فهم إيجابيات وسلبيات طرق

ينتمي خيار الخروج إلى فئة من الخيارات الغريبة - الخيارات التي تحتوي على ميزات أكثر تعقيدًا من خيارات الفانيليا العادية - المعروفة باسم خيارات الحاجز. خيارات الحاجز هي الخيارات التي تأتي إلى حيز الوجود أو تتوقف عن الوجود عندما يصل سعر الأصل الأساسي أو يخترق مستوى سعر محدد مسبقًا في غضون فترة زمنية محددة.

تأتي خيارات الضربة إلى حيز الوجود عندما يصل سعر الأصل الأساسي إلى مستوى سعر معين أو يخترقه ، في حين تتوقف خيارات الضربة عن الوجود (أي يتم حذفها) عندما يصل سعر الأصل إلى مستوى السعر أو يخترقه. الأساس المنطقي الأساسي لاستخدام هذه الأنواع من الخيارات هو خفض تكلفة التحوط أو المضاربة.

خصائص خيارات خروج المغلوب

هناك نوعان أساسيان من خيارات السحب:

• الصعود والخروج - يجب أن يتحرك سعر الأصل الأساسي للأعلى عبر نقطة سعر محددة ليتم إزالته. إلى أسفل وإلى الخارج - يجب أن يتحرك سعر الأصل الأساسي لأسفل خلال نقطة سعر محددة ليتم إزالته.

يمكن إنشاء خيارات الضرب باستخدام المكالمات أو المكالمات. خيارات الخروج هي أدوات خارج البورصة (OTC) ولا يتم تداولها في بورصات الخيارات ، وهي أكثر استخدامًا في أسواق العملات الأجنبية من أسواق الأسهم.

على عكس خيار الشراء أو الشراء الفوري ، حيث يكون السعر الوحيد المحدد هو سعر التنفيذ ، يتعين على خيار الخروج تحديد سعرين - سعر الإضراب وسعر الجدار العازل.

يجب مراعاة النقطتين المهمتين التاليتين حول خيارات الضرب:

• لن يكون لخيار السحب فائدة إيجابية إلا إذا كان ضمن النقود ولم يتم الوصول إلى سعر حاجز التدريجي أو خرقه خلال عمر الخيار. في هذه الحالة ، سوف يتصرف خيار الضرب مثل خيار مكالمة أو خيار قياسي. يتم إلغاء الخيار بمجرد أن يصل سعر الأصل الأساسي أو يخترق سعر الحاجز المحدد ، حتى إذا تم تداول سعر الأصل أعلى أو أسفل الحاجز لاحقًا. بمعنى آخر ، بمجرد حذف الخيار ، يكون خارج الحساب ولا يمكن إعادة تنشيطه ، بغض النظر عن السلوك اللاحق لسعر الأصل الأساسي.

أمثلة على خيارات خروج المغلوب

(ملاحظة: في هذه الأمثلة ، نفترض أن الخيار قد تم إقصاؤه عند خرق سعر الحاجز).

مثال 1 - خيار الأسهم لأعلى وللخارج

النظر في الأسهم التي يتم تداولها في 100 دولار. يشتري المتداول خيار استدعاء سريعًا بسعر صرف يبلغ 105 دولارات وحاجزًا مؤقتًا بقيمة 110 دولارات ، وينتهي في ثلاثة أشهر ، مقابل دفع قسط قدره 2 دولار. افترض أن سعر خيار الشراء العادي لمدة ثلاثة أشهر مع سعر الإضراب بقيمة 105 دولارات هو 3 دولارات.

ما هو الأساس المنطقي للتاجر لشراء دعوة بالضربة القاضية ، بدلا من دعوة الفانيليا عادي؟ على الرغم من أن المتداول صعودي بشكل واضح على السهم ، إلا أنه واثق تمامًا من أن الاتجاه الصعودي محدود لما يزيد عن 105 دولارات. لذلك فإن المتداول مستعد للتضحية ببعض الأسهم في الاتجاه الصعودي مقابل خفض تكلفة الخيار بنسبة 33٪ (أي 2 دولار بدلاً من 3 دولارات).

على مدار فترة ثلاثة أشهر من عمر الخيار ، إذا تم تداول السهم فوق سعر الحاجز البالغ 110 دولارات ، فسيتم إزالته وتوقف عن الوجود. ولكن إذا لم يتداول السهم فوق 110 دولارات ، فإن ربح أو خسارة المتداول تعتمد على سعر السهم قبل وقت قصير (أو عند) من انتهاء صلاحية الخيار.

إذا كان السهم يتداول دون مستوى 105 دولار قبل انتهاء صلاحية الخيار مباشرة ، فستكون المكالمة خارج الحساب وتنتهي صلاحيتها. إذا كان السهم يتداول فوق 105 دولارات وأقل من 110 دولارات قبل انتهاء صلاحية الخيار مباشرة ، فستكون المكالمة داخل الحساب ولها ربح إجمالي يساوي سعر السهم أقل من 105 دولار (الربح الصافي هو هذا المبلغ أقل من دولارين). وبالتالي ، إذا تم تداول السهم عند 109.80 دولار عند أو بالقرب من انتهاء صلاحية الخيار ، فإن إجمالي الربح على الصفقة يساوي 4.80 دولار.

جدول المردود لخيار مكالمة الاستدعاء هذا هو كما يلي -

سعر السهم عند انتهاء الصلاحية *	الربح أو الخسارة؟	صافي P / L المبلغ
	خسارة	الأقساط المدفوعة = (2 دولار)
105 دولار <سعر السهم <110 دولار	ربح	سعر السهم أقل من 105 دولار 2 دولار
> $ 110	خسارة	الأقساط المدفوعة = (2 دولار)