جدول المحتويات
- عندما يأتي الدب
- الدببة من جميع الأشكال والأحجام
- أسواق الدب دون الركود
- الدب الأسواق قبل الركود
- اسوء الدب الأسواق
- أتطلع قدما
على الرغم من الانتعاش القوي لسوق الأسهم الأمريكية في بداية عام 2019 ، حذرت عمليات البيع المستمرة في الربع الرابع العديد من المستثمرين من أن السوق الصاعد الذي يبلغ من العمر 10 سنوات ، وهو الأطول على الإطلاق ، يمكن أن يتحول بسرعة إلى سوق هابطة. حدث الهبوط المستمر الأخير في السوق منذ فترة طويلة حتى أن العديد من المستثمرين الأكبر سنا قد نسوا إلى حد كبير ما هو شكل واحد ، في حين أن المستثمرين الأصغر سنا ليس لديهم خبرة على الإطلاق مع ألم السوق الهابط.
الماخذ الرئيسية
- يتم تعريف الأسواق الهابطة على أنها فترات مستمرة من أسعار الأسهم المتجه نحو الانخفاض ، وغالبًا ما ينجم عن انخفاض بنسبة 20٪ من أعلى مستوياتها على المدى القريب. بينما تميل الأسواق إلى الارتفاع بمرور الوقت ، تتوقف هذه الأسواق الصاعدة أحيانًا عن طريق الأسواق الهابطة. وغالبًا ما تصاحب الأسواق الهابطة الأسواق الاقتصادية الركود والبطالة المرتفعة ، ولكن يمكن أن تكون أيضا فرص شراء كبيرة في حين أن الأسعار منخفضة. بعض من أكبر الأسواق الهابطة في القرن الماضي تشمل تلك التي تزامنت مع الكساد العظيم والكساد الكبير.
عندما يأتي الدب
تدرس هذه القصة ما قد يتوقعه المستثمرون بناءً على التاريخ. يحدث السوق الهابط عندما تنخفض الأسهم ، في المتوسط ، بنسبة 20٪ على الأقل عن أعلى مستوياتها.
تحملت العديد من مؤشرات البورصة الرائدة في جميع أنحاء العالم انخفاضات في السوق الهابطة في عام 2018. في الولايات المتحدة في ديسمبر ، انخفض رأس مؤشر راسل 2000 الصغير (RUT) بنسبة 27.2 ٪ أدنى من أعلى مستوى سابق. أخطأ مقياس سقف الولايات المتحدة الكبير على نطاق واسع ، ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX) ، مجرد الدخول إلى منطقة السوق الهابطة ، ووقف انخفاضه بنسبة 19.8 ٪ دون أعلى مستوى له.
ارتد كل من الفهارس الأمريكية في وقت لاحق ، مع انخفاض مؤشر Russell و S&P الآن بنسبة 14.8٪ و 9.1٪ على التوالي ، من أعلى مستوى لهما في الإغلاق في 25 يناير 2019. وبالتالي ، لا يزال Russell في تصحيح ، وهو انخفاض بنسبة 10 ٪ أو أكثر.
لاحظ أن الأرقام السابقة تستند إلى أسعار الإغلاق. الطريقة الأقل شيوعًا هي النظر إلى الأسعار خلال اليوم. على هذا الأساس ، تحمل مؤشر S&P هبوطًا في السوق بنسبة 20.2٪. على أي حال ، فإن انتعاش السوق في أوائل عام 2019 لم يفعل الكثير لرفع ثقة المستثمرين في السوق على المدى الطويل.
الدببة من جميع الأشكال والأحجام
ما الذي سيشعل سوق الدب القادم؟ الركود الاقتصادي ، أو توقع واحد من قبل المستثمرين ، هو المحرك الكلاسيكي ، ولكن ليس دائما. ومن العوامل الأخرى التي أدت إلى تباطؤ حاد في نمو أرباح الشركات ، كما نرى الآن. أيضًا ، تأتي الأسواق الهابطة في جميع الأشكال والأحجام ، مما يدل على تباين كبير في العمق والمدة.
انظر إلى هذه الأرقام. منذ عام 1926 ، كانت هناك ثمانية أسواق هابطة ، يتراوح طولها من ستة أشهر إلى 2.8 سنة ، وشدة من انخفاض بنسبة 83.4 ٪ في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى انخفاض بنسبة 21.8 ٪ ، وفقًا للتحليل الذي أجراه First Trust Advisors استنادًا إلى بيانات من Morningstar Inc. العلاقة بين هذه الأسواق الهابطة والركود غير كاملة.
يتتبع هذا المخطط من Invesco تاريخ الأسواق الصعودية والهبوطية وأداء مؤشر S&P 500 خلال تلك الفترات.
المجاملة Invesco.
اليوم ، ينقسم خبراء البورصة على نطاق واسع حول طبيعة الدب القادم. على سبيل المثال ، قال ستيفن سوتميير ، كبير الاستراتيجيين التقنيين في مجال الأسهم في بنك أوف أمريكا ميريل لينش ، إنه يرى "سوق دببة متنوعة" ستستمر ستة أشهر فقط ، ولا تتجاوز 20٪ من الانخفاض ، لكل سي إن بي سي. في الطرف الآخر من الطيف ، دعا مدير صندوق التحوط ومحلل السوق جون هوسمان إلى توجيه كارثي بنسبة 60٪.
