ما هو السوق الاحتكاك؟
إن السوق الخالية من الاحتكاك هي بيئة تداول نظرية حيث تكون جميع التكاليف والقيود المرتبطة بالمعاملات غير موجودة.
كيف يعمل السوق الاحتكاك
يمكن استخدام الأسواق الخالية من الاحتكاك من الناحية النظرية لدعم أبحاث الاستثمار أو مفاهيم التداول. في استثمار العديد من عوائد الأداء ، ستفترض تكاليف السوق غير الاحتكارية. من المهم أن ينظر المستثمرون إلى كل من تحليل الاحتكاك والتحليل بدون احتكاك لفهم واقعي لعودة الورقة المالية. نماذج التسعير مثل Black-Scholes وغيرها من المنهجيات ستجعل أيضًا افتراضات السوق غير الاحتكارية مهمة للنظر فيها نظرًا لأن التكاليف الفعلية ستكون مرتبطة بتطبيقات العالم الحقيقي.
تحليل التداول والاحتكاك
يؤدي ظهور منصات تداول جديدة للمستثمرين من خلال ابتكار التكنولوجيا المالية إلى توسيع نطاق نشاط السوق والمساعدة في التحرك نحو أسواق خالية من الاحتكاك تقريبًا. توفر المنصات مثل Robinhood مثالاً على عمليات التداول بدون رسوم الخاصة بهم والتي تقضي تقريباً على تكاليف تداول الاحتكاك. ومع ذلك ، فإنهم وغيرهم من وسطاء التجزئة يبيعون تدفق طلبات العملاء إلى صناع السوق. مع زيادة المنافسة ، تتناقص تكاليف التداول بشكل مستمر مما يساعد على تقليل تكاليف الاحتكاك.
يعد اختيار منصات السمسرة التي توفر عوائد أداء تشمل رسوم التداول أو طلب هذه الأنواع من التقارير من مستشار مالي قاعدة أساسية لتحليل الاحتكاك. تشارلز شواب هو منصة سمسرة مخفضة توفر عوائد أداء تشمل رسوم التداول التي يمكن أن تساعد في توفير شفافية أفضل في الأداء.
بالإضافة إلى تكاليف التداول ، هناك أيضًا بعض تكاليف الاحتكاك الأخرى التي يجب على المستثمر مراعاتها. بشكل عام ، يمكن أن يساعد تحليل الاحتكاك المستثمرين على فهم هذه التكاليف من خلال دمج كل من التكاليف المباشرة وغير المباشرة للاستثمار.
الضرائب هي أحد المتغيرات المهمة التي يجب على المستثمرين أخذها في الاعتبار عند تحليل تكلفة الاحتكاك. تختلف الضرائب على أساس المكاسب الرأسمالية قصيرة الأجل أو طويلة الأجل ، ولكن في أي من الحالتين يجب دفعها في حالة جني المستثمر أي أرباح من استثماراته.
في بعض الحالات ، قد يقوم المستثمرون أيضًا بتعيين تكلفة غير مباشرة للاحتكاكات المرتبطة بتداول السوق. على سبيل المثال ، قد يكون البحث وتحديد المنصات التي يتم فيها إدراج الاستثمارات وفك تشفير الحد الأدنى من الاستثمارات المطلوبة أحد المجالات التي يحدد فيها المستثمر تكلفة تداول أعلى من تكلفة العمولة القياسية.
نماذج الأسعار وتحليل الاستثمار
عند تحليل أي نوع من الاستثمار ، من المهم أن يحدد المستثمر تكاليفه المباشرة وغير المباشرة حتى يكون لديه فهم كامل لعائد الاستثمار. في البحث الأكاديمي ، قد لا يكون هذا دائمًا مقبولًا نظرًا لأنه يعقد النظريات التي تستند إليها نماذج الاستثمار.
أحد الأمثلة على ذلك هو نموذج تسعير Black-Scholes ، وهو نموذج لتحديد سعر السوق لأي خيار على ورقة مالية أساسية. تشمل المتغيرات المهمة التي يجب مراعاتها في نموذج التسعير هذا سعر الضمان الأساسي ، وتقلب الأوراق المالية ووقت انتهاء الصلاحية. توفر هذه المتغيرات سعرًا في السوق للخيار ولكنها لا تأخذ في الاعتبار تكلفة عمولات التداول التي تقلل من المكاسب الإجمالية المتاحة في سوق الاستثمار.
