ما هو القراد؟
العلامة هي مقياس للحركة الصعودية أو الهبوطية الدنيا في سعر الورقة المالية. يمكن أن تشير علامة التجزئة أيضًا إلى التغير في سعر الورقة المالية من صفقة واحدة إلى التجارة التالية. منذ عام 2001 وظهور إلغاء العلامة العشرية ، فإن الحد الأدنى لحجم العلامة للأسهم المتداولة فوق دولار واحد هو سنت واحد.
الماخذ الرئيسية
- العلامة هي الحد الأدنى للمبلغ الإضافي الذي يمكنك عنده تداول ورقة مالية. منذ عام 2001 وظهور التراجع ، أصبح الحد الأدنى لحجم الأسهم للأسهم المتداولة أعلى من دولار واحد. وقد نجحت تجربة أجريتها لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) في عام 2016 في زيادة حجم 1200 سهم صغير من 1 سنت. إلى خمسة سنتات لمدة عامين لاختبار تأثير أحجام التجزئة الأكبر على التداول. كشفت تجربة SEC أن أحجام التجزئة الكبيرة تقلل من نشاط التداول وتزيد من تكاليف التداول.
فهم القراد
يمثل القراد المعيار الذي قد يتقلب فيه سعر الورقة المالية. يوفر القراد زيادة محددة في السعر ، تنعكس في العملة المحلية المرتبطة بالسوق الذي يتم فيه تداول الأوراق المالية ، والتي يمكن من خلالها تغيير السعر الإجمالي للأوراق المالية.
قبل أبريل 2001 ، كان الحد الأدنى لحجم العلامة هو 1/16 من الدولار ، مما يعني أن الأسهم يمكن أن تتحرك فقط بزيادات قدرها 0.0625 دولار. على الرغم من أن إدخال عملية إزالة العلامة التجارية قد أفاد المستثمرين من خلال فروق أسعار أقل بكثير للطلب ، واكتشاف أفضل للسعر ، إلا أنه جعل صناعة السوق نشاطًا أقل ربحية (وأخطر من ذلك).
كيف يعمل القراد
قد يكون للاستثمارات أحجام علامات محتملة مختلفة حسب السوق الذي تشارك فيه. على سبيل المثال ، يحتوي العقد الآجل E-mini S&P 500 على حجم علامة محدد يبلغ 0.25 دولار ، في حين يبلغ حجم العقود الآجلة للذهب 0.10 دولار. إذا كان سعر العقود الآجلة على E-mini S&P 500 مدرجًا حاليًا بسعر 20 دولارًا ، فيمكنه تحريك علامة واحدة للأعلى ، وتغيير السعر إلى 20.25 دولارًا على أساس الحد الأدنى لحجم علامة 0.25 دولار. ومع ذلك ، مع وجود الحد الأدنى لحجم العلامة في مكانه ، لا يمكن أن يتحرك سعر الورقة المالية من 20 دولارًا إلى 20.10 دولارًا لأن 0.10 دولار أقل من الحد الأدنى لحجم العلامة.
في عام 2015 ، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) على خطة تجريبية مدتها سنتان لتوسيع أحجام الأسهم البالغ 1200 سهم صغير. وقد تم ذلك لتعزيز البحث والتداول في الشركات المتداولة في البورصة مع مستويات القيمة السوقية حوالي 3 مليارات دولار ، وكذلك أحجام التداول أقل من مليون سهم يوميا في المتوسط. بدا الطيار في توسيع حجم علامة الأوراق المالية المحددة لتحديد التأثير الكلي على السيولة.
بدأ البرنامج الرائد في الثالث من أكتوبر 2016 وانتهى من تاريخ انتهاء صلاحيته لمدة عامين في يوم الجمعة 28 سبتمبر 2018.
نتائج البرنامج التجريبي لحجم القراد في SEC
وفقًا لمقال نشره بيل ألبرت في بارونز بعنوان "فشل التجار في سوق الأوراق المالية كلف المستثمرون 900 مليون دولار" ، فإن فكرة زيادة أحجام الأسهم للأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة نشأت مع ديفيد ويلد الرابع ، نائب الرئيس السابق في بورصة ناسداك والذي هو غير رسمي المعروف باسم والد قانون الوظائف.
جادل Weild IV أنه نظرًا لأن السماسرة ، وخاصة السماسرة الأصغر حجماً ، فقدوا المال بسبب تضاؤل فروق الأسعار في عام 2001 ، فإنهم لم يعودوا يضعون الوقت والجهد في البحث عن الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة والترويج لها. وقال إن زيادة حجم العلامة سيكون حافزًا للوسطاء للنظر في هذه الأسهم مرة أخرى ، وبالتالي سيتدفق عليها المزيد من رأس المال الاستثماري ، مما يعزز قدرتهم على تنمية أعمالهم وتوظيف العمال وتنمية الاقتصاد.
كانت حجة ويلد دائرية ولم تقنع المنظمين أو المراقبين. ومع ذلك ، فقد حصل على دعم ديمقراطي من ولاية ديلاوير جون كارني وجمهوري ولاية ويسكونسن شون دوفي. وافق مشروع القانون الذي رعاه المشاركون في مجلس النواب الأمريكي ، مما دفع لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) لوضع برنامجها.
كانت نتائج البرنامج الرائد واضحة: أدت زيادة حجم الأسهم للأسهم الصغيرة إلى حدوث "انخفاض كبير في السيولة في دفتر الطلبات المحدد" وفقًا لأحد الأوراق ، و "انخفاض سعر السهم بين 1.75٪ و 3.2٪ للأسهم ذات الفروق الصغيرة" "وفقا لورقة أخرى.
فشل المشروع ، وفقًا لما ذكره ألبرت ، بسبب التغيرات التكتونية في أسواق الأسهم في 2000 و 2010. أدى صعود سماسرة الخصم وتداول الإنترنت عبر الإنترنت إلى تقويض النظام القديم حيث كان "صنع السوق يهيمن عليه الوسطاء" المنتفخون "مع فرق من المصرفيين والمحللين والبائعين الذين عملوا على الهواتف وحصلوا على عمولات سخية بشأن تداولات المؤسسات والأفراد ". يتحمل المستثمرون الذين يتحملون ما يتراوح بين 350 و 900 مليون دولار تكلفة التجربة المتزايدة للتداول.
حدد كمؤشر للحركة
يمكن أيضًا استخدام علامة التجزئة لوصف اتجاه سعر السهم. يشير ارتفاع السعر إلى صفقة تمت فيها المعاملة بسعر أعلى من المعاملة السابقة ، بينما يشير الانخفاض إلى معاملة حدثت بسعر أقل.
كانت قاعدة الارتفاع (التي ألغتها هيئة الأوراق المالية والبورصات في عام 2007) تقييدًا للتداول يحظر البيع على المكشوف باستثناء زيادة ، ويفترض أنه يخفف الضغط النزولي على السهم عندما ينخفض بالفعل.
تسببت الأزمة المالية التي بدأت في نفس العام الذي تم فيه التخلص من قاعدة الارتفاع في تخمين المشرعين عن قرارهم. بدلاً من إحياء القاعدة القديمة ، أنشأت SEC قاعدة ارتفاع بديلة تقيد تراكم الأسهم التي انخفضت بأكثر من 10٪ في اليوم.
