أهم أربع علامات للتوسع المفرط

تنويع! تنويع! تنويع! يحب المستشارون الماليون التوصية بهذه التقنية لإدارة المحافظ ، لكن هل يبحثون دائمًا عن أفضل مصلحة عندما يفعلون؟ عند تنفيذها بشكل صحيح ، فإن التنويع هو طريقة تم اختبارها على مدار الوقت لتقليل مخاطر الاستثمار. ومع ذلك ، يمكن أن يكون التنويع أو "إزالة التشوه" أمرًا سيئًا للغاية.

تم وصف مصطلح "إزالة الشوائب" في كتاب بيتر لينش ، "One Up On Wall Street" (1989) ، كمشكلة خاصة بالشركة ، وتحول مصطلح "إزالة الطابع" إلى كلمة طنانة تستخدم لوصف التنويع غير الفعال من حيث علاقته بمحفظة استثمارية كاملة. تمامًا مثل تكتل الشركات المتعثرة ، فإن امتلاك الكثير من الاستثمارات يمكن أن يربكك ، ويزيد من تكلفة الاستثمار ، ويضيف طبقات من العناية الواجبة المطلوبة ويؤدي إلى عوائد معدلة حسب المخاطر أقل من المتوسط. تابع القراءة لتعرف لماذا قد يكون للمستشارين الماليين مصلحة في الإفراط في تنويع محفظتك الاستثمارية وبعض الدلائل على أن محفظتك قد تكون مشوهة.

لماذا بعض المستشارين اختيار الإفراط في التنوع

معظم المستشارين الماليين هم من المهنيين الصادقين والعمل الدؤوب الذين لديهم التزام لفعل ما هو أفضل لعملائهم. ومع ذلك ، فإن الأمن الوظيفي والمكاسب المالية الشخصية هما عاملان قد يحفزان المستشار المالي على الإفراط في تنويع استثماراتك.

عند تقديم المشورة الاستثمارية لكسب الرزق ، يمكن أن يوفر لك المتوسط ​​مزيدًا من الأمن الوظيفي بدلاً من محاولة التميز من بين الحشود. قد يؤدي الخوف من فقد الحسابات بسبب نتائج الاستثمار غير المتوقعة إلى تحفيز المستشار لتنويع استثماراتك إلى درجة الرداءة المتوسطة. أيضًا ، سهّل الابتكار المالي من السهل نسبيًا على المستشارين الماليين نشر محفظتك الاستثمارية على العديد من استثمارات "التنويع التلقائي" ، مثل صناديق الأموال وصناديق التاريخ المستهدف. يتطلب تحديد مسؤوليات إدارة المحافظ الاستثمارية لمديري الاستثمار التابعين لجهات خارجية القليل جدًا من العمل من جانب المستشار ويمكن أن يوفر لهم فرصًا لتوجيه أصابع الاتهام إذا سارت الأمور. أخيرًا وليس آخرًا ، فإن "الأموال المنقولة" المتضمنة في التنويع المفرط يمكن أن تخلق عائدات. إن شراء وبيع الاستثمارات التي يتم حزمها بشكل مختلف ، ولكن لها مخاطر استثمارية أساسية مماثلة ، لا يؤدي إلا إلى تنويع محفظتك ، لكن هذه المعاملات غالباً ما تؤدي إلى ارتفاع الرسوم والعمولات الإضافية للمستشار.

أعلى علامات التنويع المفرط

الآن بعد أن تفهمت الدوافع الكامنة وراء الجنون ، إليك بعض الدلائل على أنك قد تقلل من أداء استثماراتك عن طريق الإفراط في تنويع محفظتك:

