ما هي الثقة المفضلة للأوراق المالية؟
تصدر الأوراق المالية المفضلة للثقة من قبل البنوك الكبيرة والشركات القابضة للبنوك. البنك يفتح الثقة التي يتم تمويلها من الديون. ثم يقوم البنك بتقسيم أسهم الصندوق وبيعه للمستثمرين في صورة أسهم مفضلة. يسمى المخزون الناتج بالأمان المفضل للثقة ، أو TruPS. إنه تمييز مهم ، عند شراء ورقة ائتمان مفضلة ، يقوم المستثمر بشراء جزء من الصندوق ومقتنياته الأساسية ، وليس قطعة ملكية في البنك نفسه.
فهم الثقة للأوراق المالية المفضلة
الأمان المفضل لدى الثقة له خصائص كل من الأسهم والديون. بينما يتم تمويل الصندوق الاستئماني بالديون ، فإن الأسهم المصدرة تعتبر أسهم مفضلة بل تدفع أرباحًا مثل الأسهم المفضلة. ومع ذلك ، نظرًا لأن الصندوق يحتفظ بدين البنك كأداة تمويل ، فإن المدفوعات التي يتلقاها المستثمرون هي في الواقع مدفوعات فوائد ويتم فرضها على الضرائب من قبل مصلحة الضرائب.
الماخذ الرئيسية
- تتميز الأوراق المالية المفضلة بالثقة بخصائص كل من الدين والأسهم. تصدرها البنوك أو الشركات القابضة للبنوك عن طريق إصدار الديون ، TruPS هي أسهم من الأسهم الممتازة للثقة. عادة ما يقدم الضمان المفضل للثقة دفعًا دوريًا أعلى من الأسهم المفضلة ويمكن أن يكون له تاريخ استحقاق تصل إلى 30 عامًا. تتمثل عيوب TruPS بالنسبة للمصدر في التكلفة ، حيث يطلب المستثمرون عوائد أعلى للاستثمارات مع أحكام مثل تأجيل مدفوعات الفائدة أو الاسترداد المبكر.
يوفر الضمان المفضل للثقة عادة دفعًا دوريًا أعلى من حصة من الأسهم الممتازة ويمكن أن يكون أجل استحقاق يصل إلى 30 عامًا بسبب الجدول الزمني للاستحقاق الطويل للديون المستخدم لتمويل الصندوق الاستئماني. يمكن أن تكون المدفوعات لحاملي الأسهم وفقًا لجدول زمني محدد أو متغير. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن تسمح بعض أحكام السندات المالية المفضلة بتأجيل مدفوعات الفائدة لمدة تصل إلى خمس سنوات. تنضج TruPS بالقيمة الاسمية في نهاية المدة ، ولكن هناك إمكانية لاسترداد مبكر ، إذا اختار المصدر ذلك.
تم إنشاء الثقة بالأوراق المالية المفضلة من قبل الشركات للمعاملات المحاسبية المواتية والمرونة. على وجه التحديد ، تخضع هذه الأوراق المالية للضريبة مثل التزامات الدين من قبل دائرة الإيرادات الداخلية مع الحفاظ على ظهور الأسهم في البيانات المحاسبية للشركة ، وفقاً لإجراءات المحاسبة المقبولة عموماً. يدفع البنك المصدر مدفوعات الفائدة معفاة من الضرائب في الصندوق الاستئماني ، الذي يتم توزيعه بعد ذلك على مساهمي الصندوق.
اعتبارات TruPS الخاصة
تضمن قانون دود فرانك للإصلاح المالي الذي تم إقراره في عام 2010 قسماً دعا إلى التخلص التدريجي من معاملة رأس المال من الفئة الأولى للأوراق المالية المفضلة التي تصدرها المؤسسات والتي تزيد أصولها عن 15 مليار دولار بحلول عام 2013. وتعني معاملة رأس المال من المستوى الأول أنه يمكن للبنوك استخدام فضلت الأموال المستثمرة في صناديق الائتمان الخاصة بهم على حساب نسبة رأس المال من الفئة 1 ، وهي الأموال التي تحتفظ بها البنوك لتغطية الخسائر المتكبدة بسبب الديون المعدومة. إن الإلغاء التدريجي للأوراق المالية المفضلة في الثقة أو استبعادها في نسبة رأس المال من المستوى الأول يزيد من متطلبات التمويل للبنوك ، وفي بعض الحالات ، يقلل من عدد الحوافز للبنوك لإصدار الأوراق المالية المفضلة بالثقة.
أخيرًا ، تعتبر التكاليف من بين عيوب الشركات التي تصدر أوراقًا مالية مفضلة ، لأن الصناديق الاستئمانية تشتمل أحيانًا على ميزات مثل تأجيل مدفوعات الفائدة والاسترداد المبكر للأسهم. هذه الفروق الدقيقة تجعلها أقل جاذبية للمستثمرين ، وبالتالي فإن معدلات الفائدة على الأوراق المالية المفضلة عادة ما تكون أعلى من تلك المعروضة على أنواع أخرى من الديون ، ببساطة يطلب المستثمرون معدل عائد أكبر. تكاليف الرسوم المصرفية الاستثمارية لتأمين الأوراق المالية ، يمكن أن تكون باهظة كذلك.
