جدول المحتويات
- بافيت: تاريخ موجز
- فلسفة بافيت
- منهجية بافيت
- 1. أداء الشركة
- 2. شركة الديون
- 3. هوامش الربح
- 4. هل الشركة عامة؟
- 5. الاعتماد على السلع
- 6. هل هي رخيصة؟
- الخط السفلي
من لم يسمع عن وارن بافيت - أحد أغنى أغنياء العالم ، يحتل المرتبة الأولى في قائمة فوربس لأصحاب المليارات؟ تم إدراج صافي ثروته في 82 مليار دولار حتى منتصف عام 2019. بوفيت معروف كرجل أعمال ومحسن. لكنه على الأرجح معروف بكونه أحد أكثر المستثمرين نجاحًا في العالم. وهذا هو السبب في أنه ليس من المستغرب أن وصلت إستراتيجية وارن بافيت الاستثمارية إلى أبعاد أسطورية. يتبع بوفيه العديد من المبادئ المهمة وفلسفة الاستثمار التي يتم اتباعها على نطاق واسع في جميع أنحاء العالم. فما هي أسرار نجاحه؟ تابع القراءة لمعرفة المزيد عن إستراتيجية بوفيت وكيف تمكن من جمع ثروة من استثماراته.
الماخذ الرئيسية
- يتبع بافيت مدرسة بنيامين غراهام للاستثمارات ذات القيمة ، والتي تبحث عن الأوراق المالية التي تكون أسعارها منخفضة بشكل غير مبرر بناءً على قيمتها الجوهرية. بدلاً من التركيز على تعقيدات العرض والطلب في سوق الأسهم ، تبحث بافيت على الشركات ككل. بعض العوامل تعتبر أداء الشركة ، وديون الشركة ، وهوامش الربح. وتشمل الاعتبارات الأخرى للمستثمرين ذوي القيمة مثل بوفيت ما إذا كانت الشركات عامة ، ومدى اعتمادها على السلع ، ومدى رخصتها.
بافيت: تاريخ موجز
ولد وارن بافيت في أوماها في عام 1930. طور اهتمامه في عالم الأعمال والاستثمار في سن مبكرة بما في ذلك في سوق الأوراق المالية. بدأ بوفيه تعليمه في كلية وارتون بجامعة بنسلفانيا قبل العودة إلى جامعة نبراسكا ، حيث حصل على درجة البكالوريوس في إدارة الأعمال. ذهب بوفيت لاحقًا إلى كلية كولومبيا للأعمال حيث حصل على درجة الدراسات العليا في الاقتصاد.
بدأ بافيت مسيرته كمندوب مبيعات استثماري في أوائل الخمسينيات من القرن الماضي ، لكنه شكل شراكة بافيت في عام 1956. وبعد أقل من 10 سنوات ، في عام 1965 ، كان يسيطر على بيركشاير هاثاواي. في يونيو 2006 ، أعلن بافيت عن خططه للتبرع بثروته الخيرية بالكامل. بعد ذلك ، في عام 2010 ، أعلن بافيت وبيل غيتس أنهما شكلا حملة تعهد التبرع لتشجيع الأفراد الأثرياء الآخرين على متابعة الأعمال الخيرية.
في عام 2012 ، أعلن بوفيت أنه تم تشخيص سرطان البروستاتا. ومنذ ذلك الحين أتم علاجه بنجاح. في الآونة الأخيرة ، بدأ بافيت التعاون مع جيف بيزوس وجيمي ديمون لتطوير شركة جديدة للرعاية الصحية تركز على الرعاية الصحية للموظفين. وقد اختار الثلاثة الطبيب بريجهام آند النسائي أتول جواندي للعمل كرئيس تنفيذي (الرئيس التنفيذي).
وارن بافيت: الجزء الثالث من برنامج InvestoTrivia
فلسفة بافيت
بافيت يتبع مدرسة بنيامين غراهام للاستثمار القيمة. يبحث المستثمرون ذوو القيمة عن الأوراق المالية بأسعار منخفضة بشكل غير مبرر بناءً على قيمتها الجوهرية. لا توجد طريقة مقبولة عالميًا لتحديد القيمة الجوهرية ، ولكن غالبًا ما يتم تقديرها من خلال تحليل أساسيات الشركة. مثل صائغي الصفقات ، يبحث المستثمر ذو القيمة عن الأسهم التي يُعتقد أنها مقومة بأقل من قيمتها في السوق ، أو الأسهم ذات القيمة ولكن غير المعترف بها من قبل غالبية المشترين الآخرين.
