ما هو قطاع المرافق؟
يشير قطاع المرافق إلى فئة من الشركات التي توفر المرافق الأساسية ، مثل المياه وخدمات الصرف الصحي والكهرباء والسدود والغاز الطبيعي. على الرغم من أن المرافق تحقق أرباحًا ، إلا أنها جزء من المشهد العام للخدمة العامة وبالتالي فهي تخضع لرقابة شديدة. يعامل المستثمرون عادة المرافق على أنها حيازات طويلة الأجل ويستخدمونها لحقن دخل ثابت في محافظهم الاستثمارية.
شرح قطاع المرافق
تقدم المرافق عادةً توزيعات أرباح ثابتة ومتسقة ، إلى جانب تقلبات أقل في الأسعار مقارنة بأسواق الأسهم بشكل عام. بسبب هذه الحقائق ، تميل المرافق إلى أداء جيد خلال المناخات الكساد. على النقيض من ذلك ، تميل أسهم المرافق العامة إلى التراجع عن السوق خلال أوقات النمو الاقتصادي.
تشمل العديد من أنواع المرافق المتاحة الشركات الكبيرة التي تقدم خدمات متعددة مثل الكهرباء والغاز الطبيعي. قد تتخصص فائدة الأداة الأخرى في نوع واحد فقط من الخدمة ، مثل المياه. تعتمد بعض المرافق على مصادر الطاقة النظيفة والمتجددة مثل توربينات الرياح والألواح الشمسية لإنتاج الكهرباء. يمكن للمستثمرين أيضًا شراء المرافق الإقليمية أو الاستثمار في الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التي تحتوي على سلال من أسهم المرافق الموجودة في جميع أنحاء الولايات المتحدة
نموذج التحول
بينما اعتادت شركات المرافق الكهربائية أن تكون احتكارية على المستوى الإقليمي ، وبصورة عامة ، تنقسم الصناعة إلى قطاعات الموردين الأربعة التالية:
- المولدات: يقوم هؤلاء المشغلون بتوليد الطاقة الكهربائية. مشغلي شبكة الطاقة: يبيع مشغلو الشبكات ومشغلو الشبكات الإقليميون ومشغلو شبكات التوزيع الوصول إلى شبكاتهم لموفري خدمات البيع بالتجزئة. تجار الطاقة والمسوقون: عن طريق شراء وبيع العقود المستقبلية للطاقة وغيرها من المشتقات وإنشاء "منتجات هيكلية" معقدة ، تساعد هذه الشركات بشكل مفيد المرافق العامة والشركات المتعطشة للطاقة في تأمين إمدادات يمكن الاعتماد عليها من الكهرباء بسعر ثابت يمكن التنبؤ به. مقدمو خدمات الطاقة وتجار التجزئة: في معظم الولايات الأمريكية ، يمكن للمستهلكين الآن اختيار موفري خدمات التجزئة الخاصة بهم.
الماخذ الرئيسية
- قطاع المرافق هو فئة من أسهم الشركات التي توفر الخدمات الأساسية بما في ذلك الكهرباء والغاز الطبيعي والمياه. تحصل المؤسسات على ربح ولكنها خدمة عامة ، ونتيجة لذلك ، يوجد تنظيم كبير. بشكل طبيعي ، يشتري المستثمرون أدوات كممتلكات طويلة الأجل من أجل دخلهم من الأرباح واستقرارهم. يميل قطاع المرافق العامة إلى أداء جيد كممارسة دفاعية ضد تدهور الاقتصاد الكلي. تحسن الاقتصاد وارتفاع أسعار الفائدة ، يمكن للمستثمرين إيجاد بدائل ذات عائد أعلى للمرافق.
مستويات الديون في قطاع المرافق
تتطلب المرافق كمية كبيرة من البنية التحتية باهظة الثمن وبالتالي تحمل مبالغ كبيرة من الديون على ميزانياتها العمومية. هذه الأحمال من الديون تجعل المرافق شديدة الحساسية للتغيرات في سعر الفائدة في السوق. ولأن المرافق تحتاج إلى رأس مال كثيف ، فإنها تتطلب تدفقًا مستمرًا من الأموال لتمويل ترقيات البنية التحتية ومشتريات الأصول الجديدة. يؤدي عبء الديون الكبير أيضًا إلى ارتفاع نسب الدين إلى حقوق الملكية (D / E) ، مما قد يؤثر على التصنيفات الائتمانية للشركات ، مما يجعل من الصعب اقتراض الأموال ، مما يؤدي في النهاية إلى زيادة تكاليف عملياتها.
تأثير المستهلك على قطاع المرافق
لأن العديد من الدول تسمح للمستهلكين بالانتقال من مشغل خدمات إلى آخر ، عادة ما يختار المستهلكون المشغل المحلي الأقل تكلفة. يتم في النهاية استبعاد المنتجين ذوي التكلفة العالية من السوق ، ما لم يتمكنوا من خفض تكاليفهم في الوقت المناسب.
كما تؤثر اتفاقيات شراء الطاقة طويلة الأجل بين الشركات والمستهلكين على الأرباح. عندما تزيد تكاليف توليد المرافق ، يجب على الشركات الاستمرار في احترام اتفاقيات العقود وبيع المرافق بالمعدل الحالي المتفق عليه ، مما يقلل من أرباحها.
