ما هو خيار سعر التمرين المنخفض؟
خيار سعر التمرين المنخفض (LEPO) هو خيار استدعاء على النمط الأوروبي بسعر سنت واحد. كل من البائع والمشتري تعمل على الهامش. لأنه من شبه المؤكد أن المالك سيمارس الخيار عند الاستحقاق ، فهو يشبه إلى حد ما العقد الآجل.
الماخذ الرئيسية
- تعمل LEPOs على غرار العقود الآجلة. تعمل هذه الخيارات كخيارات متعمقة مماثلة للسهم نفسه. يتطلب استخدام خيارات LEPO مدفوعات الهامش المستمرة. لا تتوفر خيارات LPO في أي بورصة أمريكية.
فهم خيار سعر التمرين المنخفض (LEPO)
نشأت خيارات ممارسة الأسعار المنخفضة (LEPO) في سويسرا وانتشرت بسرعة إلى فنلندا لتجنب دفع رسوم الدمغة المطلوبة التي تم فرضها على تداول الأسهم. نظرًا لأن سعر الإضراب قريب جدًا من الصفر ، فإن المستثمر الذي يقوم بشراء LEPO يكتسب معظم ميزات امتلاك السهم مباشرةً مع استثناءات رئيسية من أرباح الأسهم وحقوق التصويت.
قامت البورصة الأسترالية (ASX) بإدراج خيارات LEPO في عام 1995 وحتى عام 2018 تعرضها على 100 شركة مدرجة في ASX
الاختلافات مع الخيارات العادية
تختلف خيارات انخفاض سعر التمرين عن الخيارات العادية أو القياسية بعدة طرق أساسية.
- LEPOs متاحة فقط كخيارات للمكالمات. فقط متوفرة مع انتهاء صلاحية الطراز الأوروبي. إنها عميقة للغاية في المال لدرجة أنها تتداول بشكل مشابه للسهم الأساسي نفسه. يقوم المشترون بشرائها على الهامش حتى لا يدفعوا كامل قسط التأمين مقدما. سيحصل كل من المشترين والبائعين على مدفوعات الهامش المستمرة. لا يتلقى أصحاب الأسهم أرباحًا أو حقوق تصويت حتى بعد التمرين.
من الناحية النظرية ، فإنها أيضًا بمثابة عقود آجلة أو مستقبلية. تمنح الخيارات القياسية لحاملها الحق ولكن ليس الالتزام بشراء الضمان الأساسي عند انتهاء الصلاحية أو قبله. ومع ذلك ، نظرًا لأن سعر التنفيذ منخفض جدًا ، فإن احتمالات انتهاء صلاحية الخيار في المال ، وبالتالي ممارسة الرياضة تلقائيًا ، في تاريخ انتهاء الصلاحية شبه مؤكدة. بشكل أساسي ، خيار سعر التمرين المنخفض هو عقد مستقبلي مع التزام بالتسليم.
بالطبع ، قد يتم بيع جميع الخيارات والعقود الآجلة لإغلاق المركز وتجنب تسليم الأساس.
باستخدام LEPOs
نظرًا لأن LEPOs أساسًا في خيار استدعاء الأموال ، فهي تتمتع بقيمة دلتا عالية جدًا وتتداول بشكل مشابه للسهم الأساسي. نظرًا لأن هذه الخيارات من الطراز الأوروبي ، مما يعني أنه لا يمكن ممارستها إلا عند انتهاء الصلاحية ، يكاد سعر الإضراب القريب من الصفر يضمن حصول المالك على الأسهم في ذلك الوقت. الميزة على امتلاك الأسهم بشكل مباشر هي المشاركة في أداء الأساس دون أي مشاكل مالية أو قانونية ناجمة عن الحيازة المباشرة للسهم.
في أعماق المال خيارات لديها أقساط عالية جدا ، أو التكاليف الأولية. ومع ذلك ، فإن المستثمر يحمل LEPOs على الهامش ، مما يؤدي إلى انخفاض تكلفة مقدما. مرة أخرى ، يجب موازنة الفوائد مقابل عيوب عدم المطالبة بأرباح الأسهم أو القدرة على التصويت للأسهم.