بافيت يأخذ هذا النهج قيمة الاستثمار إلى مستوى آخر. لا يدعم العديد من المستثمرين ذوي القيمة فرضية السوق الفعالة (EMH). تشير هذه النظرية إلى أن الأسهم تتداول دائمًا بقيمتها العادلة ، مما يجعل من الصعب على المستثمرين إما شراء أسهم مقومة بأقل من قيمتها أو بيعها بأسعار مبالغ فيها. إنهم واثقون من أن السوق سيبدأ في نهاية المطاف في تفضيل تلك الأسهم عالية الجودة التي كانت مقومة بأقل من قيمتها.
يثق المستثمرون ، مثل Buffett ، في أن السوق سيفضل في نهاية المطاف الأسهم ذات الجودة التي كانت مقومة بأقل من قيمتها لفترة معينة.
ومع ذلك ، فإن بافيت لا يهتم بتعقيدات العرض والطلب في سوق الأسهم. في الحقيقة ، إنه غير مهتم حقًا بأنشطة سوق الأسهم على الإطلاق. هذا هو المعنى الضمني في هذه العبارة المُقتبسة من اقتباسه الشهير: "على المدى القصير ، يعتبر السوق مسابقة شعبية. على المدى الطويل ، إنها آلة وزن".
إنه ينظر إلى كل شركة ككل ، لذلك يختار الأسهم فقط بناءً على إمكاناتها الإجمالية كشركة. مع الاحتفاظ بهذه الأسهم كمساهمة طويلة الأجل ، لا تسعى شركة Buffett إلى تحقيق مكاسب رأسمالية ، ولكن الملكية في شركات ذات جودة عالية قادرة على تحقيق أرباح. عندما يستثمر بوفيت في شركة ما ، فهو لا يهتم بما إذا كان السوق سوف يدرك في النهاية قيمته. إنه يشعر بالقلق إزاء مدى قدرة الشركة على جني الأموال من الأعمال التجارية.
منهجية بافيت
يجد وارن بوفيت قيمة منخفضة السعر عن طريق طرح بعض الأسئلة على نفسه عندما يقوم بتقييم العلاقة بين مستوى التميز في الأسهم وسعره. ضع في اعتبارك أن هذه ليست الأشياء الوحيدة التي يحللها ، بل هي ملخصًا موجزًا لما يبحث عنه في منهجه الاستثماري.
1. أداء الشركة
يشار إلى العائد على حقوق الملكية (ROE) في بعض الأحيان باسم عائد حقوق المساهمين على الاستثمار. إنه يكشف عن المعدل الذي يكسب فيه المساهمون إيرادات على أسهمهم. يبحث بافيت دائمًا في العائد على حقوق المساهمين لمعرفة ما إذا كان أداء الشركة جيدًا باستمرار مقارنة بالشركات الأخرى في نفس الصناعة. يتم حساب العائد على حقوق المساهمين على النحو التالي:
العائد على حقوق المساهمين = صافي الدخل Equ حقوق المساهمين
إن النظر إلى العائد على حقوق المساهمين في العام الماضي لا يكفي. يجب على المستثمر الاطلاع على العائد على حقوق المساهمين من خمس إلى عشر سنوات لتحليل الأداء التاريخي.
2. شركة الديون
تعد نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E) من السمات الرئيسية الأخرى التي يراعيها بافيت بعناية. يفضل بافيت رؤية مقدار صغير من الديون بحيث يتم تحقيق نمو الأرباح من حقوق المساهمين بدلاً من الأموال المقترضة. يتم حساب نسبة D / E على النحو التالي:
نسبة الدين إلى حقوق المساهمين = إجمالي المطلوبات Equ حقوق المساهمين
تُظهر هذه النسبة نسبة الأسهم والديون التي تستخدمها الشركة لتمويل أصولها ، وكلما ارتفعت النسبة ، زاد الدين - بدلاً من حقوق الملكية - في تمويل الشركة. يمكن أن يؤدي ارتفاع مستوى الدين مقارنة بالأسهم إلى تقلب الأرباح ونفقات الفوائد الكبيرة. لاختبار أكثر صرامة ، يستخدم المستثمرون في بعض الأحيان فقط الديون طويلة الأجل بدلاً من إجمالي المطلوبات في الحساب أعلاه.
3. هوامش الربح
تعتمد ربحية الشركة ليس فقط على وجود هامش ربح جيد ، ولكن أيضًا على زيادتها باستمرار. يتم حساب هذا الهامش بقسمة صافي الدخل على صافي المبيعات. للحصول على مؤشر جيد على هوامش الربح التاريخية ، يجب على المستثمرين أن ينظروا إلى الوراء لمدة خمس سنوات على الأقل. يشير هامش الربح العالي إلى أن الشركة تنفذ أعمالها بشكل جيد ، ولكن زيادة الهوامش تعني أن الإدارة كانت فعالة للغاية وناجحة في السيطرة على النفقات.
