تحديد تاريخ المكالمة
تاريخ المكالمة هو التاريخ الذي يمكن فيه استرداد السند قبل الاستحقاق. إذا شعر المصدر أن هناك فائدة لإعادة تمويل الإصدار ، فيمكن استرداد السند في تاريخ الاستدعاء على قدم المساواة أو بعلاوة صغيرة إلى قدم المساواة.
كسر أسفل تاريخ الاتصال
يتوقع حامل السندات استلام مدفوعات الفائدة على سنده حتى تاريخ الاستحقاق ، وعند هذه النقطة يتم تسديد القيمة الاسمية للسند. تمثل القسائم المدفوعة إيرادات الفوائد للمستثمر. ومع ذلك ، هناك بعض السندات التي يمكن استدعاؤها على النحو المبين في شركة الثقة في وقت الإصدار. يحق لمصدري السندات القابلة للاستدعاء استرداد السندات قبل تواريخ استحقاقها ، خاصةً في الأوقات التي تنخفض فيها أسعار الفائدة في الأسواق. عندما تنخفض أسعار الفائدة ، تتاح للمقترضين أو الجهات المصدرة فرصة لإعادة تمويل شروط سعر كوبون السندات بسعر فائدة أقل ، مما يقلل من تكلفة الاقتراض. عندما يتم "استدعاء" السندات قبل أن تنضج ، لن يتم دفع الفائدة للمستثمرين.
لحماية حاملي السندات من مكالمة مبكرة من قِبل الجهات المصدرة ، ستقوم شركة الثقة بتمييز فترة حماية المكالمة. حماية المكالمة هي فترة زمنية لا يمكن خلالها استرداد السند. على سبيل المثال ، قد يكون للسند الصادر بعد 20 سنة من تاريخ الاستحقاق فترة حماية للمكالمات مدتها سبع سنوات. هذا يعني أنه خلال السنوات السبع الأولى من وجود السندات ، بغض النظر عن كيفية تحرك أسعار الفائدة في الاقتصاد ، لا يمكن لمصدر السندات إعادة شراء السندات من حامليها. توفر فترة الإغلاق للمستثمرين بعض الحماية حيث يتم ضمان مدفوعات الفائدة على السندات لمدة لا تقل عن سبع سنوات ، وبعدها لا يتم ضمان إيرادات الفوائد.
تسرد الشركة الائتمانية أيضًا التاريخ (التواريخ) التي يمكن فيها استدعاء السند مبكرًا بعد انتهاء فترة حماية المكالمة. يشار إلى هذا التاريخ باسم تاريخ المكالمة. يمكن أن يكون هناك واحد أو عدة تواريخ استدعاء على مدى مدة السند. يسمى تاريخ المكالمة الذي يتبع مباشرة نهاية حماية المكالمة تاريخ الاتصال الأول. تُعرف سلسلة تواريخ المكالمات باسم جدول المكالمات ، ولكل من تواريخ المكالمات ، يتم تحديد قيمة استرداد خاصة. قد يصدر المصدر سنداته الحالية في تاريخ الاستدعاء إذا كانت أسعار الفائدة مواتية. إذا ارتفعت المعدلات والعائدات مرتفعة بدرجة كافية ، فمن المحتمل أن يختار المصدرون عدم استدعاء سنداتهم حتى تاريخ استدعاء لاحق أو ببساطة الانتظار حتى تاريخ الاستحقاق لإعادة التمويل.
لا يمكن لمصدر السندات ممارسة خيار استرداد السندات في وقت مبكر من تواريخ المكالمة المحددة. لتعويض حاملي السندات عن الاسترداد المبكر ، يتم دفع علاوة أعلى من القيمة الاسمية للمستثمرين. نظرًا لأن الأحكام المتعلقة بالنداء تضع المستثمرين في وضع غير مؤات ، فإن السندات ذات أحكام الدعوة تميل إلى أن تكون أقل من السندات غير القابلة للمقارنة. لذلك ، من أجل تشجيع المستثمرين على شراء السندات القابلة للاستدعاء ، يجب على الشركات المصدرة تقديم أسعار كوبون أعلى على السندات القابلة للاستدعاء.
يجب أن يكون المستثمرون الذين يعتمدون على دخل الفوائد الناتج عن السندات على دراية بتاريخ الاستدعاء عند شراء السند.
