كانت عائدات السندات منخفضة بشكل عام منذ عام 2009 ، وقد ساهم ذلك في ارتفاع سوق الأسهم. انخفضت عائدات السندات في الولايات المتحدة إلى جانب أسعار الفائدة بعد السبعينات. مقارنة بعائدات السندات في أواخر القرن العشرين ، كانت العائدات بين عامي 2009 و 2019 منخفضة باستمرار.
غالبًا ما ينسب الاتجاه العام نحو انخفاض أسعار الفائدة وعوائد السندات إلى دعم الأسعار المرتفعة في سوق الأوراق المالية.
النمو الاقتصادي يحمل أيضا مخاطر التضخم ، مما يؤدي إلى تآكل قيمة السندات.
التضخم والبيئة منخفضة العائد باستمرار
تعتمد عائدات السندات على توقعات التضخم والنمو الاقتصادي واحتمالات التخلف عن السداد والمدة. ينتج عن السند مبلغ ثابت يتم دفعه بغض النظر عن الظروف الأخرى ، وبالتالي فإن انخفاض التضخم يؤدي إلى زيادة العائد الحقيقي للسند. وهذا يجعل السندات أكثر جاذبية للمستثمرين ، وبالتالي ترتفع أسعار السندات. ارتفاع أسعار السندات يعني انخفاض العوائد الاسمية.
هبطت توقعات التضخم والتضخم بشكل مستمر تقريباً بين عامي 1980 و 2008. كما انخفض النمو الاقتصادي بعد الأزمة المالية لعام 2008.
انخفاض توقعات النمو والتضخم يعني أن عائدات السندات منذ عام 2009 كانت منخفضة باستمرار. ومع ذلك ، أدى النمو الأعلى إلى ارتفاع أسعار الفائدة قليلاً وعائدات السندات بين عامي 2013 و 2018. لا تعني عائدات السندات المنخفضة باستمرار أن العائدات تظل عند نفس المستوى المنخفض.
كيف يؤثر النمو وسوق الأوراق المالية على عائدات السندات
خلال فترات التوسع الاقتصادي ، تتحرك أسعار السندات وسوق الأوراق المالية في اتجاهات معاكسة لأنها تتنافس على رأس المال. يؤدي البيع في سوق الأسهم إلى ارتفاع أسعار السندات وانخفاض العوائد مع انتقال الأموال إلى سوق السندات.
تميل ارتفاعات سوق الأسهم إلى زيادة العوائد مع انتقال الأموال من الأمان النسبي لسوق السندات إلى الأسهم الأكثر خطورة. عندما يزداد التفاؤل بشأن الاقتصاد ، يقوم المستثمرون بتحويل الأموال إلى سوق الأوراق المالية لأنها تستفيد أكثر من النمو الاقتصادي.
النمو الاقتصادي يحمل أيضا مخاطر التضخم ، مما يؤدي إلى تآكل قيمة السندات.
انخفاض عائدات السندات تعني ارتفاع أسعار الأسهم
تعد أسعار الفائدة أهم عامل في تحديد عائدات السندات ، وتلعب دورًا مؤثرًا في سوق الأسهم. تميل السندات والأسهم إلى التحرك معًا بعد الركود ، عندما تكون الضغوط التضخمية وأسعار الفائدة منخفضة.
تلتزم البنوك المركزية بأسعار فائدة منخفضة لتحفيز الاقتصاد خلال فترات الركود. يستمر هذا حتى يبدأ الاقتصاد في النمو دون مساعدة من السياسة النقدية أو استخدام القدرات تصل إلى المستويات القصوى حيث يصبح التضخم تهديدا. ترتفع أسعار السندات وأسعار الأسهم استجابةً لمزيج من النمو الاقتصادي المعتدل وأسعار الفائدة المنخفضة.
الماخذ الرئيسية
- كانت عائدات السندات منخفضة بشكل عام منذ عام 2009 ، وقد ساهم ذلك في ارتفاع سوق الأوراق المالية. خلال فترات التوسع الاقتصادي وأسعار السندات وتحرك سوق الأسهم في اتجاهين معاكسين لأنهما يتنافسان على رأس المال. تميل الأسهم والأسهم إلى التحرك معًا مباشرة بعد الركود ، عندما تكون الضغوط التضخمية وأسعار الفائدة منخفضة. يطلب المستثمرون بطبيعة الحال عوائد أعلى من المنظمات التي من المرجح أن تتخلف عن السداد.
دور الافتراضات في سندات العائد
يلعب احتمال التخلف أيضًا دورًا مهمًا في عائدات السندات. عندما لا تستطيع الحكومة أو الشركة سداد مدفوعات السندات ، فإنها تخلف عن السداد. يطلب المستثمرون بطبيعة الحال عوائد أعلى من المنظمات التي من المرجح أن تتخلف عن السداد.
تعتبر سندات الحكومة الفيدرالية عمومًا خالية من مخاطر التخلف عن السداد في نظام النقود الورقية. عندما تزيد مخاطر التخلف عن سداد الشركات ، ينتقل العديد من المستثمرين من سندات الشركات إلى سندات الحكومة. وهذا يعني انخفاض أسعار سندات الشركات ، لذلك ترتفع عائدات سندات الشركات.
السندات ذات العوائد المرتفعة أو غير المرغوب فيها لديها أعلى مخاطر التخلف عن السداد ، والتوقعات الافتراضية لها تأثير أكبر على أسعارها. خلال الأزمة المالية لعام 2008 ، ارتفعت التوقعات الافتراضية للعديد من الشركات بشكل ملحوظ. نتيجة لذلك ، عرضت سندات الشركات عوائد أعلى مؤقتًا.
