جدول المحتويات
- الذهاب ضد الحشد
- جعل الأوقات السيئة لشراء جيدة
- مخاطر الاستثمار المتناقض
- الخط السفلي
كلما بدا أن الأمور أسوأ في السوق ، كلما كانت الفرص الأفضل للربح هي عقيدة الاستثمار المتناقض. يعود الفضل إلى بارون روتشيلد ، وهو نبيل بريطاني من القرن الثامن عشر وعضو في عائلة روتشيلد المصرفية ، بقوله "إن وقت الشراء هو وقت وجود دماء في الشوارع". يجب أن يعرف. قام روتشيلد بشراء ثروة في حالة من الذعر الذي أعقب معركة واترلو ضد نابليون. لكن هذه ليست القصة كلها. يُعتقد أن الاقتباس الأصلي هو "اشتر عندما يكون هناك دم في الشوارع ، حتى لو كانت الدم ملكك " .
معظم الناس يريدون فقط الفائزين في حقائبهم ، ولكن كما حذر وارن بافيت "أنت تدفع ثمناً باهظاً في سوق الأوراق المالية لإجماع مبتهج". بمعنى آخر ، إذا وافق الجميع على قرار الاستثمار الخاص بك ، فمن المحتمل ألا يكون هذا قرارًا جيدًا.
الذهاب ضد الحشد
يحاول المتناقضون ، كما يوحي الاسم ، القيام بعكس الحشد. إنهم متحمسون عندما يكون لدى شركة جيدة انخفاض حاد وغير مستحق في سعر السهم. إنهم يسبحون ضد التيار ، ويفترضون أن السوق عادة ما يكون مخطئًا في كل من القيعان القصوى والقمم القصوى. فكلما تأرجحت الأسعار أكثر ، زاد عدد المضللين الذين يعتقدون أنهم في بقية السوق.
يعتقد المستثمر المتناقض أن الأشخاص الذين يقولون إن السوق آخذ في الارتفاع يفعلون ذلك فقط عندما يتم استثمارهم بالكامل وليس لديهم قوة شرائية إضافية. في هذه المرحلة ، يكون السوق في ذروته ؛ عندما يتوقع الناس حدوث تباطؤ ، فقد باعوا بالفعل ، وعند هذه النقطة يمكن للسوق أن يرتفع فقط.
الماخذ الرئيسية
- الاستثمار المتناقض هو استراتيجية تتعارض مع اتجاهات السوق أو الميول السائدة في السوق. والفكرة هي أن الأسواق تخضع لسلوك الرعي الذي يزيد من الخوف والجشع ، وبالتالي تجعل الأسواق أكثر من اللازم ومنخفضة الأسعار ". كن خائفًا عندما يكون الآخرون جشعين ، و يقول وارن بافيت ، المستثمر الشهير الملياردير ، وهي عبارة عن غلاف يجسد الفلسفة المتناقضة ، إن الجشع حين يكون الآخرون خائفين ، لأن كون المرء مناقضاً يمكن أن يكون مجزيًا ، لكنه غالبًا ما يكون إستراتيجية محفوفة بالمخاطر قد تستغرق فترة طويلة من الزمن حتى تؤتي ثمارها.
جعل الأوقات السيئة لشراء جيدة
حقق المستثمرون المتناقضون تاريخيا أفضل استثماراتهم في أوقات الاضطرابات في السوق. خلال انهيار عام 1987 (المعروف أيضًا باسم "الإثنين الأسود") ، انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 22 ٪ في يوم واحد في الولايات المتحدة. في السوق الهابطة 1973-1974 ، خسر السوق 45 ٪ في حوالي 22 شهرا. هجمات 11 سبتمبر 2001 ، أسفرت أيضا عن انخفاض كبير في السوق. والقائمة تطول وتطول ، لكن تلك هي الأوقات التي يجد فيها المتناقضون أفضل استثماراتهم.
أعطت السوق الهابطة من عام 1973 إلى 1974 وارن بافيت الفرصة لشراء حصة في شركة واشنطن بوست - وهو استثمار زاد فيما بعد بأكثر من 100 ضعف سعر الشراء - وذلك قبل إدراج الأرباح. في ذلك الوقت ، قال بافيت إنه كان يشتري أسهمًا في الشركة بخصم كبير ، كما يتضح من حقيقة أن الشركة كان بإمكانها "بيع أصول (Post) إلى أي من المشترين العشرة مقابل ما لا يقل عن 400 مليون دولار ، وربما يكون ذلك بشكل ملحوظ أكثر." وفي الوقت نفسه ، لم يكن لدى شركة واشنطن بوست سوى 80 مليون دولار من السوق في ذلك الوقت. في عام 2013 ، تم بيع الشركة إلى الملياردير التنفيذي لشركة أمازون ومؤسسها جيف بيزوس مقابل 250 مليون دولار نقدًا.
