ما هو الخلل المالي؟
يشير الاختلال المالي إلى حالة تختلف فيها جميع التزامات الدين المستقبلية للحكومة عن تدفقات الدخل المستقبلية. هناك نوعان من عدم التوازن يمكن أن يؤثر على نفقات الحكومة وإيراداتها: عدم التوازن المالي الرأسي وعدم التوازن المالي الأفقي. يتم قياس الالتزامات وتدفقات الدخل وفقًا للقيم الحالية لكل منها وسيتم خصمها بسعر خالي من المخاطر بالإضافة إلى فروق أسعار معينة.
يمكن أن تحدث اختلالات مالية للحكومة في أي وقت. إذا كان هناك خلل مالي إيجابي مستمر ، فمن المحتمل أن تزداد إيرادات الضرائب في المستقبل ، مما يتسبب في انخفاض استهلاك الأسر الحالي والمستقبلي.
الماخذ الرئيسية
- يحدث عدم التوازن المالي عندما يكون هناك عدم توافق بين التزامات الدين المستقبلية للحكومة وبين تدفقات الدخل المستقبلية. الخلل المالي العمودي والأفقي هما نوعان من عدم التوازن الذي يمكن أن يؤثر على نفقات الحكومة وإيراداتها. يحدث خلل مالي عامودي عندما لا تتناسب الإيرادات مع النفقات لمختلف المستويات الحكومية. يحدث خلل مالي أفقي عندما لا تتطابق الإيرادات مع النفقات في مناطق مختلفة من البلد.
فهم الخلل المالي
يصف الخلل المالي الرأسي موقفًا لا تتطابق فيه الإيرادات مع النفقات على مستويات الحكومة المختلفة. يصف الخلل المالي الأفقي موقفًا لا تتطابق فيه الإيرادات مع النفقات في مناطق مختلفة من البلد.
تتطلب الاختلالات المالية الأفقية تحويلات أو معادلات إلى ولاية أو مقاطعة من الحكومة الفيدرالية لتعويض الاختلالات النقدية بين أجزاء مختلفة من البلاد. يمثل الخلل المالي العمودي مشكلة هيكلية ويتطلب إعادة تعيين مسؤوليات الإيرادات والنفقات.
يحدث خلل مالي أفقي عندما لا تملك الحكومات دون الوطنية نفس الإمكانيات فيما يتعلق بجمع الأموال من قواعدها الضريبية لتوفير خدمات معينة. يخلق هذا النوع من الخلل المالي اختلافات في صافي المنافع المالية ، وهي مزيج من مستويات الضرائب والخدمات العامة. هذه الفوائد هي أيضًا السبب الرئيسي للاختلافات المالية الأفقية التي تتطلب في النهاية مدفوعات التسوية.
العالم الحقيقي مثال على الخلل المالي
تعود أصول أزمة الديون اليونانية إلى التبذير المالي ، أو الإنفاق الزائد والمفرط للحكومات السابقة. بعد انضمام اليونان إلى الجماعة الأوروبية في عام 1981 ، كان اقتصادها ومالتها في حالة جيدة ، لكن وضعها المالي تدهور بشكل كبير على مدار الثلاثين عامًا القادمة.
على مر العقود ، تراجعت السيطرة على الحكومة بين الحركة الاشتراكية الهيلينية الشعبية (PASOK) وحزب الديمقراطية الجديدة. في محاولة لإبقاء الناس سعداء ، سن كلا الحزبين سياسات الرفاهية الليبرالية التي خلقت اقتصادًا غير فعال. نتيجة لانخفاض الإنتاجية ، وتناقص القدرة التنافسية ، والتهرب الضريبي المتزايد ، لجأت الحكومة إلى أزمة الديون الهائلة لإبقاء الحكومة واقفة على قدميه.
إن انضمام اليونان إلى منطقة اليورو في عام 2001 وتبنيها لليورو جعل من الأسهل على الحكومة الاقتراض. انخفضت عائدات السندات اليونانية وأسعار الفائدة بحدة حيث تقاربت مع تلك الخاصة بأعضاء الاتحاد الأوروبي الأقوياء مثل ألمانيا. نتيجة لذلك ، ازدهر الاقتصاد اليوناني ، حيث بلغ متوسط نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي 3.9٪ سنويًا بين عامي 2001 و 2008.
ومع ذلك ، تسببت الأزمة المالية في الفترة 2008-2009 في تركيز المستثمرين والدائنين على عبء الديون السيادية الضخمة للولايات المتحدة وأوروبا. مع احتمال افتراضي ، بدأ المستثمرون في المطالبة بعوائد أعلى بكثير للديون السيادية التي أصدرتها اليونان كتعويض عن هذه المخاطر المضافة. مع انكماش الاقتصاد اليوناني في أعقاب الأزمة ، ارتفعت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي.
