أذون الخزانة - ر

جدول المحتويات

• ما هو مشروع قانون الخزانة؟
• فهم سندات الخزينة
• شراء فواتير T
• تي بيل إيجابيات وسلبيات الاستثمار
• ما يؤثر على أسعار تي بيل؟
• مثال على العالم الحقيقي

ما هو مشروع قانون الخزانة؟

فاتورة الخزانة (T-Bill) هي التزام دين حكومي أمريكي قصير الأجل تدعمه وزارة الخزانة مع استحقاق سنة واحدة أو أقل. عادة ما تباع سندات الخزينة بفئات قيمتها 1000 دولار. ومع ذلك ، يمكن للبعض أن يصل إلى حد أقصى قدره 5 ملايين دولار في عطاءات غير تنافسية. هذه الأوراق المالية تعتبر على نطاق واسع استثمارات منخفضة المخاطر وآمنة.

تبيع وزارة الخزانة T-Bills أثناء المزادات باستخدام عملية تقديم عطاءات تنافسية وغير تنافسية. العطاءات غير التنافسية - والمعروفة أيضًا باسم المناقصات غير التنافسية - لها سعر بناءً على متوسط ​​جميع العروض التنافسية المستلمة. تميل T-Bills إلى صافي قيمة مادية عالية.

الماخذ الرئيسية

• فاتورة الخزانة (T-Bill) هي التزام دين قصير الأجل تدعمه وزارة الخزانة الأمريكية مع استحقاق مدته سنة واحدة أو أقل. عادة ما تباع سندات الخزينة بفئات قيمتها 1000 دولار بينما يمكن للبعض أن يصل إلى حد أقصى قدره 5 ملايين دولار. كلما طال تاريخ الاستحقاق ، ارتفع سعر الفائدة الذي سيدفعه T-Bill للمستثمر.

أذون الخزانة

فهم سندات الخزينة

تصدر حكومة الولايات المتحدة فواتير T لتمويل مختلف المشاريع العامة ، مثل بناء المدارس والطرق السريعة. عندما يشتري المستثمر فاتورة T ، فإن حكومة الولايات المتحدة تكتب فعليًا IOU للمستثمر. تعتبر أذون الخزانة استثمارًا آمنًا ومحافظًا لأن حكومة الولايات المتحدة تدعمها.

عادة ما يتم عقد T-Bills حتى تاريخ الاستحقاق. ومع ذلك ، قد يرغب بعض حاملي الأموال النقدية قبل الاستحقاق وتحقيق مكاسب الفائدة على المدى القصير عن طريق إعادة بيع الاستثمار في السوق الثانوية.

T بيل بيل آفات

يمكن أن يكون للفواتير على فترات استحقاق مدتها بضعة أيام فقط أو حتى 52 أسبوعًا بحد أقصى ، لكن آجال الاستحقاق الشائعة هي 4 و 8 و 13 و 26 و 52 أسبوعًا. كلما طال تاريخ الاستحقاق ، ارتفع سعر الفائدة الذي سيدفعه T-Bill للمستثمر.

T- فاتورة الاسترداد والفوائد المكتسبة

يتم إصدار سندات الخزانة بخصم من القيمة الاسمية - أو القيمة الاسمية - للفاتورة ، مما يعني أن سعر الشراء أقل من القيمة الاسمية للفاتورة. على سبيل المثال ، قد تكلف فاتورة بقيمة 1000 دولار المستثمر 950 دولارًا لشراء المنتج.

عندما تنضج الفاتورة ، يدفع المستثمر القيمة الاسمية - القيمة الاسمية - للفاتورة التي قاموا بشرائها. إذا كانت القيمة الاسمية أكبر من سعر الشراء ، يكون الفرق هو الفائدة المكتسبة للمستثمر. لا تدفع أذونات T- مدفوعات الفوائد المنتظمة كما هو الحال مع سندات القسيمة ، ولكن تتضمن T-Bill الفائدة ، والتي تنعكس في المبلغ الذي تدفعه عندما تستحق.

اعتبارات ضريبة T-Bill

يُعفى دخل الفوائد من أذون الخزانة من ضرائب الدخل المحلية والمحلية. ومع ذلك ، فإن دخل الفائدة يخضع لضريبة الدخل الفيدرالية. يمكن للمستثمرين الوصول إلى قسم الأبحاث في موقع TreasuryDirect الإلكتروني للحصول على مزيد من المعلومات الضريبية.

شراء فواتير T

يمكن شراء سندات الخزانة الصادرة سابقًا في السوق الثانوية من خلال وسيط. يمكن شراء إصدارات جديدة من T-Bills في مزادات تعقدها الحكومة على موقع TreasuryDirect. يتم تسعير فواتير T المشتراة في المزادات من خلال عملية المزايدة. يشار إلى العطاءات بأنها عطاءات تنافسية أو غير تنافسية. يمكن أن يكون المزايدون الآخرون من مقدمي العروض غير المباشرين الذين يشترون من خلال خط أنابيب مثل البنك أو الوكيل. قد يكون العارضون أيضًا من مقدمي العروض المباشرين الذين يقومون بالشراء نيابة عنهم. يتراوح المزايدون بين المستثمرين الأفراد وصناديق التحوط والبنوك والتجار الأساسيين.