كيف المستثمرون التجارة المرافق
نظرًا لأن أسهم شركات المرافق العامة تدفع أرباحًا موثوقة ، غالبًا ما يفضلها المستثمرون على الأسهم ذات الأرباح المنخفضة. بعد الأزمة المالية في عام 2008 ، خفض مجلس الاحتياطي الاتحادي أسعار الفائدة ، في محاولة لتحفيز الاقتصاد. ونتيجة لذلك ، توافد المستثمرون على المرافق ، كاستثمارات أكثر أمانًا. ببساطة: شركات المرافق هي خيار دفاعي قابل للاستمرار للمستثمرين خلال فترات الركود الاقتصادي الكلي.
ومع ذلك ، مع تحسن الاقتصاد وارتفاع أسعار الفائدة ، يمكن للمستثمرين إيجاد بدائل ذات عائد أعلى من المرافق. مع ارتفاع أسعار الفائدة ، ترتفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية. على سبيل المثال ، إذا دفعت إحدى الشركات العائد توزيعات أرباح بنسبة 3٪ ، لكن ارتفاع أسعار الفائدة أدى إلى ارتفاع عائدات السندات إلى 4٪ ، فسيتعين على شركة المرافق زيادة حصتها في الأرباح لتتناسب مع عائدات سندات الخزانة المتزايدة. لذلك ، فإن المرافق تعمل بشكل جيد عندما تنخفض أسعار الفائدة لأن أرباحها أكبر من عائدات الخزينة. ومع ذلك ، مع تحسن الاقتصاد ، تميل المرافق إلى البيع مع ارتفاع أسعار الفائدة إلى مستوياتها الطبيعية وتقل أرباحها مرة أخرى عن سندات الخزانة.
إيجابيات وسلبيات قطاع المرافق
المرافق هي استثمارات مستقرة توفر توزيعات أرباح منتظمة للمساهمين ، مما يجعلهم خيار شراء وتعليق طويل الأجل. غالب توزيعات الأرباح عادة ما تكون أعلى من تلك التي تدفعها الأسهم الأخرى. خلال أوقات الركود الاقتصادي أو مع انخفاض أسعار الفائدة في السوق ، توفر المرافق استثمارًا مستقرًا وملائمًا. يمكن أن يستثمر المستثمرون في أسهم شركات المرافق العامة ، وصناديق الاستثمار المتداولة في قطاع الصناعة ، وفي سندات المرافق أو غيرها من سندات الدين.
نظرًا للرقابة التنظيمية المكثفة لقطاع المرافق ، من الصعب عليه رفع أسعار الفائدة لزيادة الإيرادات. تتطلب المرافق بنية تحتية باهظة التكلفة تحتاج إلى تحديث وصيانة روتينية. ولتلبية احتياجات البنية التحتية هذه ، غالبًا ما تطفو شركات المرافق العامة على منتجات الدين ، والتي بدورها تزيد من عبء ديونها. هذا الدين يجعل هذه الخدمات حساسة بشكل خاص لمخاطر أسعار الفائدة. في حالة ارتفاع أسعار الفائدة ، يجب على الشركة تقديم عائدات أعلى لجذب مستثمري السندات ، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليفهم.
الايجابيات
-
يوفر قطاع المرافق استثمارات مستقرة وطويلة الأجل مع توزيع أرباح منتظم وجذاب.
-
تعتبر المرافق بمثابة استثمار ملاذ خلال فترات الانكماش الاقتصادي.
-
توفر الأدوات المساعدة العديد من الخيارات للاستثمار بما في ذلك السندات وصناديق الاستثمار المتداولة وأسهم الشركات الفردية
سلبيات
-
الرقابة التنظيمية المكثفة تسبب صعوبة في رفع أسعار خدمات العملاء لزيادة الإيرادات.
-
تتطلب البنية التحتية للمرافق باهظة الثمن ترقيات مستمرة وصيانتها.
-
خلال أوقات ارتفاع أسعار الفائدة في السوق ، تصبح المرافق أقل جاذبية ويجب أن تزيد من عائدات السندات.
في العالم الحقيقي مثال على المرافق
يمكن للمستثمرين الشراء في أسهم أو سندات خدمات فردية ، أو يمكنهم الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة التي تشتمل على سلال للعديد من الأدوات. على سبيل المثال ، يعد صندوق SPDR Select Sector SPDR (XLU) أحد أكبر صناديق قطاع المرافق ، حيث تبلغ قيمة الأصول الخاضعة للإدارة 9 مليارات دولار. تعد ETF أيضًا واحدة من أكثر صناديق الاستثمار المتداولة نشاطًا ، حيث يتم تداول أكثر من 10 ملايين سهم يوميًا. عادةً ما يدفع الصندوق عائد توزيعات الأرباح بحوالي 3٪ مع انخفاض نسبة المصاريف بنسبة 0.13٪.
بالمقارنة ، فإن عائد توزيعات XLU يفوق العائد على ETF - SDR P&P 500 Trust ETF (SPY) - الذي يدفع حوالي 1.86 ٪.
علاوة على ذلك ، إذا كان عائد سندات الخزانة القياسي لمدة 10 سنوات يتداول دون 3٪ ، فقد يفكر المستثمرون في شراء قطاع المرافق من خلال XLU أو الأسهم الفردية. من المهم أن تتحقق من الوسيط الخاص بك لمعرفة أسعار السوق الحالية منذ عوائد سندات الخزانة ، وتغيير عوائد الأرباح لكل من المرافق والأسهم مع ظروف السوق.
