ما هو الغزل؟
يشير مصطلح الغزل إلى فعل عرض أسهم العملاء المفضلين في عرض عام أولي (IPO) من قبل شركة وساطة أو مكتتب ضمان من أجل الحفاظ على أعمالهم أو الحصول عليها. الغزل يفيد نظريًا شركة التأمين أو الوساطة ، وكذلك العميل المفضل الذي يتم عرض الأسهم عليه. ممارسة الغزل ، وتسمى أيضا الغزل الاكتتاب ، هو غير قانوني وغير أخلاقي على حد سواء. لا علاقة لعمل الغزل بالدوران - عندما تقسم الشركة أحد قطاعاتها أو أقسامها إلى كيان منفصل.
الماخذ الرئيسية
- Spinning هو عرض لأسهم العملاء المفضلين في عرض عام أولي من شركة وساطة أو وكيل ضمان من أجل الحفاظ على أعمالهم أو الحصول عليها. يمكن لوسطاء الاستثمار أن يؤمّنوا نوعًا من المقايضة بالترتيب من خلال شركة Spinning. فرصة للربح والحفاظ على الأعمال التجارية مواتية ، في حين يمكن للعملاء تحقيق مكاسب من خلال الاستثمار في أسهم الاكتتاب الساخن. الغزل غير قانوني وغير أخلاقي ، ويمكن أن يؤدي إلى غرامات باهظة للأفراد و / أو الشركات.
فهم الغزل
الغزل هو وسيلة مربحة لإغراء أعمال الشركات الكبيرة. من خلال التأثير على قرار كبار المديرين التنفيذيين ، يمكن لوسطاء الاستثمار أن يؤمّنوا نوعًا من الترتيب. تقدم الشركات أو شركات التأمين للعملاء حصصًا منخفضة السعر في الاكتتاب العام - عادةً ما تكون ذات أهمية شائعة - من أجل الحصول على أعمال جديدة. بهذه الطريقة ، تقوم الشركة التي تقدم الأسهم بتنمية الولاء و / أو توسيع قاعدة العملاء. وفي الوقت نفسه ، يتمتع العميل المفضل بمزايا مثل مكاسب الأسهم التي تأتي مع الاستثمار في شركة عامة جديدة ديناميكية.
نظرًا لأن مكاسب الاكتتاب العام تحدث غالبًا في اليوم الأول من التداول ، يكون الطلب قويًا للغاية على أسهم الاكتتاب الساخن التي يمكن قلبها بسهولة في اليوم الأول للتداول من أجل ربح كبير لسمسار الاكتتاب. تخلق الاكتتابات الأولية أرباحًا فورية لشركات التأمين لتوزيعها ، خاصةً خلال طفرة الدوت كوم في أواخر التسعينيات. انتهز بعض شركات التأمين الفرصة لتخصيص أسهم لأصدقائهم في العمل على أمل الحصول على أعمال مصرفية استثمارية مستقبلية منهم.
هذه الممارسة أصبحت الآن غير قانونية حيث تم اعتبارها سرقة من المحسوبية ، كما أنها تعتبر رشوة. يستلزم الضرر الاجتماعي المحظور الآن تسليم القيمة النقدية للخصومات بشكل غير مشروع للمستثمرين المفضلين الذين تختارهم شركات الأوراق المالية. يمكن أن تحصل الشركة الناشئة التي تبيع الاكتتاب العام على سعر أعلى من خلال البيع مباشرة للمستثمرين العاديين إذا لم تبيعهم شركة الأوراق المالية لمستثمرين مختارين بسعر مخفض. الأفراد أو الشركات التي تم العثور عليها في انتهاك قد يتم تغريمهم بشدة.
الغزل غير قانوني وغير أخلاقي.
إعتبارات خاصة
وفقا لدراسة أجريت عام 2009 من قبل الأستاذين Xiaoding Liu و Jay R. Ritter من جامعة فلوريدا ، فإن الغزل يحقق أهدافه بالفعل. وجد ليو وريتر أن الاكتتابات الأولية نسج كان عوائد اليوم الأول 23 ٪ أكبر من الاكتتابات المماثلة. تم العثور على متوسط ربح اليوم الأول المستلم من مخصصات الاكتتاب العام الساخنة من قبل المديرين التنفيذيين ليكون 1.3 مليون دولار. تشير نسبة هذه الأرقام إلى أن 8٪ فقط من المبلغ الإضافي للأموال المتبقية على الطاولة يعود إلى المديرين التنفيذيين الذين تم نسجهم.
بالإضافة إلى ذلك ، فإن الشركات التي تم تقديم عروض الاكتتاب لها قد تحولت إلى شركات التأمين فقط 6٪ من الوقت ، مقارنةً بنسبة 31٪ من الوقت للشركات التي لم يتم تقديم عروض الاكتتابات العامة فيها. ومع ذلك ، أشار مؤلفو الدراسة أيضًا إلى أنه "منذ عام 2001 ، توقف دوران المديرين التنفيذيين للشركات إلى حد كبير في الولايات المتحدة. ويرجع ذلك إلى كل من الحملة التنظيمية وندرة الاكتتابات العامة الأولية الساخنة لتخصيصها."
مثال للغزل
تورط كل من جولدمان ساكس وميج ويتمان ، الرئيس التنفيذي السابق لشركة eBay ، في فضيحة تضارب المصالح التي كانت تعتبر من الغزل الذي يعود إلى أوائل 2000s. أثناء توليها منصب الرئيس التنفيذي ، تم تعيين ويتمان كعضو في مجلس إدارة Goldman Sachs في عام 2001. ومن المفترض أن يتيح لها تعيينها الوصول إلى معلومات حول الاكتتابات الأولية للأسهم الساخنة ، وقد تم تعيينها في تحقيق في الكونغرس حول الغزل. خلال التحقيق ، زُعم أن جولدمان ساكس وشركات أخرى استخدمت تكتيكات لتداول الاكتتابات العامة للأسهم الساخنة لأعمال الاستثمار الأخرى. استقال ويتمان من مجلس الإدارة ، وانتهى به الأمر إلى تسوية دعوى قضائية تتعلق بالمال الذي حققته من عمليات شراء الاكتتاب العام.