يحدد العرض التنافسي سعرًا بسعر مخفض من القيمة الاسمية لـ T-bill ، مما يتيح لك تحديد العائد الذي ترغب في الحصول عليه من T-Bill. تتيح مزادات العطاءات غير التنافسية للمستثمرين تقديم عرض لشراء مبلغ محدد من الفواتير. يعتمد العائد الذي يتلقاه المستثمرون على متوسط ​​سعر المزاد من جميع مقدمي العروض.

يتم تقديم عطاءات تنافسية من خلال بنك محلي أو وسيط مرخص. يمكن للمستثمرين الأفراد تقديم عطاءات غير تنافسية عبر موقع TreasuryDirect. بمجرد الانتهاء ، يعتبر شراء T-Bill بمثابة بيان من الحكومة يفيد بأنك مدين بالمال الذي استثمرته ، وفقًا لشروط العرض.

تي بيل إيجابيات وسلبيات الاستثمار

أذون الخزانة هي واحدة من أكثر الاستثمارات أمانا المتاحة للمستثمر. ولكن هذه السلامة يمكن أن تأتي بتكلفة. دفع فواتير T بسعر فائدة ثابت ، والتي يمكن أن توفر دخل ثابت. ومع ذلك ، إذا كانت أسعار الفائدة في ارتفاع ، فستكون سندات الخزانة الحالية غير صالحة لأن أسعارها أقل جاذبية مقارنة بالسوق ككل. ونتيجة لذلك ، تحتوي أذون الخزانة على مخاطر أسعار الفائدة ، مما يعني وجود خطر من أن يخسر حملة السندات الحاليون أسعار فائدة أعلى في المستقبل.

على الرغم من أن سندات الخزانة لديها مخاطر تقصير صفرية ، إلا أن عوائدها عادة ما تكون أقل من سندات الشركات وبعض شهادات الإيداع. نظرًا لأن سندات الخزانة لا تدفع مدفوعات الفائدة الدورية ، يتم بيعها بسعر مخفض إلى القيمة الاسمية للسند. يتم تحقيق المكسب عند استحقاق السندات ، وهو الفرق بين سعر الشراء والقيمة الاسمية.

ومع ذلك ، إذا تم بيعها في وقت مبكر ، فقد يكون هناك ربح أو خسارة حسب المكان الذي يتم فيه تداول أسعار السندات في وقت البيع. بمعنى آخر ، إذا تم بيعها مبكرًا ، فقد يكون سعر بيع فاتورة T أقل من سعر الشراء الأصلي.

الايجابيات

• صفر خطر التخلف عن السداد منذ أذون الخزانة لديها ضمان الحكومة الأمريكية.

• T-bills تقدم الحد الأدنى للاستثمار شرط 100 دولار.

• يُعفى دخل الفوائد من ضرائب الدخل المحلية والمحلية ولكنه يخضع لضرائب الدخل الفيدرالية.

• يمكن للمستثمرين شراء وبيع أذون الخزانة بسهولة في سوق السندات الثانوية.

سلبيات

• توفر T-Bills عوائد منخفضة مقارنة بأدوات الدين الأخرى وكذلك بالمقارنة بشهادات الإيداع (CDs).

• لا يدفع T-Bill أي قسيمة - مدفوعات الفوائد - التي تؤدي إلى استحقاقها.

• يمكن أن تمنع أذونات الخزانة التدفق النقدي للمستثمرين الذين يحتاجون إلى دخل ثابت.

• تنطوي أذون الخزانة على مخاطر أسعار الفائدة ، وبالتالي ، قد يصبح سعر الفائدة أقل جاذبية في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة.

ما يؤثر على أسعار تي بيل؟

تتقلب أسعار T-Bill بشكل مشابه لسندات الدين الأخرى. يمكن أن تؤثر العديد من العوامل على أسعار T-Bill ، بما في ذلك ظروف الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية والعرض والطلب الشامل على سندات الخزانة.

تواريخ الاستحقاق

تميل T-Bills ذات تواريخ الاستحقاق الطويلة إلى عوائد أعلى من تلك ذات فترات الاستحقاق الأقصر. بمعنى آخر ، يتم خصم فواتير T قصيرة الأجل أقل من فواتير T الطويلة الأجل. تدفع الاستحقاقات الطويلة الأجل عائدات أعلى من الفواتير القصيرة الأجل لأن هناك مخاطر أكبر في الأدوات مما يعني أن هناك فرصة أكبر لارتفاع أسعار الفائدة. ارتفاع أسعار الفائدة في السوق يجعل فواتير T ذات السعر الثابت أقل جاذبية.

