توفر صناديق تداول السندات البلدية (ETFs) للمستثمرين إمكانية الوصول إلى سوق السندات البلدية. بالإضافة إلى مزايا سندات muni المعتادة المتمثلة في الدخل والعوائد الشهرية المعفاة من الضرائب ، فإن هذه الصناديق المتداولة في البورصة عمومًا توفر تعرضًا شديد التنوع ، بما في ذلك في محفظتها مجموعة متنوعة من الدول التي تصدر سندات دين. تم تصنيف كل هذه "تصنيف الاستثمار" من قبل ستاندرد آند بورز ، مما يشير إلى درجة منخفضة من مخاطر الائتمان.
يمكن أن تكون هذه الصناديق الأربعة رهانات جيدة خاصة لمحافظ الدخل الثابت للمستثمرين. جميع الإحصاءات سارية حتى 12 أكتوبر 2018.
SPDR Nuveen Barclays Municipal Bond ETF
تم إصدار برنامج SPDR Nuveen Barclays Municipal Bond ETF (TFI) في عام 2007 من قبل State Street Global Advisors ؛ يتم إدارتها من قبل State Street ، مع Nuveen Asset Management كمستشار فرعي. يسعى TFI إلى تقديم نتائج استثمارية تتوافق مع مؤشر Barclays Municipal Managed Index ، وهو مؤشره. تم تصميم هذا المؤشر القياسي لتتبع سندات البلديات الأمريكية ذات السعر الثابت والطويل الأجل مع تصنيف ائتماني لا يقل عن Aa3 أو AA أو AA - من قبل اثنتين على الأقل من الوكالات التالية: Moody's Investors Service و Standard & Poor's Ratings Services and Fitch ، Inc. بالإضافة إلى ذلك ، يجب أن يكون للأوراق المالية التي تضم هذا المؤشر قيمة اسمية معلقة بقيمة 7 ملايين دولار أو أكثر ويجب أن تصدر كجزء من صفقة لا تقل عن 75 مليون دولار.
لتحقيق هدف الاستثمار الخاص بها ، تطبق TFI إستراتيجية أخذ العينات وقد تشتري مجموعة فرعية من السندات البلدية التي تضم المؤشر للاحتفاظ بمحفظة من السندات ذات الخصائص المماثلة لمؤشرها القياسي. في ظل ظروف السوق العادية ، يستثمر TFI عمومًا ما لا يقل عن 80٪ من إجمالي أصوله في سندات تشتمل على المؤشر.
يحمل TFI 645 سندات بلدية (بشكل أساسي من كاليفورنيا ونيويورك وتكساس) ويتقاضى نسبة نفقات صافية قدرها 0.23 ٪. لدى TFI متوسط العائد حتى تاريخ الاستحقاق بنسبة 4.42٪ ، والمدة الفعلية البالغة 7.17 عامًا ، والعائد على توزيعات الأرباح بنسبة 2.28٪ والعائد المكافئ للضريبة بنسبة 4.45٪ (وهذا الأخير هو العائد الذي تحتاج ETF إلى السندات الخاضعة له إلى مستثمريه في أعلى نسبة ضريبة دخل فيدرالية هامشية تساوي عائد الصندوق الخالي من الضرائب). إن دخل TFI الخالي من الضرائب ، ومخاطر الائتمان المنخفضة ، ودرجة معتدلة من مخاطر أسعار الفائدة ، يجعلها أكثر ملاءمة للمستثمرين ذوي الدخل الثابت على المدى الطويل الذين يبحثون عن التعرض للسوق ودخل شهري معفي من الضرائب.
iShares National Muni Bond
تم إصدار iShares National Muni Bond ETF (MUB) في 7 سبتمبر 2007 ، بواسطة BlackRock iShares. يوفر MUB للمستثمرين التعرض لمجموعة متنوعة من 2،779 سندات بلدية معفاة من الضرائب ، وسندات بلدية مقومة بالدولار الأمريكي وإيرادات شهرية معفاة من الضرائب. تسعى MUB إلى تقديم نتائج استثمارية متوافقة مع مؤشر السندات البلدية المحلي التابع لمؤسسة S&P ، والذي يشتمل على السندات الصادرة أساسًا عن الولايات أو الحكومات المحلية أو الوكالات الحكومية. يجب أن يكون للسندات البلدية المدرجة في هذا المؤشر تصنيف ائتماني قدره BBB- أو أعلى من قبل Standard & Poor's Ratings Services أو BBB- بواسطة Fitch Ratings أو Baa3 من Moody's Investors Services.
