نظرة عامة على الروابط الدائمة

جدول المحتويات

• حساب قيمة السندات الدائمة
• تاريخ السندات الدائمة
• استئناف السندات الدائمة
• فوائد السندات الدائمة
• مخاطر السندات الدائمة
• الخط السفلي

عندما تطمح الشركات والحكومات إلى جمع الأموال ، فإنها قد تصدر سندات. يقوم المستثمرون الذين يشترون تلك السندات بتقديم القروض إلى الجهات المصدرة بشكل أساسي. في هذه الحالة ، في مقابل هذه القروض ، يوافق المصدر على سداد مدفوعات الفائدة لمشتري السندات ، لفترة محددة.

كما يوحي الاسم ، مع السندات الدائمة ، فإن الفترة المتفق عليها والتي سيتم خلالها دفع الفائدة ، هي إلى الأبد. وفي هذا الصدد ، تعمل السندات الدائمة بشكل مشابه للأسهم التي تدفع توزيعات الأرباح أو بعض الأوراق المالية المفضلة. مثلما يحصل أصحاب هذه الأسهم على مدفوعات الأرباح طوال فترة الاحتفاظ بالسهم ، يتلقى أصحاب السندات الدائمين مدفوعات الفائدة ، طالما أنهم يحتفظون بالسند.

الماخذ الرئيسية

• مع السندات الدائمة ، فإن الفترة الزمنية المتفق عليها والتي سيتم خلالها دفع الفائدة هي إلى الأبد. يتم التعرف على السندات الدائمة كحل ناجح لجمع الأموال خلال الأوقات الاقتصادية المضطربة. السندات الدائمة تنطوي على مخاطر الائتمان ، حيث يمكن لمصدري السندات تجربة مشكلة مالية أو اغلاق.

حساب قيمة السندات الدائمة

يمكن للمستثمرين تحديد ما سيحصلون عليه (عائد السندات إذا تم الاحتفاظ به حتى استحقاقه) من خلال إجراء عملية حسابية بسيطة نسبيًا ، باستخدام الصيغة التالية:

$\text{العائد الحالي}=\frac{\text{الفائدة السنوية بالدولار}}{\text{سعر السوق}}*100٪$ العائد الحالي = سعر السوقدفع فائدة الدولار السنوية Interest 100٪

على سبيل المثال ، السند بقيمة الاسمية 100 دولار ، ودفع معدل كوبون بنسبة 5 ٪ ، والتداول بسعر مخفض من 95.92 دولار سيكون له العائد الحالي من 5.21 ٪. وبالتالي فإن الحساب سيكون على النحو التالي:

$\frac{(\$100*0.05)}{\$95.92}*100٪=5.21٪$ $ 95.92 ($ 100 * 0.05) * 100٪ = 5.21٪

ضع في اعتبارك أن السندات الدائمة ليس لها تاريخ استحقاق ، وبالتالي تستمر المدفوعات نظريًا إلى الأبد.

نظرًا لأن المال يفقد القيمة بمرور الوقت ، نظرًا للتضخم والأسباب الأخرى ، بمرور الوقت ، يكون لمدفوعات سعر الفائدة التي تتم عن طريق السند الدائم قيمة أقل للمستثمرين. وبالتالي ، فإن سعر السند الدائم هو دفع الفائدة الثابتة ، أو مبلغ الكوبون ، مقسومًا على سعر الخصم ، حيث يمثل معدل الخصم السرعة التي يفقد بها المال القيمة بمرور الوقت. بالنسبة للسندات الدائمة التي توفر استمرارية متزايدة ، يمكن استخدام صيغة رياضية أخرى لتحديد قيمتها.

تاريخ السندات الدائمة

يعود الفضل للحكومة البريطانية على نطاق واسع في إنشاء أول رابطة دائمة ، تعود إلى القرن الثامن عشر. على الرغم من أنها ليست في الوقت الحالي تقريبًا مثل شعبية سندات الخزينة والسندات البلدية ، إلا أن العديد من الاقتصاديين يعتقدون أن السندات الدائمة هي حلول جذابة لزيادة رأس المال للحكومات العالمية المدينة. من ناحية أخرى ، يعارض المحافظون الماليون عمومًا احتمال إصدار أي ديون - ناهيك عن السندات التي تدفع دائمًا الفائدة إلى أصحابها. ومع ذلك ، يُعترف بالسندات الدائمة كحل ناجح لجمع الأموال خلال الأوقات الاقتصادية المضطربة.

توجد مكتبة Yale's Beinecke Rare Book & Manuscript Library الصادرة عن سلطة المياه الهولندية Stichtse Rijnlanden في عام 1648 ، والتي لا تزال تدفع الفائدة.

استئناف السندات الدائمة

تتيح السندات الدائمة للحكومات التي تواجه صعوبات مالية فرصة لجمع الأموال دون التزام بتسديدها. هناك عدة عوامل تدعم هذه الظاهرة. في المقام الأول ، تكون أسعار الفائدة منخفضة للغاية بالنسبة للديون طويلة الأجل. ثانياً ، في فترات ارتفاع التضخم ، يخسر المستثمرون بالفعل أموالاً على قروض يقدمونها إلى الحكومات.