مخاطر السوق

يؤثر تحمل المخاطر لدى المستثمرين على الأسعار. تميل أسعار T-Bill إلى الانخفاض عندما تبدو الاستثمارات الأخرى مثل الأسهم أقل مخاطرة ، والاقتصاد الأمريكي في توسع. على العكس ، خلال فترات الركود ، يميل المستثمرون إلى الاستثمار في T-Bills كمكان آمن لأموالهم التي تزيد من الطلب على هذه المنتجات الآمنة. نظرًا لأن أذون الخزانة مدعومة بالإيمان والائتمان الكاملين لحكومة الولايات المتحدة ، يُنظر إليهما على أنه أقرب شيء إلى عودة خالية من المخاطر في السوق.

الإحتياط الفيديرالي

السياسة النقدية التي وضعها مجلس الاحتياطي الاتحادي من خلال سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية لها تأثير قوي على أسعار T-Bill كذلك. يشير معدل الأموال الفيدرالية إلى سعر الفائدة الذي تفرضه البنوك على البنوك الأخرى لإقراضها أموالًا من أرصدة احتياطياتها على أساس لليلة واحدة. يقوم الاحتياطي الفيدرالي بزيادة أو خفض معدل الأموال الفيدرالية في محاولة للتعاقد أو توسيع السياسة النقدية وتوافر الأموال في الاقتصاد. يتيح معدل أقل للبنوك الحصول على المزيد من الأموال للإقراض ، بينما يقلل معدل الأموال الفيدرالية المرتفعة من الأموال الموجودة في النظام بالنسبة للبنوك للإقراض.

نتيجة لذلك ، تؤثر إجراءات مجلس الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة قصيرة الأجل بما في ذلك أسعار الفائدة على فاتورة T. يميل ارتفاع معدل الأموال الفيدرالية إلى سحب الأموال من سندات الخزانة وإلى الاستثمارات ذات العوائد المرتفعة. نظرًا لأن سعر الفائدة على الفاتورة ثابت ، يميل المستثمرون إلى بيع سندات الخزانة عندما يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة لأن أسعار فاتورة الفائدة أقل جاذبية. وعلى العكس من ذلك ، إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة ، فإن الأموال تتدفق إلى سندات الخزانة الحالية مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار حيث يشتري المستثمرون سندات الخزانة ذات العوائد المرتفعة.

الاحتياطي الفيدرالي هو أيضا واحد من أكبر المشترين لسندات الدين الحكومي. عندما يشتري الاحتياطي الفيدرالي سندات الحكومة الأمريكية ، ترتفع أسعار السندات بينما يزداد عرض النقود في جميع أنحاء الاقتصاد حيث يتلقى البائعون الأموال لإنفاقها أو الاستثمار فيها. تستخدم المؤسسات المالية الأموال المودعة في البنوك لإقراض الشركات والأفراد ، مما يعزز النشاط الاقتصادي.

تميل أسعار T-Bill إلى الارتفاع عندما يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بسياسة نقدية توسعية عن طريق شراء سندات الخزانة. وعلى العكس من ذلك ، تنخفض أسعار T-bill عندما يبيع بنك الاحتياطي الفيدرالي سندات دينه.

التضخم

يتعين على سندات الخزانة أن تتنافس مع التضخم ، الذي يقيس سرعة ارتفاع الأسعار في الاقتصاد. حتى إذا كانت T-Bills هي أكثر سندات الدين أمانًا وأكثرها أمانًا في السوق ، فإن عددًا أقل من المستثمرين يميلون إلى شرائها في أوقات يكون فيها معدل التضخم أعلى من عائد T-bill. على سبيل المثال ، إذا اشترى المستثمر T-Bill ذات عائد 2٪ بينما كان التضخم عند 3٪ ، فإن المستثمر سيكون لديه خسارة صافية على الاستثمار عند قياسها بالقيمة الحقيقية. نتيجة لذلك ، تميل أسعار فاتورة T إلى الانخفاض خلال فترات التضخم حيث يقوم المستثمرون ببيعها واختيار الاستثمارات ذات العوائد المرتفعة.

في العالم الحقيقي مثال على شراء سندات الخزانة

على سبيل المثال ، دعنا نقول أن المستثمر يشتري قيمة اسمية تبلغ 1000 T-Bill مع عرض تنافسي قيمته 950 دولار. عندما تنضج T-Bill ، يتم دفع 1000 دولار للمستثمر ، وبالتالي كسب 50 دولارًا في الفائدة على الاستثمار. يضمن المستثمر استرداد ما لا يقل عن سعر الشراء ، ولكن بما أن وزارة الخزانة الأمريكية تدعم أذون الخزانة ، فيجب أن تحصل على مبلغ الفائدة أيضًا.

كما ذكر سابقًا ، تقوم وزارة الخزانة بمزاد أذون الخزانة الجديدة على مدار العام. في 28 مارس 2019 ، أصدرت وزارة الخزانة فاتورة T مدتها 52 أسبوعًا بسعر مخفض قدره 97.613778 دولارًا بقيمة اسمية قدرها 100 دولار. بمعنى آخر ، سيكلفك حوالي 970 دولارًا مقابل فاتورة بقيمة 1000 دولار.