الدين نموذجي ل

جدول المحتويات

• د / هـ في القطاع العقاري
• كيفية تقييم نسبة D / E
• لماذا تتفاوت نسب D / E

يضم قطاع العقارات مجموعات مختلفة من الشركات التي تمتلك وتطور وتدير العقارات ، مثل الأراضي السكنية والمباني والملكية الصناعية والمكاتب. نظرًا لأن الشركات العقارية عادة ما تشتري العقار بالكامل ، فإن مثل هذه المعاملات تتطلب استثمارات كبيرة مقدمة ، والتي يتم تمويلها غالبًا بكمية كبيرة من الديون.

أحد المقاييس التي يوليها المستثمرون الاهتمام هو درجة الرافعة المالية التي تتمتع بها الشركة العقارية ، والتي تقاس بنسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E).

الماخذ الرئيسية

• تعد نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E) مقياسًا مهمًا يستخدم لتحديد درجة مديونية الشركة ورفعها المالي. يمكن أن يحمل الاستثمار العقاري الحقيقي مستويات عالية من الدين ، ويخضع القطاع لمخاطر أسعار الفائدة. تميل نسب الأرباح الإلكترونية للشركات في القطاع العقاري ، بما في ذلك صناديق الاستثمار العقاري ، إلى حوالي 3.5: 1.

نسب D / E في القطاع العقاري

تبلغ نسبة D / E للشركات في القطاع العقاري في المتوسط ​​حوالي 352 ٪ (أو 3.5: 1). أما صناديق الاستثمار العقاري (REITs) فهي أعلى قليلاً بنحو 366 ٪ ، في حين أن شركات إدارة العقارات لديها معدل D / E بمعدل 164 ٪ أقل.

تمثل الشركات العقارية أحد أكثر خيارات الاستثمار جاذبية نظرًا لتدفق العائدات المستقر وعوائد الأرباح العالية. يتم دمج العديد من الشركات العقارية في صناديق الاستثمار العقاري للاستفادة من وضعها الضريبي الخاص. يسمح للشركة التي تضم شركة REIT بخصم أرباحها من الدخل الخاضع للضريبة.

عادة ما تكون الشركات العقارية عالية الاستدانة بسبب معاملات الاستحواذ الكبيرة. تشير نسبة D / E المرتفعة إلى ارتفاع مخاطر التخلف عن السداد للشركة العقارية.

150٪

يبلغ متوسط ​​نسبة D / E بين شركات S&P 500 حوالي 1.5: 1.

كيفية تقييم نسبة D / E

نسبة D / E هي مقياس يستخدم لتحديد درجة الرافعة المالية للشركة. تقيس صيغة حساب هذه النسبة إجمالي مطلوبات الشركة على مقدار حقوق الملكية المقدمة من قبل المساهمين. يكشف هذا المقياس عن مبالغ الديون وحقوق الملكية التي تستخدمها الشركة لتمويل عملياتها.

عندما تكون نسبة D / E للشركة مرتفعة ، فإنها تشير إلى أن الشركة قد اتخذت نهج تمويل النمو بقوة مع ديونها. إحدى المشكلات في هذا النهج هي مصاريف الفوائد الإضافية التي يمكن أن تسبب تقلبًا في تقارير الأرباح. إذا كانت الأرباح المتحققة أكبر من تكلفة الفائدة ، يستفيد المساهمون. ومع ذلك ، إذا كانت تكلفة تمويل الديون تفوق العائد الناتج عن رأس المال الإضافي ، فقد يكون العبء المالي ثقيلًا للغاية على الشركة.

لماذا تتفاوت نسب D / E

يجب النظر في نسب D / E بالمقارنة مع الشركات المماثلة داخل نفس الصناعة. أحد الأسباب الرئيسية لتغير نسب D / E هو الطبيعة كثيفة رأس المال لهذه الصناعة. تتطلب الصناعات كثيفة رأس المال ، مثل تكرير النفط والغاز أو الاتصالات السلكية واللاسلكية ، موارد مالية كبيرة وكميات كبيرة من المال لإنتاج سلع أو خدمات.

على سبيل المثال ، يتعين على صناعة الاتصالات السلكية واللاسلكية إجراء استثمارات كبيرة للغاية في البنية التحتية ، وتثبيت آلاف الأميال من الكابلات لتزويد العملاء بالخدمة. بالإضافة إلى النفقات الرأسمالية الأولية ، تتطلب الصيانة اللازمة والترقيات والتوسع في مناطق الخدمات نفقات رأسمالية كبيرة إضافية. تتطلب صناعات مثل الاتصالات السلكية واللاسلكية أو المرافق من شركة تقديم التزام مالي كبير قبل تقديم أول سلعة أو خدمة وتوليد أي إيرادات.

سبب آخر لتباين نسب D / E يعتمد على ما إذا كانت طبيعة العمل تعني أنه قادر على إدارة مستوى عالٍ من الديون. على سبيل المثال ، تجلب شركات المرافق مبلغًا ثابتًا من الدخل ؛ يظل الطلب على خدماتها ثابتًا نسبيًا بغض النظر عن الظروف الاقتصادية العامة.

أيضًا ، تعمل معظم المرافق العامة كاحتكارات افتراضية في المناطق التي تمارس فيها أعمالًا تجارية ، لذلك لا داعي للقلق بشأن الاستغناء عن السوق من قبل منافس. يمكن لهذه الشركات تحمل مبالغ أكبر من الديون مع التعرض للمخاطر أقل حقيقية من الأعمال ذات العائدات التي هي أكثر عرضة للتقلبات بما يتماشى مع الصحة العامة للاقتصاد.