1. امتلاك الكثير من صناديق الاستثمار المشتركة ضمن أي فئة نمط استثمار واحد: يمكن أن تكون بعض صناديق الاستثمار المشتركة ذات الأسماء المختلفة متشابهة تمامًا فيما يتعلق بحيازاتها الاستثمارية واستراتيجيتها الاستثمارية الشاملة. لمساعدة المستثمرين في التعرف على الضجيج التسويقي ، طورت Morningstar فئات على غرار صناديق الاستثمار المشترك ، مثل "قيمة الحد الأقصى الكبير" و "نمو رأس المال الصغير". تجمع هذه الفئات معًا صناديق الاستثمار المشترك مع حيازات واستراتيجيات استثمار متشابهة بشكل أساسي. الاستثمار في أكثر من صندوق مشترك ضمن أي فئة نمط يضيف تكاليف الاستثمار ، ويزيد من الاجتهاد اللازم للاستثمار ويقلل بشكل عام معدل التنويع الذي تم تحقيقه عن طريق الاحتفاظ بمراكز متعددة. تعد فئات أنماط صناديق الاستثمار في Morningstar ذات المراجع التبادلية مع مختلف صناديق الاستثمار المشتركة في محفظتك طريقة بسيطة لتحديد ما إذا كنت تمتلك الكثير من الاستثمارات ذات المخاطر المماثلة. الاستخدام المفرط لاستثمارات multimanager : يمكن أن تكون المنتجات الاستثمارية Multimanager ، مثل أموال الصناديق ، طريقة بسيطة لصغار المستثمرين لتحقيق التنويع الفوري. إذا كنت على وشك التقاعد ولديك محفظة استثمارية أكبر ، فمن المحتمل أن تكون أفضل حالاً في التنويع بين مديري الاستثمار بطريقة أكثر مباشرة. عند النظر في المنتجات الاستثمارية متعددة اللاعبين ، يجب عليك أن تزن فوائد تنويعها مقابل افتقارها إلى التخصيص ، وارتفاع التكاليف وطبقات العناية الواجبة المخففة. هل من مصلحتك حقًا أن يكون هناك مستشار مالي يراقب مدير استثمار يقوم بدوره بمراقبة مديري الاستثمار الآخرين؟ تجدر الإشارة إلى أن ما لا يقل عن نصف الأموال المتورطة في الاحتيال الاستثماري السيئ الذي قام به برنارد مادوف جاء إليه بشكل غير مباشر من خلال استثمارات متعددة الصناديق ، مثل أموال الصناديق أو صناديق التغذية. قبل الغش ، لم يكن لدى العديد من المستثمرين في هذه الصناديق فكرة أن الاستثمار مع مادوف سيتم دفنه في متاهة إستراتيجية التنويع متعددة القائمين. امتلاك عدد كبير من مراكز الأسهم الفردية: يمكن أن يؤدي عدد كبير جدًا من مراكز الأسهم الفردية إلى مبالغ هائلة من العناية الواجبة المطلوبة ، وضريبة وضريبة أداء معقدة تحاكي ببساطة مؤشر الأسهم ، وإن كانت بتكلفة أعلى. هناك قاعدة مقبولة على نطاق واسع وهي أن الأمر يتطلب حوالي 20 إلى 30 شركة مختلفة لتنويع محفظة الأسهم الخاصة بك بشكل كاف. ومع ذلك ، لا يوجد إجماع واضح على هذا الرقم. في كتابه "المستثمر الذكي" (1949) ، يقترح بنيامين جراهام أن امتلاك ما بين 10 و 30 شركة مختلفة سيؤدي إلى تنويع محفظة الأسهم بشكل مناسب. في المقابل ، دراسة أجريت عام 2003 من قبل مئير ستاتمان بعنوان "كم يكفي التنويع؟" وذكر أن "المستوى الأمثل للتنويع اليوم ، الذي تم قياسه وفقًا لقواعد نظرية محفظة التباين المتوسط ​​، يتجاوز 300 سهم." بغض النظر عن العدد السحري للمستثمر ، يجب استثمار محفظة متنوعة في الشركات عبر مجموعات صناعية مختلفة ويجب أن تتطابق مع فلسفة الاستثمار الشاملة للمستثمر. على سبيل المثال ، سيكون من الصعب على مدير الاستثمار الذي يدعي إضافة قيمة من خلال عملية اختيار الأسهم من أسفل إلى أعلى لتبرير وجود 300 فكرة رائعة عن الأسهم الفردية في وقت واحد. امتلاك استثمارات "غير متداولة" مملوكة ملكية خاصة لا تختلف اختلافًا جوهريًا عن تلك المتداولة في البورصة التي تملكها بالفعل: غالبًا ما يتم الترويج للمنتجات الاستثمارية غير المتداولة من أجل استقرار أسعارها وفوائد تنويعها مقارنة بأقرانها المتداولة في البورصة. في حين أن هذه "الاستثمارات البديلة" يمكن أن توفر لك تنويعًا ، إلا أن مخاطر استثماراتها قد يتم التقليل من شأنها من خلال الطرق المعقدة وغير المنتظمة المستخدمة في تقييمها. تستند قيمة العديد من الاستثمارات البديلة ، مثل الأسهم الخاصة والعقارات غير المتداولة ، إلى تقديرات وقيم تقييم بدلاً من معاملات السوق العامة اليومية. يمكن لنهج "التقييم حسب النموذج" في التقييم أن يسهل عائد الاستثمار مع مرور الوقت ، وهي ظاهرة تُعرف باسم "تجانس العائد".

في كتاب "Active Alpha: A Portfolio Approach to Selecting and Alternative Investments" (2007) ، ينص آلان هـ. دورسي على أن "مشكلة تجانس أداء الاستثمار هو تأثيره على تجانس التقلبات وربما تغيير العلاقات مع أنواع أخرى الأصول."

أظهرت الأبحاث أن آثار تجانس العائد يمكن أن تبالغ في تقدير فوائد تنويع الاستثمار من خلال فهم تقلبات أسعاره وارتباطه بالاستثمارات الأخرى الأكثر سيولة. لا تنخدع بالطريقة التي يمكن أن تؤثر بها أساليب التقييم المعقدة على المقاييس الإحصائية للتنويع مثل ارتباطات الأسعار والانحراف المعياري. يمكن أن تكون الاستثمارات غير المتداولة في البورصة أكثر خطورة مما تبدو وتتطلب خبرة متخصصة في التحليل. قبل شراء استثمار غير متداول عام ، اطلب من الشخص الذي يوصي به أن يوضح كيف أن المخاطر / المكافأة تختلف اختلافًا جوهريًا عن الاستثمارات المتداولة بشكل عام التي تملكها بالفعل.

الخط السفلي

ابتكر الابتكار المالي العديد من المنتجات الاستثمارية "الجديدة" التي تنطوي على مخاطر استثمارية قديمة ، بينما يعتمد المستشارون الماليون على إحصاءات معقدة بشكل متزايد لقياس التنويع. هذا يجعل من المهم بالنسبة لك أن تكون على دراية بـ "إزالة التشويش" في محفظتك الاستثمارية. يعد العمل مع المستشار المالي لفهم ما هو موجود في محفظتك الاستثمارية ولماذا تمتلكها جزءًا لا يتجزأ من عملية التنويع. في النهاية ، ستكون مستثمرًا أكثر التزامًا أيضًا.