على سبيل المثال ، عندما يحصل المستثمرون على معدل فائدة 0.5٪ ، حيث يبلغ التضخم 1٪ ، يكون معدل العائد الناتج عن التضخم المعدل -0.5٪. وبالتالي ، عندما يتلقى المستثمرون الأموال من الحكومة ، فإن قوتهم الشرائية تتضاءل بشكل كبير.

فكر في سيناريو حيث يقرض المستثمر الحكومة بمبلغ 100 دولار ، وبعدها بعام ، ترتفع قيمة الاستثمار إلى 100.50 دولار ، بفضل سعر الفائدة بنسبة 0.5٪. ومع ذلك ، بسبب معدل التضخم 1 ٪ ، فإنه يتطلب الآن 101 دولار لشراء نفس سلة السلع التي تكلف 100 دولار فقط قبل عام ، وبالتالي فإن معدل عائد المستثمر يفشل في مواكبة ارتفاع التضخم.

يتوقع معظم الاقتصاديين ارتفاع التضخم بمرور الوقت. على هذا النحو ، فإن إقراض الأموال بسعر فائدة افتراضي يبلغ 4٪ يبدو بمثابة صفقة لمقاولي الحبة الحكومية ، الذين يعتقدون أن معدل التضخم في المستقبل قد يرتفع إلى 5٪ في المستقبل القريب. بالطبع ، يتم إصدار معظم السندات الدائمة مع أحكام الدعوة التي تسمح المصدرين إجراء سداد بعد فترة زمنية محددة. في هذا الصدد ، غالبًا ما يكون الجزء "الدائم" من الحزمة اختيارًا ، وليس تفويضًا ، لأن المصدرين يمكنهم بشكل فعال إسقاط الالتزام الدائم إذا كان لديهم ما يكفي من النقود لتسديد القرض بالكامل .

فوائد السندات الدائمة

إن السندات الدائمة تهم المستثمرين لأنها توفر مصادر دخل ثابتة ويمكن التنبؤ بها ، مع سداد مدفوعات على جدول محدد. علاوة على ذلك ، تتميز بعض السندات الدائمة بميزات "تصعيدية" تزيد من دفع الفوائد في نقاط محددة سلفًا في المستقبل. يشار إليها من الناحية الفنية باسم "الأبدية المتنامية" ، هذه الوظيفة يمكن أن تكون مربحة للغاية للمستثمرين. على سبيل المثال ، قد تزيد السندات الدائمة من العائد بنسبة 1 ٪ بعد 10 سنوات. قد تقدم بالمثل زيادات دورية في أسعار الفائدة. لذلك ، يجب على المستثمرين إيلاء اهتمام وثيق لأية أحكام تصعيدية ، عند المقارنة بين عروض السندات الدائمة المختلفة.

الايجابيات

• ثابت ، مصدر الدخل يمكن التنبؤ به مع المدفوعات على جدول زمني محدد

• بعض السندات الدائمة تزيد الفائدة عند نقاط محددة سلفًا في المستقبل

سلبيات

• يخضع المستثمرون للتعرض الدائم لمخاطر الائتمان

• قد يكون المصدرون قادرون على تذكر بعض السندات الدائمة

• ارتفاع أسعار الفائدة العامة يمكن أن يقلل من قيمة السندات الدائمة

مخاطر السندات الدائمة

هناك مخاطر مرتبطة بالسندات الدائمة. والجدير بالذكر ، أنها تعرض المستثمرين للتعرض الدائم لمخاطر الائتمان ، لأنه مع مرور الوقت ، يمكن لمصدري السندات الحكومية والشركات أن يواجهوا مشكلات مالية ، وحتى من الناحية النظرية يتم إيقافها. قد تكون السندات الدائمة أيضًا عرضة لخطر المكالمة ، مما يعني أن المصدرين يمكنهم تذكرها. أخيرًا ، هناك خطر دائم في ارتفاع أسعار الفائدة العامة مع مرور الوقت. في مثل هذه الحالات التي يكون فيها السند الدائم في الفائدة أقل بكثير من سعر الفائدة الحالي ، يمكن للمستثمرين كسب المزيد من المال عن طريق الاحتفاظ بسند مختلف. ومع ذلك ، يجب على المستثمر بيع سنداته الحالية في السوق المفتوحة لمبادلة السند الدائم القديم بسند جديد ذي فائدة أعلى ، في الوقت الذي قد يكون فيه سعره أقل من سعر الشراء لأن المستثمرين يقومون بخصم عروضهم على أساس الفائدة معدل الفرق.

الخط السفلي

إذا أثارت السندات الدائمة اهتمامك ، فهناك فرص وفيرة لإدراجها في محفظتك الاستثمارية ، بما في ذلك العروض الخارجية في أسواق مثل الهند والصين والفلبين. إن البحث السريع عبر الإنترنت يمكن أن يحولك بسهولة إلى مثل هذه الاستثمارات ، مثل تلك التي تصدرها Cheung Kong (Holdings) ، و Agile Property Holdings و Reliance Industries. يمكن للمستثمرين أيضًا التشاور مع الوسطاء ، الذين يمكنهم تقديم قوائم بالعروض ، وتسليط الضوء على إيجابيات وسلبيات أوراق مالية محددة.