ما هو خيار المال؟

في المال ، في المال والخروج من المال ، تشير إلى المال ، وهو جانب من جوانب خيارات التداول التي لها آثار مهمة. تتناول هذه المقالة المفاهيم الأساسية لتقييم الخيار ، وهو أمر بالغ الأهمية في فهم المال.

عناصر خيار التسعير

يحتوي اقتباس الخيار النموذجي على المعلومات التالية:

• اسم الأصل الأساسي - أي الأسهم أو العقود - تاريخ انتهاء الصلاحية - أي سعر ديسمبر سترايك - أي 400Class - أي استدعاء

العنصر المهم الآخر هو علاوة الخيار ، وهو مبلغ المال الذي يدفعه المشتري للخيار مقابل الحق ، ولكن ليس الالتزام ، في ممارسة الخيار. لا ينبغي الخلط بينه وبين سعر الإضراب ، وهو السعر الذي يمكن عنده ممارسة عقد خيار محدد.

تعمل العناصر المذكورة أعلاه معًا لتحديد مصداقية الخيار - وصف للقيمة الجوهرية للخيار ، والذي يرتبط بسعر التنفيذ وكذلك سعر الأصل الأساسي. (لمزيد من المعلومات حول أساسيات تداول الخيارات ، راجع دليل تداول الخيارات الأساسية .)

القيمة الجوهرية والقيمة الزمنية

يتم تقسيم علاوة الخيار إلى مكونين: القيمة الجوهرية والمضاربة أو القيمة الزمنية. القيمة الجوهرية هي عملية حسابية سهلة - سعر السوق للخيار مطروحًا منه سعر الضربة - تمثل الربح الذي سيحجزه صاحب الخيار إذا مارس هو الخيار ، وتسلم الأصول الأساسية وباعها في السوق الحالي. يتم حساب القيمة الزمنية بطرح القيمة الجوهرية للخيار من علاوة الخيار.

في النقود الخيارات

على سبيل المثال ، دعنا نقول أنه سبتمبر و بات طويل (يملك) خيار استدعاء 400 ديسمبر لـ ABC. يحتوي الخيار على علاوة حالية بقيمة 28 ، ويتم تداول ABC حاليًا عند 420. وستكون القيمة الجوهرية للخيار 20 (سعر السوق 420 - سعر الإضراب 400 = 20). لذلك ، تتكون علاوة الخيار البالغة 28 دولارًا من 20 دولارًا من القيمة الجوهرية و 8 دولارات للقيمة الزمنية (علاوة الخيار 28 - القيمة الجوهرية 20 = 8).

خيار بات هو في المال. خيار النقود هو خيار ذو قيمة جوهرية. فيما يتعلق بخيار الاتصال ، فهو خيار ذو سعر إضراب أقل من سعر السوق الحالي. سيكون من المنطقي أكثر من الناحية المالية أن تبيع Pat خيار الاتصال الخاص بها ، حيث ستتلقى 8 دولارات للسهم الواحد أكثر من تلقيها وبيع الأسهم في السوق المفتوحة.

الخيارات العميقة في النقود توفر فرصًا مربحة للمتداولين. على سبيل المثال ، يمكن أن يوفر شراء خيار الاستدعاء العميق فرصة الربح نفسها بدولارات الولايات المتحدة عند شراء الأسهم الفعلية ولكن باستثمار أقل في رأس المال. هذا يترجم إلى عودة أعلى بكثير. يوفر بيع المكالمات المغطاة في أعماق المال للمتداول فرصة جني بعض الأرباح على الفور ، بدلاً من الانتظار حتى يتم بيع الأسهم الأساسية. كما يمكن أن يكون مربحًا عندما يبدو أن السهم الطويل في منطقة ذروة الشراء ، حيث سيؤدي ذلك إلى زيادة القيمة الجوهرية والقيمة الزمنية غالبًا بسبب الزيادة في معدل التذبذب.

خيارات خارج النقود

بالعودة إلى مثالنا ، إذا كانت بات خيار شراء بقيمة 400 ديسمبر ABC مع علاوة حالية بقيمة 5 ، وإذا كان لدى ABC سعر سوق حالي قدره 420 ، فلن يكون لها أي قيمة جوهرية (تعتبر العلاوة بأكملها قيمة زمنية) ، والخيار سيكون من المال. يعد خيار البيع غير المباشر خيارًا بسعر سعر أقل من سعر السوق الحالي.

يتم تحديد القيمة الجوهرية لخيار البيع عن طريق طرح القيمة السوقية من سعر الإضراب (سعر الإضراب 400 - القيمة السوقية 420 = -20). بشكل حدسي ، يبدو أن القيمة الجوهرية سالبة ، ولكن في هذا السيناريو ، لا يمكن أن تكون القيمة الجوهرية أقل من الصفر.

خيارات النقود

سيناريو ثالث هو أن يكون سعر السوق الحالي لـ ABC 400. في هذه الحالة ، سيكون كل من خيار الشراء والطلب في وضع مالي ، وتكون القيمة الجوهرية لكلاهما صفر ، حيث أن التمرين الفوري لأي خيار لن يكون يؤدي إلى أي ربح. ومع ذلك ، هذا لا يعني أن الخيارات ليس لها قيمة لأنها قد لا تزال لها قيمة زمنية.

أهمية القيمة الزمنية

القيمة الزمنية هي السبب الرئيسي لوجود القليل من ممارسة الخيارات ، ولكن هناك قدر كبير من الإغلاق ، المقاصة ، تغطية وبيع الأسهم أو العقود. في مثالنا ، كانت بات ستزيد أرباحها بنسبة 40٪ (8 دولارات / 20 دولارًا) عن طريق بيع خيار الاتصال الخاص بها بدلاً من استلام الأسهم وبيع الأسهم. يغطي 8 دولارات التكهنات الموجودة فيما يتعلق بسعر ABC بين سبتمبر وتنتهي في ديسمبر.

يحدد السوق هذا الجزء من العلاوة ولكنه ليس تقييمًا عشوائيًا. تدخل العديد من العوامل في تحديد القيمة الزمنية للخيار. على سبيل المثال ، يعتمد نموذج تسعير خيار Black-Scholes على التفاعل بين خمسة عوامل منفصلة:

1. سعر الأصل الأساسيضرب سعر الخيار الانحراف القياسي للأصل الأساسيوقت انتهاء الصلاحية سعر خالٍ

(لمزيد من المعلومات ، راجع أهمية قيمة الوقت في تداول الخيارات .)

الخط السفلي

فهم أساسيات تقييم الخيارات هو جزء العلم والفن الجزئي. من الضروري أن نفهم من أين تأتي الأرباح وما تمثله من أجل زيادة عوائد تداول الخيارات.