لتتبع المؤشر ، أو الأساس ، الفهرس ، تطبق MUB استراتيجية فهرسة أخذ العينات التمثيلية. تستثمر MUB عمومًا ما لا يقل عن 90٪ من إجمالي أصولها في السندات البلدية التي تشمل مؤشرها الأساسي وقد تستثمر 10٪ كحد أقصى من إجمالي أصولها في الأوراق المالية المشتقة والنقد ومرادفات النقد. تمتلك MUB نسبة مصاريف قدرها 0.07 ٪ ، بانخفاض كبير عن 0.25 ٪ في عام 2015.
MUB لديه عائد توزيع بنسبة 2.68 ٪ ، ومتوسط العائد حتى تاريخ الاستحقاق من 2.9 ٪ ، وعائد توزيع معادل للضريبة من 4.74 ٪ ومدة فعالة من 6.19 سنة. بناءً على هذه الخصائص ، تعد MUB الأنسب للمستثمرين الحائزين على الشراء مع أفق استثمار متوسط الأجل ، وكأقمار صناعية تحتفظ بمحفظة الدخل الثابت.
VanEck ناقلات AMT خالية من مؤشر البلدية المتوسطة
تم إصدار ETF (ITM) لمؤشر VanEck Vectors AMT-Free الوسيط البلدي في 4 ديسمبر 2007 ، من قِبل Van Eck Associates. البنك الوصي هو بنك نيويورك ميلون. تسعى ITM إلى توفير نتائج استثمارية ذات علاقة عالية بأداء مؤشر بلومبرج باركليز AMT الخالي من المتوسط. يتتبع المؤشر الأساسي للصندوق أداء السندات المعفاة من الضرائب متوسطة الأجل بالدولار الأمريكي.
تطبق ITM إستراتيجية فهرسة وتستثمر عمومًا ما لا يقل عن 80٪ من إجمالي أصولها في سندات البلديات التي تشمل مؤشرها الأساسي. مع مرور الوقت ، يتوقع مستشار ITM أن يكون للصندوق معامل ارتباط 0.95 أو أكبر لمؤشر البلدية المستمر من دون بنوك AMT. ITM يتقاضى نسبة نفقات صافية قدرها 0.24 ٪. وأهم الشركات المصدرة الثلاثة بين مقتنياتها هي ولاية كاليفورنيا وهيئة التمويل الانتقالي لمدينة نيويورك وولاية واشنطن.
ITM لديها عائد توزيع 2.39 ٪ ؛ عائد معادل للضريبة قدره 3.85 ٪ ؛ العائد حتى استحقاق 3.47 ٪ ؛ ومدة فعالة من 7.03 سنوات. استنادًا إلى هذه الخصائص ، يعتبر الصندوق هو الأنسب للمستثمرين ذوي الدخل الثابت في الفئات الضريبية المرتفعة ذات التسامح المعتدل إلى المرتفع من المخاطر.
السندات البلدية إنفيسكو الوطنية خالية من AMT
أصدر Invesco National Bond-ETF (PZA) السندات البلدية إنفيسكو الوطنية في أكتوبر 2007 وتمت استشارتها من قبل Invesco Capital Management، LLC. تتقاضى PZA نسبة المصروفات بنسبة 0.28 ٪ ، وهي نسبة أعلى بقليل من متوسط نسبة المصروفات في فئتها. تسعى PZA إلى تقديم نتائج استثمارية تتوافق مع أداء مؤشر الأوراق المالية البلدي للأوراق المالية التابع للبلدية الأمريكية من بنك آي سي إي. مثل معظم صناديق الاستثمار في السندات البلدية المتتبعة للمؤشرات ، تستثمر PZA عمومًا ما لا يقل عن 80٪ من إجمالي أصولها في الأوراق المالية المعفاة من ضريبة الحد الأدنى الفيدرالية البديلة التي تشمل مؤشرها الأساسي. يشتمل المؤشر الأساسي على سندات مقومة بالدولار الأمريكي وسندات معفاة من الضرائب صادرة عن الولايات والأقاليم داخل التقسيمات السياسية للولايات المتحدة أو الولايات المتحدة. يجب أن يكون للأوراق المالية المشتملة على المؤشر آجال استحقاق متبقية لا تقل عن 15 سنة.
بما أن PZA تستثمر في سندات طويلة الأجل ، فإنها تنطوي على درجة عالية من مخاطر أسعار الفائدة. تتمتع PZA بفترة فعالة تبلغ 7.99 سنة ، مما يشير إلى أنها تخسر نظريًا 7.99٪ لزيادة فورية بنسبة 1٪ في أسعار الفائدة عبر منحنى عائد السندات البلدية. للتعويض عن مخاطر سعر الفائدة ، تقدم PZA عائد توزيع بنسبة 3.29 ٪ وعائد توزيع معادل للضريبة قدره 4.38 ٪. استنادًا إلى خصائص PZA ومقاييس المخاطر الخاصة بها ، يعد هذا الخيار الأنسب للمستثمرين على المدى الطويل الذين يتسمون بالتسامح من متوسط إلى مرتفع في فئات الضرائب المرتفعة.
