التخزين هو خطوة وسيطة في معاملة التزامات الدين المضمونة (CDO) والتي تتضمن شراء القروض أو السندات التي ستكون بمثابة ضمانة في معاملة CDO المتوقعة. تستمر فترة التخزين عادةً ثلاثة أشهر ، وتنتهي عند إغلاق معاملة CDO.
تحطيم التخزين
CDO هو منتج مالي منظم يجمع بين الأصول المدرة للتدفقات النقدية ويعيد تجميع مجمع الأصول هذا في شرائح منفصلة يمكن بيعها للمستثمرين. الأصول المجمعة ، التي تشمل الرهون العقارية والسندات والقروض ، هي التزامات ديون تخدم كضمان - ومن هنا يأتي اسم التزام الدين المضمون. تختلف شرائح CDO اختلافًا كبيرًا حسب ملف المخاطر الخاص بها. الشرائح العليا أكثر أمانًا نسبيًا لأن لها أولوية على الضمان في حالة التخلف عن السداد. يتم تصنيف الشرائح العليا من قبل وكالات التصنيف الائتماني ، لكن العائد أقل ، في حين تحصل الشرائح الصغيرة على تصنيفات ائتمانية أقل وتوفر عوائد أعلى.
يقوم بنك الاستثمار بتخزين الأصول استعدادًا لإطلاق CDO في السوق. يتم تخزين الأصول في حساب المستودع حتى يتم الوصول إلى المبلغ المستهدف ، وعند هذه النقطة يتم نقل الأصول إلى الشركة أو الصندوق الاستئماني لل CDO. تعرض عملية التخزين البنك إلى مخاطر رأس المال لأن الأصول موجودة في دفاتره. يجوز للبنك أو قد لا يقوم بالتحوط من هذه المخاطر.
CDOs ذهب وايلد
في عامي 2006 و 2007 ، كان كل من جولدمان ساكس وميريل لينش وسيتي جروب ويو بي إس وآخرين يقومون بنشاط بتخزين قروض الرهن العقاري لصفقات CDO التي بدا أن السوق لديها شهية لا تشبع - حتى لم تفعل. عندما بدأت تظهر التشققات في السد ، تباطأ الطلب على CDOs ، وعندما انفجر السد ، فقد أصحاب CDOs مجتمعين مئات المليارات من الدولارات. في سرد مفصل للأحداث الواردة في تقرير اللجنة الفرعية لمجلس الشيوخ الأمريكي ، "وول ستريت والأزمة المالية: تشريح الانهيار المالي" ، أفيد أن جولدمان "كانت تستحوذ على أصول لعدة CDOs في وقت واحد ، مكتب CDO عمومًا كان لها مركز طويل صافي كبير في الأصول عالية المخاطر في حسابات مستودع CDO الخاصة بها. " في أوائل عام 2007 ، استمر التقرير ، "بدأ المسؤولون التنفيذيون في جولدمان في التعبير عن قلقهم بشأن المخاطر التي تشكلها الأصول المرتبطة بالقروض العقارية عالية المخاطر في حسابات مستودع CDO." كيف تعاملت جولدمان لاحقًا مع هذه الأصول في دفاترها ومعاملاتها الأخرى في CDOs ، هو موضوع لمناقشة أخرى ، لكن يكفي القول أن البنك انتهى به الأمر بتهمة الاحتيال وأُجبر على دفع غرامات قياسية. استغرق الأمر بسعادة عملية إنقاذ دافعي الضرائب ودفع الملايين في صورة مكافآت للموظفين.
