تعريف الكوبون القصير
القسيمة القصيرة هي عبارة عن دفعة يتم دفعها على سند خلال فترة زمنية أقصر من تلك العادية بالنسبة للسند. في أغلب الأحيان ، الكوبون القصير هو الكوبون الأول للسندات. يتم استخدام قسيمة قصيرة إذا كان المصدر يرغب في إجراء مدفوعات في تواريخ معينة ، على سبيل المثال ، 30 يونيو و 31 ديسمبر ، بدلاً من مجرد فترة زمنية محددة من وقت بيعها في السوق الأولية.
كسر قسيمة قصيرة
في الولايات المتحدة ، تتم عادةً مدفوعات القسيمة نصف سنوية ، أي كل ستة أشهر. تشير القسيمة القصيرة إلى مدفوعات الفائدة على سند لفترة أقصر من الستة أشهر القياسية. تنطبق هذه المدفوعات عادة على الدفعة الأولى بعد إصدار السند. يتم توزيع المدفوعات اللاحقة بعد دفع الفائدة الأولى بعد الدورة نصف السنوية العادية. على سبيل المثال ، افترض أنه تم إصدار سندات مدتها 5 سنوات في 15 مارس 2017. وسيقوم السداد بدفع كوبونات مرتين يوميًا في 15 مايو و 15 نوفمبر ، كل عام حتى تاريخ استحقاقه. من المقرر أن يتم تحديد تاريخ الدفع الأول في 15 مايو 2017. في هذا التاريخ ، سيتلقى المستثمر الفائدة التي تراكمت من تاريخ الإصدار إلى تاريخ الدفع ، أي من 15 مارس إلى 15 مايو ، أي أقل من ستة أشهر. في الواقع ، يغطي دفع الفائدة شهرين فقط. ومع ذلك ، سيتم دفع مدفوعات الكوبون اللاحقة بشكل طبيعي وكامل ، بعد فترة الستة أشهر التقليدية.
يتم حساب القسيمة القصيرة من الفوائد المستحقة المستحقة الدفع من تاريخ الإصدار وحتى تاريخ دفع القسيمة الأول. بالنسبة لأول دفعة فائدة ، سيحصل المستثمر على قسيمة تتناسب مع تاريخ استحقاقها. بالاستمرار في مثالنا ، أعلاه ، افترض أن معدل الفائدة على السند هو 4 ٪ والقيمة الاسمية هي 100،000 دولار. عدد الأيام بين 15 مارس (تاريخ الإصدار) و 15 مايو (تاريخ القسيمة) هو 61. فترة الستة أشهر أو الفترة المرجعية التي تؤدي إلى تاريخ الدفع (15 نوفمبر 2016 إلى 15 مايو 2017) لها 181 يومًا. يمكن حساب القسيمة التي سيتم دفعها في 15 مايو على النحو التالي:
(61/181) × (0.04 / 2) × 100000 دولار = 674.03 دولار
وفقًا لمدى قصر القسيمة ، تحدث الفائدة المستحقة فرقًا في قيمة السند في وقت الإصدار ، وهو ما ينعكس في سعر الطرح.
في بعض البلدان ، من المعتاد إجراء مدفوعات القسيمة مرة واحدة فقط في السنة. لا يؤثر الجدول الزمني الذي يتم من خلاله سداد القسيمة بشكل عام على العوائد ، نظرًا لأن سعر السند سوف يعدل بسرعة بحيث يكون العائد الفعلي على أي إصدار مشابه للسندات المماثلة في السوق. ومع ذلك ، قد تتطلب جداول السداد غير المعتادة ، مثل تلك الجداول التي لا يتم فيها سداد أي مدفوعات لعدة سنوات ، عائدًا أعلى فاعلية لإغراء المشترين.
