ما هي الخطوة خارج التداول؟
تداول الخطوة هو تنفيذ أمر كبير من قبل العديد من شركات السمسرة التي يتم تعيين كل جزء من أجزاء الصفقة بواسطة شركة وساطة أخرى. في عملية التداول التدريجي ، تقوم إحدى شركات السمسرة بتنفيذ أمر كبير ومن ثم تمنح ائتمانات أو عمولات وساطة أخرى لحصة التداول التي تنفذها. على الرغم من أن شركات السمسرة المختلفة تقوم بتنفيذ كتل مختلفة من الصفقة ، سيتم تنفيذ كل كتلة بنفس السعر.
يمكن للتداول التدريجي أن يشير أيضًا إلى أمر يتم تنفيذه بالكامل بواسطة وسيط واحد يعطي ببساطة ائتمانات أو عمولات لشركات أخرى لأجزاء من التجارة ، وهو ما قد يفعله إذا قدمت تلك الشركات البحوث والتحليلات. تقوم الشركات المستفيدة من التجارة التدريجية بتنفيذ الجانب الآخر من المعادلة - ما يسمى أحيانًا بالتداول التدريجي.
شرح التدريجي للتجارة
يتضمن التداول التدريجي عادة التداولات التي يضعها مستشارو الاستثمار نيابة عن عملائهم. يمكن أن يشمل ذلك مدير الاستثمار الذي يتخذ قرارًا بتنفيذ صفقة مع وسيط طرف ثالث غير الشركة التي يعمل معها عادةً.
مع هذا النوع من التجارة التدريجية ، يقوم مدراء الاستثمار في الحسابات المدارة بشكل منفصل بوضع أوامر معينة مع شركة أخرى. والغرض من ذلك هو مساعدة مدير الاستثمار في الوفاء بالتزامه بالسعي إلى ما يسمى أفضل تنفيذ لتداولات معينة. يتطلب التنفيذ الأفضل أن يقوم مدير الاستثمار بوضع أوامر تداول للعميل مع الشركات التي يعتقد المدير أنها قادرة على توفير أفضل تنفيذ ممكن لطلبات عملائها.
تتضمن المؤهلات التي ينظر إليها المدير عند البحث عن أفضل تنفيذ ، العثور على أفضل فرصة للحصول على سعر تداول يتجاوز السعر المعروض حاليًا وإيجاد شركة يمكنها تنفيذ الصفقة بسرعة.
يتعين على المديرين أن يكونوا شفافين تمامًا مع المستشارين والعملاء وأن يقدموا تفاصيل إضافية فيما يتعلق بهذه التداولات ، وذلك للسماح لهم بالحصول على أكبر قدر ممكن من المعلومات بقدر الممارسات التجارية للمدير. من المهم أيضًا أن يكشف المديرون عن التكاليف الإضافية للمعاملات ، إن وجدت ، التي سيتم نقلها إلى المستشارين والعملاء كنتيجة لعملية التدريج التدريجي.
نظرًا لأن المدير يستخدم جهة خارجية لتنفيذ عملية تداول بخلاف السمسرة العادية ، فغالبًا ما يكون هناك رسوم مرتبطة بالتداول ، والتي يجب على المستثمر دفعها.
عرض تنظيمي على التدريجي التدريجي
أثارت لجنة الأوراق المالية والبورصة مخاوف من أن التداولات التدريجية قد لا تؤدي إلى أفضل تنفيذ ، وهو ما يطلب من الوسطاء تقديمه قانونًا ، وقد يكون لديهم مشكلات إفصاح. توفر القاعدة 10 ب -10 بعض الحماية من هذه المشاكل المحتملة عن طريق مطالبة مختلف شركات السمسرة المشاركة في معاملة التدريجي بتقديم معلومات مادية معينة حول التجارة في تأكيدات التجارة الخاصة بها.
من ناحية أخرى ، يمكن للتداول التدريجي أن يسهل أيضًا التنفيذ الأفضل ويمكن أن يكون وسيلة جيدة لتعويض مختلف شركات السمسرة عن أنشطة البحث والتحليل.
الماخذ الرئيسية
- التداول المتدرج هو تنفيذ أمر كبير من قبل العديد من شركات السمسرة التي يحصل كل منها على جزء من الصفقة من قبل شركة أخرى. ويمكن أن يشير تداول التدريجي أيضًا إلى التداولات التي وضعها مستشاري الاستثمار مع وسطاء الطرف الثالث نيابة عن عملائها. يمكن أن يشمل التداول خارج النطاق رسومًا إضافية للعملاء ، ولكن يمكن اعتبار هذه الرسوم بمثابة مقايضة معقولة إذا مكنت المديرين من تزويد عملائهم بأفضل تنفيذ ممكن من عملياتهم التجارية.
العالم الحقيقي مثال على التدريجي للتجارة
أظهر تقرير حديث صادر عن مدير الصندوق Ameriprise Financial (AMP) أنه في الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2018 ، قام عدد من مديري الاستثمار في الأسهم بأنهم يعملون في عمليات التصفية التدريجية ، مما يؤدي عادة إلى عدم وجود رسوم أو رسوم تصل إلى 3 سنتات للسهم الواحد.
على سبيل المثال ، قال Ameriprise إن مدير مؤسسة التدريب الأوروبية إنفيسكو (IVZ) استبعد 76.4٪ من تداولات العملاء في صندوق الأوراق المالية الأمريكية ، في الربع الأول من العام الماضي. في الربع الثاني ، تخطى 57 ٪ والربع الثالث 46 ٪. ومع ذلك ، كانت قادرة على القيام بذلك دون تمرير أي رسوم إضافية للعملاء.
على النقيض من ذلك ، قام عدد من الشركات بتمويل الرسوم. على سبيل المثال ، تمكنت Legg Mason (LM) من الخروج بنسبة 28.6٪ من تداولات العملاء في صندوق توزيع أرباح استراتيجية متوازنة في الربع الأول من عام 2018 وفرضت على العملاء 1.61 سنتًا للسهم. في الربع الثاني ، تخطى 32.4 ٪ ، واتهم العملاء 1.58 سنت للسهم الواحد. في الربع الثالث ، استبعدت 0.2٪ فقط من تداولات العملاء وشحنت 1.68 سنت للسهم.
على الطرف العلوي من الطيف ، صعدت شركة Lazard (LZD) 47 ٪ من تداولات العملاء في أسواق الأسهم الناشئة الخاصة بهم ، حدد ADR ، ولكن فقط في الربع الأول من عام 2018. في المقابل ، قاموا بفرض رسوم على العملاء ثلاثة سنتات للسهم.