4. هل الشركة عامة؟
تعتبر بافيت عادة الشركات الوحيدة التي كانت موجودة منذ 10 سنوات على الأقل. نتيجة لذلك ، فإن معظم شركات التكنولوجيا التي كانت لديها عروض عامة أولية (IPOs) في العقد الماضي لن تحصل على رادار Buffett. لقد قال إنه لا يفهم الميكانيكا الكامنة وراء العديد من شركات التكنولوجيا اليوم ، ولا يستثمر إلا في أعمال يفهمها تمامًا. يتطلب الاستثمار في القيمة تحديد الشركات التي صمدت أمام اختبار الزمن ، ولكنها مقومة بأقل من قيمتها حاليًا.
لا نقلل من قيمة الأداء التاريخي. هذا يدل على قدرة الشركة (أو عدم القدرة) على زيادة قيمة المساهمين. ومع ذلك ، ضع في اعتبارك أن الأداء السابق للسهم لا يضمن الأداء المستقبلي. مهمة المستثمر هي تحديد مدى جودة أداء الشركة كما فعلت في الماضي. تحديد هذا أمر صعب بطبيعته. ولكن من الواضح ، بافيت هو جيد جدا في ذلك.
إحدى النقاط المهمة التي يجب تذكرها عن الشركات العامة هي أن هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) تتطلب منهم تقديم بيانات مالية منتظمة. يمكن أن تساعدك هذه المستندات في تحليل بيانات الشركة المهمة - بما في ذلك الأداء الحالي والسابق - حتى تتمكن من اتخاذ قرارات استثمارية مهمة.
5. الاعتماد على السلع
قد تفكر في البداية في هذا السؤال كنهج جذري لتضييق الشركة. لكن بافيت يرى أن هذا السؤال مهم. إنه يميل إلى تجنب (ولكن ليس دائمًا) الشركات التي لا يمكن تمييز منتجاتها عن منتجات المنافسين ، وتلك التي تعتمد فقط على سلعة مثل النفط والغاز. إذا لم تقدم الشركة أي شيء مختلف عن شركة أخرى داخل نفس الصناعة ، فإن بوفيت لا يرى سوى القليل مما يميز الشركة. أي خاصية يصعب تكرارها هي ما يسميه بوفيت بشركة اقتصادية أو ميزة تنافسية للشركة. على نطاق أوسع الخندق ، والأكثر صرامة هو أن منافس للحصول على حصة في السوق.
6. هل هي رخيصة؟
هذا هو كيكر. العثور على الشركات التي تفي بالمعايير الخمسة الأخرى هو شيء واحد ، ولكن تحديد ما إذا كانت مقومة بأقل من قيمتها هو الجزء الأكثر صعوبة في الاستثمار في القيمة. إنها مهارة بافيت الأكثر أهمية.
للتحقق من ذلك ، يجب على المستثمر تحديد القيمة الجوهرية للشركة من خلال تحليل عدد من أساسيات العمل بما في ذلك الأرباح والإيرادات والأصول. وعادةً ما تكون القيمة الجوهرية للشركة أعلى (وأكثر تعقيدًا) من قيمة التصفية الخاصة بها ، وهو ما ستكون عليه قيمة الشركة إذا تم تفكيكها وبيعها اليوم. لا تشتمل قيمة التصفية على أشياء غير ملموسة مثل قيمة اسم العلامة التجارية ، والتي لم يتم ذكرها مباشرة في البيانات المالية.
بمجرد أن يحدد بوفيت القيمة الجوهرية للشركة ككل ، فإنه يقارنها برسملة السوق الحالية - القيمة الإجمالية الحالية أو السعر. إذا كان قياس القيمة الجوهرية له أعلى بنسبة 25٪ على الأقل من القيمة السوقية للشركة ، فإن بوفيت يعتبر أن الشركة لها قيمة. يبدو سهلا ، أليس كذلك؟ حسنًا ، يعتمد نجاح بافيت على مهارته التي لا تضاهى في تحديد هذه القيمة الحقيقية بدقة. على الرغم من أنه يمكننا تحديد بعض معاييره ، فليس لدينا طريقة لمعرفة بالضبط كيف اكتسب هذا التمكن الدقيق لحساب القيمة.
الخط السفلي
كما لاحظت على الأرجح ، فإن أسلوب بوفيت الاستثماري يشبه أسلوب التسوق لصياد الصفقات. إنه يعكس موقفًا عمليًا. يحافظ بافيت على هذا الموقف في مجالات أخرى من حياته: إنه لا يعيش في منزل ضخم ، ولا يجمع السيارات ، ولا يأخذ سيارة ليموزين للعمل. إن أسلوب الاستثمار في القيمة لا يخلو من منتقديه ، ولكن سواء دعمت بافيت أم لا ، فإن الدليل موجود في الحلوى.
