ما هي قاعدة التجارة أو التلاشي؟
قاعدة التبادل أو التلاشي هي قاعدة لتبادل الخيارات تتطلب من صانع السوق أن يتطابق مع عرض أفضل موجود في سوق آخر أو أن يتاجر مع صانع السوق الذي يقدم عرضًا أفضل. تم اعتماد قاعدة التبادل أو التلاشي من أجل منع عمليات التبادل التجاري ، والتي يتم التعامل فيها مع التداولات بأسعار غير مثالية ، حيث يتوفر سعر أفضل. تم تنقيحها لاحقًا إلى قاعدة الأسعار الثابتة.
شرح قاعدة التجارة أو التلاشي
بموجب هذه القاعدة ، إذا تم نشر عرض أفضل في بورصة أخرى للحصول على خيار ، وكان صانع السوق غير راغب أو غير قادر على مطابقته لطلب العميل ، فقد يعرض صانع السوق التداول مع صانع السوق الآخر. يجب على صانع السوق الذي يقدم السعر الأفضل قبول العرض والتداول بالسعر المعروض ، أو تعديل العرض.
الماخذ الرئيسية
- تنص قاعدة التجارة أو التلاشي على أنه يتعين على صانع السوق أن يتداول بأفضل سعر ممكن. القاعدة ، التي تهدف إلى منع التبادل التجاري ، كان لديها ما يكفي من النقص الذي عدلته هيئة الأوراق المالية والبورصة في عام 2001.
تم وضع قاعدة التجارة أو التلاشي من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) في عام 1994 من قبل بورصات الخيارات الأمريكية للمساعدة في تسهيل التداول. وهذا هو ، لمنع التبادل. عمليات التبادل هي الأوامر التي يبدو أنها "تتداول" للحصول على عروض أسعار أفضل غير حقيقية. وبالتالي ، لمنع ظهور عمليات التبادل ، يجب على صانع السوق الذي لديه عرض أسعار أفضل أن يتداول بهذا السعر أو يغير سعره. في عام 2001 ، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصة بمراجعة قاعدة التجارة أو التلاشي إلى قاعدة أسعار ثابتة. يرجع تنقيح قاعدة التجارة أو التلاشي إلى حد كبير إلى عدد فئات الخيارات التي يتم إدراجها وتداولها في البورصات.
لم تحسن قاعدة التجارة أو التلاشي من كفاءة السوق بشكل مباشر ، حيث كانت هناك حلول بديلة ، مثل عروض الأسعار الوهمية.
أوجه القصور في قاعدة TR ade-or-Fade
على الرغم من أنه تم عرضه للتعامل مع عمليات التبادل التجاري ، إلا أن القاعدة واجهت دفعة من المشاركين في السوق. أكبر مشكلة لدى المتداولين هي أن القاعدة تمنع الوصول والاستخدام الفعالين إلى جميع الأسواق. هناك أيضًا فكرة أن القاعدة لا توفر أي حافز للتسوق للحصول على عرض أسعار أفضل.
تم تقديم قاعدة التجارة أو التلاشي لمنع التبادل التجاري ، لكن المشاركين قدموا حلولاً. ويشمل ذلك عروض الأسعار الوهمية ، والتي تخلق سوقًا من مستويين لتقديم الأسعار اعتمادًا على المشتري.
