ما هي نوعية الأرباح؟
يتم الكشف عن جودة أرباح الشركة من خلال رفض أي حالات شاذة أو حيل محاسبية أو أحداث لمرة واحدة قد تشوه أرقام النتائج الحقيقية على الأداء. بمجرد إزالتها ، يمكن رؤية الأرباح المستمدة من ارتفاع المبيعات أو انخفاض التكاليف بوضوح.
حتى العوامل الخارجية للشركة يمكن أن تؤثر على تقييم جودة الأرباح. على سبيل المثال ، خلال فترات التضخم المرتفع ، تعتبر جودة الأرباح سيئة للعديد من الشركات أو لمعظمها. أرقام مبيعاتها مبالغ فيها أيضًا.
بشكل عام ، تعتبر الأرباح التي يتم حسابها بشكل متحفظ أكثر موثوقية من تلك التي يتم حسابها بواسطة السياسات المحاسبية العدوانية. يمكن تآكل جودة الأرباح من خلال الممارسات المحاسبية التي تخفي ضعف المبيعات أو تزيد من مخاطر الأعمال.
لحسن الحظ ، هناك مبادئ المحاسبة المقبولة عموما (مبادئ المحاسبة المقبولة عموما). وكلما التزمت الشركة بهذه المعايير ، كلما كانت جودة أرباحها أعلى على الأرجح.
كانت العديد من الفضائح المالية الكبرى ، بما في ذلك Enron و Worldcom ، أمثلة متطرفة على ضعف جودة الأرباح التي ضللت المستثمرين.
الماخذ الرئيسية
- لا يمكن الكشف عن الجودة الحقيقية لأرباح الشركة إلا من خلال اكتشاف وإزالة أي حالات شاذة أو حيل محاسبية أو أحداث لمرة واحدة تشوه الأرقام. ونوعية الأرباح هي النسبة المئوية للدخل الناتج عن ارتفاع المبيعات أو انخفاض التكاليف. تعتبر الزيادة في صافي الدخل دون زيادة مقابلة في التدفقات النقدية من العمليات علامة حمراء. يعتبر نشاط التتبع من بيان الدخل وحتى الميزانية العمومية وبيان التدفق النقدي طريقة جيدة لقياس جودة الأرباح.
فهم جودة الأرباح
رقم واحد يحب المحللون تتبعه هو صافي الدخل. إنه يوفر نقطة مرجعية لمدى أداء الشركة من منظور الأرباح. إذا كان صافي الدخل أعلى مما كان عليه في الربع أو السنة السابقة ، وإذا تجاوز تقديرات المحللين ، فسيكون ذلك بمثابة فوز للشركة.
ولكن كيف يمكن الاعتماد عليها هذه الأرقام الأرباح؟ نظرًا لعدد لا يحصى من الاتفاقيات المحاسبية ، يمكن للشركات معالجة أرقام الأرباح لأعلى أو لأسفل لتلبية احتياجاتهم الخاصة.
تلجأ بعض الشركات إلى خفض الأرباح لتخفيض الضرائب المستحقة عليها. يجد آخرون طرقًا لتضخيم الأرباح بشكل مصطنع لجعلها تبدو أفضل للمحللين والمستثمرين.
يقال إن الشركات التي تتلاعب بأرباحها تتمتع بجودة رديئة أو منخفضة. الشركات التي لا تتلاعب بأرباحها تتمتع بجودة عالية من الأرباح.
كما ذكر أعلاه ، فإن الشركات ذات الجودة العالية من الأرباح تتمسك بمعايير مبادئ المحاسبة المقبولة عموما. الصفات الأساسية لتلك المعايير هي الموثوقية والأهمية. هذا هو:
- الموثوقية: المقياس يمكن التحقق منه ، وخالي من الخطأ أو التحيز ، ويمثل بدقة المعاملة. الصلة: القياس في الوقت المناسب ولديه قوة تنبؤية. يمكن أن تؤكد أو تتناقض مع التنبؤات السابقة ولها قيمة عند إجراء تنبؤات جديدة.
كيف تعمل جودة الأرباح
هناك العديد من الطرق لقياس جودة الأرباح من خلال دراسة التقرير السنوي للشركة.
عادة ما يبدأ المحللون في الجزء العلوي من بيان الدخل ويعملون في طريقهم إلى أسفل. على سبيل المثال ، قد تُظهر الشركات التي تبلغ عن نمو مبيعات مرتفع نموًا كبيرًا في مبيعات الائتمان. يحذر المحللون من المبيعات التي ترجع فقط إلى شروط الائتمان الفضفاضة. (يمكن العثور على التغييرات في مبيعات الائتمان أو الحسابات المدينة في الميزانية العمومية وبيان التدفق النقدي.)
عند وضع بيان الدخل ، قد يبحث المحللون بعد ذلك عن الاختلافات بين التدفق النقدي التشغيلي وصافي الدخل. الشركة التي لديها دخل صافٍ مرتفع لكن التدفقات النقدية السلبية من العمليات تحقق تلك الأرباح الظاهرة في مكان ما عدا المبيعات.
تعد التعديلات التي تتم لمرة واحدة على صافي الدخل ، والمعروفة أيضًا باسم الدخل أو المصاريف غير المتكررة ، علامة حمراء أخرى. على سبيل المثال ، قد تقوم الشركة بتخفيض النفقات في السنة الحالية عن طريق إعادة تمويل كل ديونها في دفعة بالون مستقبلية. سيؤدي ذلك إلى خفض نفقات الدين وزيادة صافي الدخل للعام الحالي مع دفع مشكلة السداد على الطريق. بطبيعة الحال ، لا يهتم المستثمرون على المدى الطويل بهذه الخطوة.
مثال على التلاعب بالأرباح
يمكن أن تتعامل الشركة مع مقاييس الأرباح الشائعة مثل نسبة الأرباح لكل سهم ونسبة السعر إلى الأرباح من خلال إعادة شراء الأسهم الخاصة بها ، مما يقلل من عدد الأسهم القائمة. وبهذه الطريقة ، قد تتمكن الشركة ذات الدخل الصافي المتراجع من تحقيق نمو في ربحية السهم.
عندما ترتفع الأرباح لكل سهم ، تنخفض نسبة السعر إلى الأرباح. يجب أن يشير ذلك إلى أن الأسهم مقومة بأقل من قيمتها. لا ، مع ذلك ، إذا غيرت الشركة الرقم عن طريق إعادة شراء الأسهم.
إنه أمر مقلق بشكل خاص عندما تتحمل الشركة ديون إضافية لتمويل عمليات إعادة شراء الأسهم.