أسواق الدب دون الركود
ثلاثة من هذه الأسواق الهابطة الثمانية لم تكن مصحوبة بركود اقتصادي ، وفقًا لشركة FirstTrust. وشملت هذه التراجع لفترة وجيزة ستة أشهر في ستاندرد اند بورز 500 من 21.8 ٪ في أواخر 1940s و 22.3 ٪ في أوائل 1960s. يعد انهيار سوق الأسهم عام 1987 هو أحدث مثال على ذلك ، حيث انخفض بنسبة 29.6 ٪ لمدة ثلاثة أشهر فقط ، لكل صندوق ترست الأول. يتم الاعتراف على نطاق واسع بالمخاوف المتعلقة بتقييمات الأسهم الزائدة ، مع تفاقم ضغوطات البيع بسبب التداول المحوسب في البرامج ، على أنها السبب في هذا السوق الهبوطي القصير.
الدب الأسواق قبل الركود
في ثلاثة أسواق هابطة أخرى ، بدأ تراجع سوق الأسهم قبل بدء الركود رسمياً. كان الدافع وراء انهيار الدوت كوم في الفترة 2000-2002 هو فقدان ثقة المستثمرين في تقييمات الأسهم التي وصلت إلى مستويات تاريخية جديدة. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 44.7 ٪ على مدار 2.1 عام ، تتخلله فترة ركود قصيرة في الوسط ، لكل صندوق ترست الأول. تراجعت أسواق الأسهم بنسبة 29.3٪ في أواخر الستينيات و 42.6٪ في أوائل سبعينيات القرن الماضي ، واستمرت 1.6 عامًا و 1.8 عامًا على التوالي ، وبدأت أيضًا قبل الركود ، وانتهت قبل فترة وجيزة من انتهاء تلك الانكماشات الاقتصادية.
أسواق الدب الأسوأ: 1929 و 2007 - 2009
كان السوقان الهابطان الأسوأ في هذا العصر متزامنين مع الركود. كان تحطم سوق الأوراق المالية لعام 1929 هو الحدث الرئيسي في سوق الهبوط الهابط الذي استمر 2.8 عام وشرائح 83.4 ٪ من قيمة ستاندرد آند بورز 500. تكهنت المتفشية فقاعة التقييم ، وظهور الكساد العظيم ، والسبب جزئيا بموجب قانون تعريفة Smoot-Hawley وجزئياً بقرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بكبح جماح المضاربة بسياسة نقدية مقيدة ، ساهم فقط في تفاقم عمليات البيع في سوق الأسهم.
استمرت السوق الهابطة من 2007-2009 1.3 سنة ، وأسهم مؤشر S&P 500 في انخفاض بنسبة 50.9 ٪. لقد انزلق الاقتصاد الأمريكي إلى الركود في عام 2007 ، مصحوبًا بأزمة متنامية في القروض العقارية عالية المخاطر ، مع زيادة عدد المقترضين غير القادرين على الوفاء بالتزاماتهم كما هو مقرر. وقد تحول هذا في النهاية إلى أزمة مالية عامة بحلول سبتمبر 2008 ، مع وجود مؤسسات مالية مهمة من الناحية النظامية (SIFIs) في جميع أنحاء العالم في خطر الإفلاس.
تم تجنب الانهيارات الكاملة في النظام المالي العالمي والاقتصاد العالمي في عام 2008 من خلال تدخلات غير مسبوقة من قبل البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم. إن ضخهم الكبير للسيولة في النظام المالي ، من خلال عملية تسمى التيسير الكمي (QE) ، دعم الاقتصاد العالمي وأسعار الأصول المالية مثل الأسهم من خلال دفع أسعار الفائدة إلى مستويات منخفضة قياسية.
كما هو مذكور أعلاه ، تختلف طرق قياس طول وحجم أسواق الثيران والدببة على حد سواء بين المحللين. وفقًا للمعايير المستخدمة من قبل Yardeni Research ، على سبيل المثال ، كان هناك 20 سوق هبوط منذ عام 1928.
أتطلع قدما
مع تجمع عواصف السحب لأسعار الأسهم والاقتصاد العالمي على حد سواء ، يقول العديد من مراقبي السوق إنه يتعين على المستثمرين الحذرين أن يتحركوا مبكراً للحماية من هبوط السوق الممتد والأسوأ. يجب على المعنيين بالمدى القصير ، أو حتى على المدى الطويل ، أن ينظروا في عمليات تناوب المحفظة الدفاعية مثل زيادة النقد والانتقال إلى السندات وفئات الأصول الأخرى. في هذه الأثناء ، يجب على مستثمري الأسهم الذين يميلون إلى الخروج من العاصفة أن يسألوا ما إذا كانوا مستعدين مالياً ونفسياً لتحمل الانخفاضات الحادة.
