول من التقويم 2018 ، في الأول من مايو. فاز EPS على التقديرات بنسبة 2٪ ، بينما كانت الإيرادات أفضل بمقدار 40 نقطة أساس. رداً على ذلك ، كما يشير الرسم البياني أعلاه ، ارتفع سعر السهم إلى الأعلى ، متفوقًا على السوق بسهولة حتى الآن في عام 2018. (للمزيد ، انظر أيضًا: سيرتفع سهم Apple Traders بنسبة 9٪ إلى رقم قياسي جديد ).
"لا تخلط بين شركة كبيرة مع مخزون كبير"
أثيرت مخاوف بشأن آبل قبل إعلان أرباح الأول من أيار (مايو) من قبل المساهم في CNBC ، دان نايلز ، وهو شريك مؤسس وكبير مديري المحافظ لدى AlphaOne Capital Partners. وقال إنه يصنف السهم بأنه "أداء ضعيف" ، مشيرًا إلى أنه يحب منتجات الشركة ، لكنه يضيف: "أود دائمًا أن أقول ، لا تخلط بين شركة كبيرة ومخزون كبير".
باختصار ، يرى تشبعًا في العديد من أسواق Apple الرئيسية ، حيث يستخدم المستهلكون المنتجات القديمة لفترات زمنية أطول قبل استبدالها. يلاحظ: "صناعة الهواتف الذكية هي المكان الذي كانت فيه صناعة أجهزة الكمبيوتر في عام 2011… في العام الماضي ، شهدت صناعة أجهزة الكمبيوتر نمواً في وحدة… جهاز الكمبيوتر القديم سيكون أبطأ من جهاز كمبيوتر جديد ، لكنه لا يزال يفعل ما تحتاج إليه ل فعل." وبالمثل ، لم ير أي حاجة للترقية من iPhone 6 الذي اشتراه في عام 2014 ، لأن التحسينات التي أدخلت على الطرز اللاحقة كانت هامشية ، حسب رأيه.
في الواقع ، يقول نيلز إنه حل بعض مشاكل الأداء في هاتف iPhone القديم الخاص به ببساطة عن طريق شراء بطارية جديدة مقابل 29 دولارًا ، بناءً على توصية من أحد فنيي Apple. ويضيف أنه على الرغم من استقرار مبيعات الهواتف الذكية الجديدة في عام 2017 ، فقد ارتفعت مشتريات الهواتف المستخدمة بنسبة 13٪. يرى موازيًا لسوق السيارات ، حيث تم بناء متوسط السيارة أو الشاحنة في طرق الولايات المتحدة في عام 2005. الموديلات اللاحقة "أفضل بكثير… لكنها لا تختلف جذريًا" في رأيه.
"نوعان من تجار التجزئة"
في سياق السعر الضخم بقيمة 1000 دولار لجهاز iPhone X الجديد ، نقلت Niles عن مؤسس Amazon.com Inc. (AMZN) Jeff Bezos: "هناك نوعان من تجار التجزئة: هؤلاء الناس الذين يعملون على معرفة كيفية فرض رسوم أكثر ، و الشركات التي تعمل على معرفة كيفية فرض رسوم أقل ، وسنكون الثاني ". من الواضح أن آبل اختارت أن تكون من النوع الأول ، على الرغم من أن نيلز يقول: "مواصفات الهاتف الجديد أكثر تطوراً من الثورية". وهو يتوقع أن تتزايد مقاومة العملاء لإلغاء نهج شركة أبل.
