ما هو مصطلح هيكل أسعار الفائدة؟
هيكل مصطلح أسعار الفائدة هو العلاقة بين أسعار الفائدة أو عائدات السندات والشروط أو الاستحقاقات المختلفة. عند الرسوم البيانية ، يُعرف مصطلح هيكل أسعار الفائدة باسم منحنى العائد ، ويلعب دورًا رئيسيًا في الاقتصاد. يعكس هيكل المصطلح توقعات المشاركين في السوق حول التغيرات المستقبلية في أسعار الفائدة وتقييمهم لظروف السياسة النقدية.
صورة لجولي بانج © Investopedia 2019
هيكل الأجل لأسعار الفائدة
كسر أسفل الأجل هيكل أسعار الفائدة
بشكل عام ، تزداد العوائد تمشيا مع الاستحقاق ، مما يؤدي إلى منحنى العائد منحدر أو منحنى العائد الطبيعي. يستخدم منحنى العائد بشكل أساسي لتوضيح مصطلح هيكل أسعار الفائدة للأوراق المالية الحكومية الأمريكية القياسية. يشمل منحنى عائد سندات الخزانة الأمريكية ديون الخزانة الأمريكية الصادرة لمدة ثلاثة أشهر ، وسنتين ، وخمس سنوات ، و 30 سنة.
منحنى عائد سندات الخزانة الأمريكية
يُعتبر منحنى العائد هذا المعيار القياسي لسوق الائتمان ، حيث يبلغ عن عوائد استثمارات الدخل الثابت الخالية من المخاطر عبر مجموعة من الاستحقاقات. في سوق الائتمان ، تستخدم البنوك والمقرضون هذا المؤشر كمقياس لتحديد معدلات الإقراض والادخار. تتأثر العائدات على طول منحنى عائد سندات الخزانة الأمريكية في المقام الأول بمعدل الأموال الفيدرالية الفيدرالية. يمكن أيضًا تطوير منحنيات العائد الأخرى بناءً على مقارنة الاستثمارات الائتمانية بخصائص المخاطر المماثلة.
في أغلب الأحيان ، يكون منحنى عائد سندات الخزانة منحدرًا إلى الأعلى. أحد التفسيرات الأساسية لهذه الظاهرة هو أن المستثمرين يطالبون بأسعار فائدة أعلى للاستثمارات طويلة الأجل كتعويض عن استثمار أموالهم في استثمارات طويلة الأجل. في بعض الأحيان ، قد تنخفض العوائد على المدى الطويل عن العوائد على المدى القصير ، مما يخلق منحنى العائد المقلوب الذي يعتبر عمومًا نذيرا للركود.
النظرة العامة لسوق الائتمان الشاملة
يمكن استخدام هيكل مصطلح أسعار الفائدة واتجاه منحنى العائد للحكم على بيئة سوق الائتمان ككل. يعني تسطيح منحنى العائد أن المعدلات طويلة الأجل تتراجع مقارنة بالمعدلات قصيرة الأجل ، مما قد يكون له آثار على الركود. عندما تبدأ المعدلات قصيرة الأجل في تجاوز المعدلات طويلة الأجل ، يتم قلب منحنى العائد ومن المحتمل أن يحدث ركود أو يقترب.
عندما تنخفض أسعار الفائدة على المدى الطويل عن أسعار الفائدة قصيرة الأجل ، تكون توقعات الائتمان على المدى الطويل ضعيفة. غالبًا ما يكون هذا متسقًا مع الاقتصاد الضعيف أو الكساد ، والذي يتم تعريفه بفترتين متتاليتين من النمو السلبي في الناتج المحلي الإجمالي. بينما يمكن أن تؤثر العوامل الأخرى ، بما في ذلك الطلب الخارجي على سندات الخزانة الأمريكية ، في منحنى العائد المقلوب ، إلا أن منحنى العائد المقلوب تاريخياً كان مؤشرا في الولايات المتحدة على الركود.
