عندما تختار شركة ما إعادة تمويل ديونها ، فيمكنها القيام بذلك عن طريق اتخاذ أحد الإجراءين التاليين أو كليهما:
- إعادة هيكلة الدين أو استبداله ، بشكل عام مع وقت أطول حتى تاريخ الاستحقاق و / أو خفض سعر الفائدة ، أو إصدار أسهم جديدة لسداد عبء الدين. يتم ممارسة هذا الخيار بشكل عام عندما لا تتمكن الشركة من الوصول إلى أسواق الائتمان التقليدية ويضطر إلى اللجوء إلى تمويل الأسهم.
أسباب إعادة تمويل ديون الشركات
في معظم الأوقات ، تقوم الشركات بإعادة تمويل أو إعادة هيكلة ديونها عندما تكون في مشكلة مالية ولا تكون قادرة على الوفاء بالتزاماتها ، بشكل عام قبل التقديم للحماية من الإفلاس بموجب الفصل 11. ومع ذلك ، هذا ليس هو الحال دائما. قد تؤدي ظروف السوق المواتية أو تعزيز التصنيف الائتماني للشركة أيضًا إلى إعادة تمويل ديون الشركات. العاملان الأساسيان للتأثير على شركة ليست في ضائقة مالية لإعادة التمويل هما النقصان في سعر الفائدة أو التحسينات في جودة ائتمان الشركة. إن اتخاذ هذا النوع من الإجراءات يمكن أن يوفر نقودًا للعمليات ومزيدًا من الاستثمارات التي من شأنها تعزيز النمو.
دور أسعار الفائدة
عندما تصدر شركة ديون ، عادة في شكل سندات طويلة الأجل ، فإنها توافق على دفع رسوم فائدة دورية ، والمعروفة باسم القسيمة ، لحملة السندات. يعكس معدل القسيمة أسعار الفائدة الحالية في السوق وتصنيف الشركة الائتماني.
عندما تنخفض أسعار الفائدة ، سترغب الشركة في إعادة تمويل ديونها بالسعر الجديد. نظرًا لأن الدين تم إصداره في وقت ارتفعت فيه أسعار الفائدة ، فإن الشركة تدفع فائدة أكبر مما تدفعه ظروف السوق الحالية. في هذه الحالة ، قد تقوم الشركة بإعادة التمويل عن طريق إصدار سندات جديدة بسعر فائدة أقل ، ثم استخدام العائدات لإعادة شراء السندات القديمة. هذا يسمح للشركة للاستفادة من انخفاض سعر الفائدة ، مما يسمح لها بدفع رسوم فائدة أصغر.
دور التصنيف الائتماني للشركة
ينعكس التصنيف الائتماني للشركة في سعر القسيمة على الديون الصادرة حديثًا. ستحتاج الشركة الأقل أمانًا من الناحية المالية ، أو الشركة ذات التصنيف الائتماني المنخفض ، إلى تقديم المزيد من الحوافز للمقرضين - في شكل سعر فائدة أعلى - لتعويضهم عن المخاطر الإضافية المتمثلة في تمديد الائتمان في تلك الشركة. عندما تتحسن جودة ائتمان الشركة ، فلن يطلب المستثمرون معدل فائدة مرتفعًا لتوفير الائتمان لأن سندات الشركة ستكون استثمارًا أكثر أمانًا. إذا كان المقرضون يحتاجون إلى عائد أقل من ذي قبل ، فربما تريد الشركة إعادة تمويل ديونها القديمة بالسعر الجديد.
يمكن أيضًا إعادة تمويل الشركات إذا كانت الشركة تتوقع تلقي تدفق نقدي من عميل أو مصدر آخر. يمكن للتدفق الكبير أن يحسن التصنيف الائتماني للشركة ويخفض تكلفة إصدار الديون (كلما كانت الجدارة الائتمانية أفضل ، كان القسيمة الأدنى التي يتعين عليهم دفعها).
بعد أن تقوم الشركة بإعادة تمويل ديونها ، فإنها تجني عمومًا العديد من الفوائد ، بما في ذلك المرونة التشغيلية المحسنة ، والمزيد من الوقت والموارد النقدية لتنفيذ إستراتيجية أعمال محددة ، وفي معظم الحالات ، تكون النتيجة النهائية أكثر جاذبية نظرًا لانخفاض حساب الفائدة.
