ما هو مشترك؟
يشير "المشترك" إلى الأوراق المالية المصدرة حديثًا والتي وافق المستثمر عليها ، أو أعلن عن نيتها ، الشراء قبل تاريخ الإصدار الرسمي. عندما يشترك المستثمرون ، يتوقعون امتلاك العدد المحدد من الأسهم بمجرد اكتمال العرض.
على سبيل المثال ، يمكن للمستثمرين من المؤسسات الاشتراك في الاكتتاب العام الأولي للشركة (IPO) قبل معرفة سعر الاكتتاب الفعلي في اليوم الأول للتداول ، ولكن يتم ضمان الأسهم.
فهم مشترك
إن هدف البنك الاستثماري في طرح عام (مثل الاكتتاب العام أو الاكتتاب الثانوي) للأوراق المالية هو الحصول على العدد المناسب من المستثمرين المشتركين لهذه المسألة. يمكن للعديد من المستثمرين المعتمدين أو أصحاب الثروات المرتفعة (HNI) الاطلاع على اشتراك في عرض عام وتقديم طلبات لشراء الأسهم التي سيتم إصدارها قريبًا من شركات الوساطة الخاصة بهم. هذه الخيارات غير متاحة عمومًا لمستثمري التجزئة.
يحاول البنك الاستثماري الذي يتعامل مع عرض عام تحديد سعر الطرح الذي سيؤدي إلى العدد الأمثل لاشتراكات الأسهم ؛ لن تؤثر الكثير من الاشتراكات على الشركة المصدرة ، حيث من المرجح أن تفضل الشركة سعر طرح أعلى. بالمقابل ، قد ينتج عن عدد قليل جدًا من الاشتراكات عدم قدرة البنك الاستثماري على بيع مخزونه بالكامل من مشكلة الأمان ، مما يعرضه لخسائر كبيرة.
الاكتتاب الزائد هو مصطلح عندما يكون الطلب على أسهم الاكتتاب أكبر من عدد الأسهم المصدرة. عندما يتم زيادة الاكتتاب في مشكلة أمنية جديدة ، فإن شركات التأمين أو غيرهم ممن يعرضون الأوراق المالية يمكنهم ضبط السعر أو تقديم المزيد من الأوراق المالية لتعكس الطلب الأعلى من المتوقع. عندما يتم زيادة الاكتتاب في الأوراق المالية ، يمكن للشركات تقديم المزيد من الأوراق المالية ، ورفع سعر الأوراق المالية ، أو المشاركة في مزيج من الاثنين لتلبية الطلب وجمع المزيد من رأس المال في هذه العملية.
غير المكتتب به ، من ناحية أخرى ، هو حالة يكون فيها الطلب على طرح عام أولي للأوراق المالية أقل من عدد الأسهم المصدرة. يُعرف هذا الموقف أيضًا باسم "underbooking". غالبًا ما تكون العروض غير المكتتب بها مسألة زيادة قيمة الأوراق المالية المعروضة للبيع
عندما يتم الاشتراك في المشكلة بالقدر المناسب فقط ، فإنه يعتبر مشتركًا بالكامل. تعبير آخر يستخدم أحيانًا للاشتراك الكامل هو المصطلح العامية "وعاء نظيف".
الماخذ الرئيسية
- يشير "المشترك" إلى الأوراق المالية المصدرة حديثًا والتي وافق المستثمر عليها ، أو أعلن عن نيتها ، الشراء قبل تاريخ الإصدار الرسمي. غالبًا ما يكون المستثمرون المؤسسيون أو المعتمدون مؤهلين للاشتراك في إصدار جديد. قبل الاشتراك ، يجب على المستثمرين إجراء العناية الواجبة ، بما في ذلك القراءة من خلال نشرة الاكتتاب.
العروض المكتوبة وتقارير نشرة
إن نشرة الاكتتاب الجديد عبارة عن وثيقة مفصلة يقوم المستثمرون المحتملين بتملكها قبل الاشتراك في إصدار جديد. نشرة الإصدار هي وثيقة قانونية رسمية تطلبها هيئة الأوراق المالية والبورصة. يوفر مقدارًا هائلاً من المعلومات حول عرض استثماري معروض للبيع للجمهور ، بما في ذلك التفاصيل الأساسية ، مثل اسم الشركة أو الأسهم المصدرة للصناديق المشتركة ، ومقدار ونوع الأوراق المالية التي يتم بيعها ، وعدد الأسهم المتاحة (لعرض الأسهم).
يصف نشرة الإصدار أيضًا ما إذا كان الطرح عامًا أم خاصًا ، وما هي رسوم الاكتتاب ، وأسماء مديري الشركة. نظرة عامة على البيانات المالية للشركة ، خلفية إدارتها ، قسم تصف فيه الإدارة الحالة الحالية والأهداف المستقبلية للنمو (مناقشة الإدارة والتحليل) ، وقسم المخاطر كلها مهمة أيضًا.
نشرة الإصدار الأولية هي أول وثيقة يتم توزيعها من قبل جهة إصدار الأوراق المالية ؛ ويتضمن العديد من التفاصيل حول العمل والمعاملة محل النقاش ، وسوف يتبع تقليديًا نشرة الإصدار النهائية التي تحتوي على معلومات أساسية نهائية (على سبيل المثال العدد الدقيق للأسهم / الشهادات الصادرة وسعر العرض المحدد). تتم طباعة نشرة الإصدار النهائية بعد أن تصبح الصفقة سارية.
عند قراءة نشرة الإصدار ، من المهم الانتباه إلى المعلومات الفريدة لتلك الشركة (وليس فقط legales التي تدمجها جميع الشركات العامة في ملفاتها).
مثال على الاشتراك
كمثال على عرض مشترك بالكامل ، ضع في اعتبارك هذا. شركة ABC على وشك التقدم للاكتتاب العام. سيكون هناك 100 سهم المتاحة. قام مكتتب التأمين ببذل العناية الواجبة وقرر أن سعر السوق العادل هو 40 دولارًا للسهم. وهي توفر هذه الأسهم للمستثمرين بسعر 40 دولارًا للسهم ، ويوافق المستثمرون على شراء جميع الأسهم المائة. تم الآن عرض الاكتتاب الكامل لـ ABC ، حيث لا توجد أسهم متبقية للبيع.
إذا كان المكتتبون قد قاموا بتسعير الأسهم بسعر 45 دولارًا للسهم في محاولة لتحقيق هامش ربح أعلى ، فقد يكونوا قادرين على بيع نصف الأسهم فقط. هذا من شأنه أن يترك الأسهم دون الاكتتاب ، مع بقاء نصف الأسهم بدون شراء ويخضع لإعادة تقديمه بسعر أقل ، على سبيل المثال 35 دولارًا للسهم.
بالإضافة إلى ذلك ، إذا كان مقدمو التأمين قد قاموا في الأصل بتسعير الأسهم بسعر 35 دولارًا للسهم الواحد للتحوط من رهاناتهم ، وضمان أن جميع الأسهم التي تم بيعها منذ أن تم تسعيرها بشكل عنيف ، فقد قاموا بتخفيض شركة ABC 500 دولار في هذه الصفقة ، أو 5 دولارات للسهم. كان يمكن أن يتعرضوا أيضًا لخطر إنشاء حالة مزايدة حيث يتم تسعير بعض المستثمرين المحتملين من أسهم ABC.