بعد هجمات 11 سبتمبر الإرهابية ، توقف العالم عن الطيران لفترة. لنفترض أنه في هذا الوقت ، قمت باستثمار في شركة Boeing (BA) ، أحد أكبر شركات تصنيع الطائرات التجارية في العالم. لم ينخفض سهم شركة بوينج إلا بعد مرور عام تقريبًا على 11 سبتمبر ، ولكن من هناك ، ارتفعت القيمة بأكثر من أربعة أضعاف خلال السنوات الخمس المقبلة. من الواضح أنه على الرغم من تباطؤ معنويات السوق في 11 سبتمبر حول صناعة الطيران لبعض الوقت ، فإن أولئك الذين أجروا أبحاثهم وكانوا على استعداد للمراهنة على بقاء شركة بوينج على قيد الحياة قد تمت مكافأتهم جيدًا.
وخلال ذلك الوقت أيضًا ، قام Marty Whitman ، مدير صندوق Third Avenue Value ، بشراء سندات K-Mart قبل وبعد التقدم بطلب للحماية من الإفلاس في عام 2002. لقد دفع حوالي 20 سنتًا فقط مقابل الدولار للسندات. على الرغم من أن الأمر بدا كما لو أن الشركة ستغلق أبوابها للأبد ، إلا أنه تم تبرير ويتمان عندما خرجت الشركة من الإفلاس وتم استبدال سنداته بالأسهم في K-Mart الجديدة. قفزت الأسهم أعلى من ذلك بكثير في السنوات التي أعقبت إعادة التنظيم قبل توليها Sears (SHLD) ، مع ربح لطيف لـ Whitman.
قام السير جون تيمبلتون بإدارة صندوق تمبلتون للنمو من 1954 إلى 1992 ، عندما باعه. كان كل 10000 دولار المستثمرة في أسهم الصندوق من الفئة "أ" في عام 1954 قد نمت إلى 2 مليون دولار بحلول عام 1992 ، مع إعادة استثمار الأرباح ، أو عائد سنوي قدره حوالي 14.5 ٪. تمبلتون رائدة الاستثمار الدولي. لقد كان أيضًا مستثمرًا مناقضًا جادًا ، حيث قام بالشراء في البلدان والشركات عندما وصل ، وفقًا لمبدأه ، إلى "أقصى درجات التشاؤم".
وكمثال على هذه الاستراتيجية ، اشترى تيمبلتون أسهم كل شركة أوروبية عامة في بداية الحرب العالمية الثانية في عام 1939 ، بما في ذلك العديد من الشركات التي كانت في حالة إفلاس. لقد فعل ذلك بأموال مقترضة للتمهيد. بعد أربع سنوات ، باع الأسهم مقابل ربح كبير للغاية.
مخاطر الاستثمار المتناقض
في حين أن المستثمرين الأكثر مناقضة وضعوا أموالاً كبيرة على الخط ، سبحوا ضد تيار الرأي العام وخرجوا في القمة ، قاموا أيضًا ببعض الأبحاث الجادة للتأكد من أن الحشد كان مخطئًا بالفعل. لذلك ، عندما يأخذ سهم سهلاً ، فإن هذا لا يدفع المستثمر المعاكس لوضع أمر شراء فوري ، ولكن لمعرفة ما الذي دفع السهم إلى الانخفاض ، وما إذا كان الانخفاض في السعر له ما يبرره.
يعتبر اكتشاف الأسهم المتعثرة التي ترغب في شرائها وبيعها بمجرد استرداد الشركة هو اللعب الرئيسي للمستثمرين المتناقضين. هذا يمكن أن يؤدي إلى عودة الأوراق المالية المكاسب أعلى بكثير من المعتاد. ومع ذلك ، فإن التفاؤل المفرط في الأسهم المفرطة يمكن أن يكون له تأثير معاكس.
الخط السفلي
في حين أن كل من هؤلاء المستثمرين الناجحين المتناقضين لديهم إستراتيجيتهم الخاصة لتقييم الاستثمارات المحتملة ، فإن لديهم جميعًا إستراتيجية واحدة مشتركة - فهي تتيح للسوق تقديم الصفقات إليهم ، بدلاً من ملاحقتهم.
