نظرًا لتصاعد التوتر الجيوسياسي في الشرق الأوسط وكوريا الشمالية ، وتنامي الشكوك حول سياسة إدارة ترامب ، يمكن أن تتعذر من التساؤل عن سبب مرونة أسواق الأسهم. في الواقع ، تتمتع هذه الأداة بمرونة عالية بحيث لا يتجاوز مؤشر S&P 500 2.2 في المائة من أعلى مستوياته على الإطلاق. عدد الدببة سوق الأوراق المالية ينمو وينمو حتى مع استمرار الأسهم في الارتفاع ، وبعض المقاييس تدعم الدببة.
في مذكرة صدرت مؤخرًا بعنوان "ورقة الغش النسبية لـ S&P 500" ، أشار بنك أوف أمريكا / ميريل لينش إلى أن 18 من أصل 20 تقييمًا شعبيًا لسوق الأوراق المالية ، كان مؤشر S&P 500 أعلى من قيمته ، واحدًا يصل إلى 105 بالمائة.
بقيت المقاييس الشائعة لتقييم سوق الأسهم ، نسب الأرباح / الأرباح ، عند مستويات عالية. منذ أن بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي برنامج التيسير الكمي (QE) ، ارتفعت نسب الأرباح إلى العائد حيث قدمت الأسهم قيمة أكبر من عائدات السندات ، ولكن عند 17.5 ، ظلت نسبة الأرباح والخسائر الآجلة لـ S&P 500 عند أعلى مستوى لها منذ عام 2002 ووفقًا لبنك أوف أمريكا / ميريل لينش ، فإن نسبة السعر إلى العائد إلى الأمام تقدر بنسبة 15 في المائة مقارنةً بمتوسطها التاريخي ، ونسبة الأرباح والخسائر الزائدة بنسبة 25 في المائة ، ونسبة شيلر / نسبة الخطأ ، التي تعدل وفقًا للتضخم ، هي 73 في المئة مبالغ فيها مقارنة مع المتوسط التاريخي.
كما هو الحال مع أساليب التقييم القياسية ، يبدو مؤشر S&P 500 مبالغًا فيه مقابل السلع. من حيث الذهب ، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 20 في المائة عن متوسطه التاريخي ، ومن حيث خام غرب تكساس الوسيط ، فهو مذهل بنسبة 105 في المائة أعلى من المتوسط التاريخي. من حيث القيمة السوقية لإجمالي ستاندرد آند بورز 500 ، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 85 في المائة عن المتوسط التاريخي.
وفقًا لهذه المقاييس الـ 20 ، فإن S&P 500 رخيص مقارنةً بالسعر فقط للتدفقات النقدية المجانية وشروط S&P to Russell 2000.
تشير المقاييس إلى أنه يمكن العثور على صفقات
على الرغم من كل الخطاب والمقاييس المبالغة في التقييم ، هناك بعض الصفقات هناك. يلاحظ Bank of America / Merrill Lynch أنه حتى إذا قمت بإلغاء فقاعة التكنولوجيا ، فإن قطاع التكنولوجيا يتم تداوله بسعر مخفض مع P / E إلى الأمام من 1.03 مقارنة بمتوسطه طويل الأجل عند 1.16 ، وإذا شهد السوق تحولا إلى الوسط في مقاييس التسعير سيكون هناك بعض الصفقات اللذيذة.
"هناك فرص أكبر للارتداد على مستوى الصناعة ، حيث تشير التقييمات الخاصة بالسيارات ووسائل الإعلام وشركات الطيران والتكنولوجيا الحيوية ومعدات الاتصالات إلى ما بين 40 إلى 90 في المائة من الاتجاه الصعودي إذا أرادوا العودة إلى متوسطات طويلة الأجل" ، البنك من أمريكا / قال ميريل لينش.
الخط السفلي
مع عودة أسواق الأسهم نحو أعلى مستوياتها على الإطلاق ، يطالب عدد متزايد من الناس بالتصحيح ، وربما يكون هناك بعض الجدارة للحجة القائلة بأن المدى الممتاز للأسهم الأمريكية يقترب من نهايته. وقال بنك أوف أمريكا / ميريل لينش: "التقييمات عادة ما تكون مهمة في المرحلة الأخيرة من السوق الصاعدة والتي تعد المشاعر والمواقع هي المحرك الرئيسي للعائدات".
